Ben Lilly dit que la récente baisse du Bitcoin se profilait à l'horizon depuis février. Il pense également qu’il faudra un certain temps pour que la tendance haussière reprenne.
Couverture Shutterstock par TeeStocker
Faits marquants
- L'action négative des prix du Bitcoin se poursuit, avec un BTC en baisse de 7.6 % cette semaine.
- L'analyste de marché Ben Lilly a déclaré à Crypto Briefing que la faiblesse s'insinuait sur le marché du Bitcoin depuis février.
- Lilly est optimiste quant à Ethereum en raison de son importance croissante dans le monde de la finance traditionnelle.
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La crise du marché de la cryptographie se poursuit. Le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 35,000 32,150 $ pour atteindre 7.6 12.5 $ ce matin. Il est désormais en baisse de 28,900 % cette semaine et seulement XNUMX % de plus que son ouverture annuelle à XNUMX XNUMX $. Dans une interview avec Laboratoires Jarvis analyste Ben Lily, Crypto Briefing tente de comprendre la dynamique sous-jacente qui a évolué depuis l'année dernière et ce qui pourrait nous attendre pour l'actif.
Les principaux acteurs du marché
Les traders ne peuvent pas justifier la volatilité des actifs cryptographiques sur les tweets d'Elon Musk ou en supposant que les mains les plus faibles se sont vendues seules.
Pour comprendre le bruit, il existe des données en chaîne qui peuvent aider à identifier les tendances. Jarvis Labs a conçu plusieurs modèles en chaîne qui les aident à repérer les tendances à court et à long terme. Ils déploient des techniques d'IA et des robots de trading pour identifier les principaux acteurs du marché. Leur analyse méticuleuse révèle qu’il y a toujours un décalage de phase ou un laps de temps avant qu’une tendance ne se manifeste.
Les acteurs dominants dans n’importe quelle niche commerciale sont les teneurs de marché. Ils maintiennent la liquidité du marché en achetant et en vendant constamment pour capturer les spreads du carnet d'ordres. Les teneurs de marché changent souvent leurs stratégies en fonction des conditions du marché. Habituellement, leur stratégie implique des opportunités de revenus à faible risque provenant des primes payées par les commerçants de détail sur les produits liés à la cryptographie – par exemple, le arbitrage premium des actions en niveaux de gris.
Il existe d’autres catégories de poissons métaphoriques dans tout écosystème de marché. Les plus importants d’entre eux sont les baleines : les grands investisseurs aux poches profondes. Ensuite, il y a les acteurs du marché, également connus sous le nom de requins. Les acteurs du marché sont des traders et des investisseurs actifs qui se nourrissent des faiblesses du marché. Enfin, il y a le marché lui-même : l’océan, qui regroupe tous les autres investisseurs de l’écosystème. Lorsque Crypto Briefing s'est entretenu avec Ben Lilly, analyste de Jarvis Labs, il a commencé la conversation en expliquant comment les acteurs du marché ont eu un impact sur le reste de l'écosystème.
« Les acteurs les plus influents du marché ne semblent pas nécessairement liés les uns aux autres, mais aux médias », a-t-il expliqué. « Le suivi de portefeuilles spécifiques et de leurs mouvements peut souvent nous aider à anticiper les nouvelles ou les annonces réglementaires. C’est un peu un changement par rapport à ce que nous avons vu en 2018, lorsque les groupes de baleines étaient plus communs.
Le Bitcoin se négocie aujourd’hui à environ 32,150 50 $, soit environ XNUMX % de son plus haut historique. Selon Lilly, la récente baisse est le résultat des requins « qui s’attaquent à la faiblesse du marché qui s’accumulait à cause des ventes des baleines et des mineurs ». La faiblesse du marché remonte à fin février, lorsque la demande de Bitcoin a commencé à ralentir.
L'accumulation d'ours de Bitcoin
Lilly a ajouté que la première étape du cycle haussier jusqu’à la fin de 2020 et au début de 2021 était fortement axée sur le marché au comptant. « Fin 2020, tout tournait autour du marché au comptant », a-t-il déclaré. « C’est pourquoi nous avons assisté à une évolution des prix aussi incroyable qui s’est propagée jusqu’en 2021. Mais avec cette action sur les prix, certains acteurs plus importants ont déchargé une partie de leur Bitcoin. C’est une activité normale.
Le déclin du marché au comptant a ouvert la voie à l’essor des produits dérivés, ce qui a entraîné une forte hausse du marché à terme. Lilly a expliqué que les spreads élevés sur le marché à terme étaient un facteur de ralentissement du marché, car une grande partie du capital était allouée aux produits dérivés plutôt qu'aux achats au comptant de Bitcoin ou de tout autre actif. Il a dit:
« La demande sur le marché au comptant a un peu ralenti et nous avons vu le marché des produits dérivés reprendre le dessus. Cela s’est pleinement manifesté, les spreads sur le marché à terme s’élevant à plus de 40 %. Avec cet écart, les grandes entreprises ont commencé à allouer des capitaux à cet écart. Il s'agit d'une excellente transaction, car les entreprises peuvent conserver une position neutre par rapport au prix et capturer cet écart de plus de 40 %. Le compromis était que le capital n’était plus utilisé pour acheter du bitcoin, acheter des altcoins ou tout autre instrument. Il était utilisé pour capturer cette propagation. Cela a contribué à la perte de dynamique haussière du marché.
Lilly a ajouté que le pic des intérêts ouverts sur les contrats à terme correspondait au pic du spread. À mesure que les baleines commençaient à distribuer leurs capitaux, le marché au comptant a perdu un peu de sa force.
"Un signe révélateur de ce phénomène était la quantité croissante de capitaux utilisés sur le marché à terme", a-t-il déclaré. « Notez comment le pic de l’intérêt ouvert correspond au pic du spread. Ainsi, au deuxième trimestre, le marché au comptant a perdu un peu de son élan avec la distribution de baleines et de plus en plus de capitaux immobilisés dans une transaction, profitant de la surchauffe du marché en raison de davantage de ventes à découvert. Finalement, ces spreads se sont comprimés et la dynamique s’est orientée à la baisse.
Les acteurs du marché ont pansé la blessure
Le marché a subi un coup particulièrement dur tout au long du mois de mai. Le 12 mai, Elon Musk révélé que Tesla cesserait d'accepter les paiements Bitcoin en invoquant des préoccupations environnementales. La Chine a également doublé ses interdictions minières et promis que cela renforcerait la réglementation sur la cryptographie.
Le coup le plus dur est survenu le 19 mai, lorsque trois organismes d'autorégulation chinois ont clarifié la position du pays sur les crypto-monnaies, réitérant les interdictions de 2013 et 2017 qui empêchaient les services de paiement d'offrir des services de cryptographie et des ICO. Le même jour, c'était révélé que la Mongolie intérieure avait mis en place une hotline pour signaler les mineurs de Bitcoin (la région avait exploitation minière interdite en avril). Le prix du Bitcoin a chuté de 30 %, passant de 30,000 42,800 $ à XNUMX XNUMX $. C’est à ce moment-là que les acteurs du marché ont déclenché la tendance à la baisse, explique Lilly.
« Il est important de noter qu'une grande partie de ces flux n'étaient pas seulement ponctuels suite à l'interdiction », a-t-il expliqué. «Nous avons vu les mineurs vendre plus de pièces qu'ils n'en avaient généré depuis le 5 mai, bien avant la vente. Mais ce qui est intéressant, c’est qu’avec cette baisse, plusieurs domaines de la cryptographie sont impliqués dans la vente. Les mineurs constituaient un groupe. Nous avons également fait participer des acteurs du marché.
Lilly a ajouté que Binance est généralement le moteur dominant du marché des changes et que les mineurs utilisent pour vendre, ajoutant que "la vente la plus récente ne fait pas exception". Bien qu'il y ait eu une certaine activité dans d'autres bourses favorables à la Chine à la suite de l'interdiction des mineurs, les ventes sont pâles par rapport à Binance. Jarvis Labs a enregistré des afflux importants provenant des acteurs du marché qu'ils avaient suivis avant et pendant le krach.
Le marché haussier est-il terminé ?
Depuis les ventes massives, de nombreux passionnés de crypto ont commencé à se demander « Le marché haussier est-il terminé ? Lilly a souligné qu’à mesure que les spreads sont revenus à un niveau proche de la neutralité, le marché au comptant pourrait connaître une hausse. Il a dit:
« Nous voici désormais avec des spreads pratiquement neutres. Cela signifie qu’il est maintenant temps pour le marché au comptant de prendre de l’ampleur pour une nouvelle hausse. Cela va prendre un peu de temps.
Les flux institutionnels du deuxième trimestre 2 se sont certainement taris en 2020. Tesla, Ruffer et bien d’autres ont enregistré des bénéfices sur leur investissement BTC supérieurs à 50,000 XNUMX $. La demande de Grayscale a également diminué, les primes étant pour la plupart négatives depuis février. Pourtant, Lilly est légèrement optimiste quant à la situation. remboursement des primes et Grayscale obtient l’approbation de l’ETF. Il ajouta:
« La fin des déblocages en 2020 a créé une immense quantité de nouvelles actions GBTC sur le marché. Cette nouvelle injection d’approvisionnement met du temps à être consommée. Et pour être honnête, cela a pris plus de temps que prévu. Une excellente façon d’y penser est de diviser par deux un événement. Il faut un peu de temps avant que la baisse des nouvelles émissions d’approvisionnement n’affecte les prix.
Il a également déclaré qu’il faudra un certain temps avant que le nouvel équilibre ne s’établisse, expliquant que la récente baisse a accéléré le processus et « a servi de repos au Trust ». Il a ajouté que lorsque la remise se rapprochera d'une prime, "l'impact du GBTC sur les prix au comptant est susceptible de revenir à mesure que les investisseurs privés accumulent du BTC sur place pour l'allouer au Trust".
Bitcoin contre Ethereum
Lilly a également partagé ses réflexions sur la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière, Ethereum. Il a commenté le discours de renforcement de la blockchain parmi les investisseurs institutionnels et les acteurs clés du monde financier traditionnel. Futures Ethereum est allé vivre sur CME Group en février, tandis que les données spectacles que les baleines ont accumulé de l’ETH. «Je ne vois pas cela ralentir», a déclaré Lilly.
Lilly a ajouté qu’il pense qu’il « est plus logique » pour de nombreux investisseurs du secteur financier traditionnel d’investir dans l’ETH plutôt que dans le BTC. Il a dit:
« Je sais que je vais à contre-courant sur ce point, mais si vous résidez dans la finance traditionnelle et comprenez la danse des régulateurs et du Bitcoin, la « menace » qu'Ethereum fait peser sur le dollar américain est moindre. Cela ne veut pas dire que Bitcoin est en difficulté ou quoi que ce soit du genre. Ethereum est juste moins.
Lilly a développé sa thèse en expliquant que l'effet de réseau d'Ethereum est l'un de ses principaux atouts. Ethereum s'est depuis longtemps imposé comme le foyer de DeFi et de NFT cette année, avec des milliards de dollars en valeur bloqués sur des protocoles comme Aave, Uniswap et MakerDAO. Il a ajouté que même si Bitcoin agit comme un concurrent des monnaies traditionnelles, Ethereum pourrait compléter les plans d'un gouvernement, expliquant :
« [Ethereum] s’étend davantage dans les canaux FinTech traditionnels que Bitcoin. Pour moi, c'est quelque chose que j'ai entendu de la part de professionnels de l'investissement qui considèrent l'actif comme ayant plus de cas d'utilisation d'un point de vue financier. Ce n’est pas une monnaie en concurrence comme le Bitcoin. Ethereum agit davantage comme un facilitateur du programme mondial d'un pays, et non comme un concurrent.
Lilly a également souligné qu’Ethereum avait à l’horizon l’EIP-1559, sa proposition très attendue de réduction des frais de « rachat d’ETH ». EIP-1559, expédition prévue le 14 juillet, pourrait faire de l’ETH un actif déflationniste si le réseau connaît suffisamment d’activité. Lilly a déclaré qu'il s'attend à ce que le récit d'investissement d'Ethereum se développe « dans les mois à venir » à l'approche de l'EIP-1559.
En conclusion, les phases haussières et baissières de la crypto au cours des deux derniers trimestres ont mis en évidence la hausse et la baisse de la demande depuis le deuxième trimestre 2. La consolidation est susceptible de commencer parmi les baleines et les acteurs du marché dans une fourchette de prix relativement stable. De plus, ces afflux et l’éventuelle cassure prendront du temps à se développer.
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Source : https://cryptobriefing.com/ben-lilly-discusses-bitcoin-market-dynamics/
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