Le lancement des ETF spot Bitcoin est un point d’inflexion et la crypto a capté une partie de la rémanence. Mais les investisseurs doivent surveiller les régulateurs ainsi que les indicateurs de marché.
Publié le 8 mars 2024 à 11 h 58 HNE.
Lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé une série de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin en janvier, cela a été largement considéré comme un moment décisif pour la crypto-monnaie. Ce n’est pas la première fois que Bitcoin prend les devants, pénétrant le monde de la finance traditionnelle et donnant tort aux opposants.
L’arrivée des ETF – qui permettent aux investisseurs d’être exposés aux mouvements des prix du BTC via leurs comptes de courtage habituels – a ravivé un débat de longue date sur la place des crypto-monnaies dans le paysage mondial de l’investissement. La clé de ce débat est une question : le bitcoin est-il sui generis, une exception qui ne doit pas être classée à côté de l’éventail plus large des monnaies numériques ? Ou bien les actifs numériques sont-ils en train de se normaliser de manière plus générale, au point qu’ils seront bientôt considérés comme une simple catégorie d’investissement standard parmi d’autres ?
Les ETF déclenchent la tendance haussière du Bitcoin
Peu après la SEC , Après la cotation et la négociation de 11 ETF spot bitcoin le 10 janvier, les répercussions sur le marché ont commencé. Malgré l’ambiance de bien-être qui imprègne la communauté Bitcoin, le prix de l’actif a en fait chuté de 15 % lorsque des investisseurs enthousiastes ont « vendu la nouvelle ».
La baisse a toutefois été de courte durée, car les flux ont commencé à affluer vers les ETF dans les jours et semaines suivants, en particulier ceux proposés par des géants financiers comme BlackRock, Fidelity Investments, 21Shares et Bitwise. Dans le mois qui a suivi l'approbation de la SEC, les ETF ont accumulé plus de 3 milliards de dollars d'actifs nets, avec des entrées quotidiennes moyennes d'environ 125 millions de dollars. Une telle action a poussé la capitalisation boursière totale du Bitcoin au-delà du seuil capital de 1 XNUMX milliards de dollars.
L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a connu un succès particulièrement important, entrer dans le top cinq des ETF (non crypto et crypto) sur la base des entrées de 2024, se classant aux côtés des ETF indiciels établis d'iShares et de Vanguard qui accordent une exposition au S&P 500 ou à l'ensemble du marché boursier.
Les flux ont été fortement corrélé au prix du bitcoin, qui a dépassé les 50,000 XNUMX dollars pour la première fois depuis plus d'un an. Cet accueil enthousiaste suggère que les ETF spot BTC sont plus qu'un simple nouveau produit financier ; ils représentent un changement significatif dans la perception dominante du bitcoin en tant qu’actif.
L'importance de la nouvelle capacité des investisseurs réguliers à s'engager dans le bitcoin par le biais d'une voie réglementée, sans avoir à en prendre physiquement possession avec tous les tracas qui en découlent, ne peut être sous-estimée. Le fait que, à mesure que les afflux de liquidités se poursuivent et que les ETF retirent le bitcoin de la circulation, l’offre de monnaie soit limitée ne peut pas non plus être prise en compte. Ceci à l’heure où se profile la réduction de moitié quadriennale, un événement qui réduit de 50 % les récompenses des mineurs.
À mesure que le Bitcoin évolue, la crypto-monnaie évolue également ?
Quelles sont les implications à long terme de cette croissance de la demande biologique ? Est-ce le catalyseur qui transforme le bitcoin d’une « monnaie Internet » de niche en un élément reconnu d’un portefeuille d’investissement diversifié, aux côtés des actions, des obligations et de l’immobilier ? C’est fort possible : même si les gestionnaires de patrimoine conseillent à leurs clients d’allouer seulement 1 % ou 2 % de leurs portefeuilles au spot ETF Bitcoin, cela aura un effet majeur sur le marché.
Bien entendu, de nombreux défis demeurent. Les crypto-monnaies, y compris le bitcoin, restent volatiles par rapport aux actifs plus traditionnels, et les fluctuations imprévisibles des prix continueront d’avoir un effet dissuasif sur ceux qui ont un faible appétit pour le risque. Si le prix du Bitcoin peut baisser de 15% après positif des nouvelles telles que l’approbation des ETF, il est peu probable que les investisseurs prudents l’adoptent en grand nombre avant un certain temps.
De plus, même si l’enthousiasme actuel pour les ETF a renforcé la confiance globale, aux yeux du marché, il reste encore à voir comment le bitcoin se comportera une fois l’enthousiasme retombé. Une idée plus claire de la trajectoire à moyen terme du bitcoin – qui dépendra en grande partie de l'opinion des investisseurs traditionnels – pourrait émerger plus tard cette année, après la réduction de moitié. Cela devrait se produire en avril, lorsque le nombre de blocs atteindra 840,000 XNUMX.
Il est également important de noter que le bitcoin, en tant que monnaie non inflationniste avec le plus long historique et la plus grande notoriété, constitue à bien des égards un cas unique. Certains consommateurs, si on leur demande de nommer une crypto-monnaie, pourraient répondre « celui avec le chien » – ce qui signifie dogecoin. Pour eux, les actifs numériques sérieux fonctionnent sur le même plan que les memecoins créés pour provoquer le rire : ils ne doivent tout simplement pas être pris au sérieux. De plus, leur grand nombre, associé à leur complexité technologique et au paysage réglementaire peu clair dans lequel ils opèrent, contribue à un sentiment d’incertitude.
Si le succès des ETF spot bitcoin produit un effet de halo autour de l’actif sous-jacent, cela renforcera probablement également la crédibilité du marché plus large des actifs numériques, avec des implications majeures. La récente flambée du prix de l’ETH suite au succès des ETF Bitcoin en est un bon exemple. En effet, on s’attend de plus en plus à un ETF au comptant ETH, avec des candidatures déjà soumises par Franklin Templeton, BlackRock, Fidelity, Ark, 21Shares, Grayscale, VanEck, Invesco, Galaxy et Hashdex.
Et un ETF spot ETH constituerait une étape importante dans l’émergence de la cryptographie en tant que classe d’actifs grand public.
En fin de compte, l’introduction des ETF spot bitcoin est un point d’inflexion qui renforce l’attrait de l’actif pour un plus large éventail d’investisseurs – et la crypto dans son ensemble a capté une partie de la rémanence. À mesure que le paysage continue d’évoluer, les investisseurs suivront de près les évolutions sur le plan réglementaire ainsi que les indicateurs de marché. Il est encore tôt ; la grande majorité des sociétés de gestion de patrimoine n’ont même pas encore touché au bitcoin ou à la crypto. Mais l’aiguille a considérablement évolué vers l’intégration du bitcoin, et éventuellement de davantage de monnaies numériques, dans le courant dominant de l’univers d’investissement mondial.
Jeffrey Hu est le responsable technique chez HashKey Capital, un leader des actifs numériques et de la blockchain qui aide les institutions, les fondateurs et les talents à faire progresser l'industrie de la blockchain et à l'adopter partout.
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