Binance et FTX s'affrontent, mais quel échange crypto sortira vainqueur ?

Une prise de bec entre Changpeng Zhao et Sam Bankman-Fried pourrait déclencher une guerre froide crypto entre les deux plus grands échanges de l'espace. 

Binance prévoit d'éliminer l'exposition FTT

Un conflit se prépare entre deux des plus grandes baleines de crypto.

Le fondateur et PDG de Binance, Changpeng "CZ" Zhao, a révélé dimanche que sa société liquiderait son exposition au jeton FTT de FTX, reçu dans le cadre de la sortie de Binance du capital de FTX l'année dernière. 

Sur Twitter, Zhao taquiné que la liquidation était due à des "révélations récentes" et a assuré à ses partisans que la suppression de l'exposition des jetons FTT de Binance n'avait pas été faite comme un mouvement contre son concurrent. Cependant, le PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, ne l'a pas vu de cette façon. « Un concurrent essaie de nous poursuivre avec de fausses rumeurs. FTX c'est bien. Les actifs vont bien », a-t-il affirmé, expliquant que sa bourse n'investissait pas les actifs de ses clients, qu'elle avait traité tous les retraits et qu'elle continuerait à le faire. 

Bien que la valeur des jetons FTT détenus par Binance soit inconnue, la bourse a reçu un total de 2.1 milliards de dollars en Binance USD (BUSD) et FTT suite à sa sortie des actions FTX l'année dernière. Hier, Zhao confirmé qu'une transaction de jetons FTT de 22.9 millions, évaluée à 584 millions de dollars, ne représentait qu'une partie du total des avoirs FTT de la bourse. Cela équivaut à lui seul à 17.2 % du total des TTF en circulation. 

Il y a plusieurs raisons possibles pour lesquelles Zhao a décidé de réduire l'exposition FTT de Binance. Le plus important est la récente révélation selon laquelle la société de négoce affiliée à FTX, Alameda Research, pourrait être confrontée à des difficultés financières, selon un bilan divulgué De CoinDesk. Le document a montré qu'au 30 juin, Alameda détenait plus de 14.6 milliards de dollars d'actifs contre 7.4 milliards de dollars de passif. Cependant, comme la plupart des actifs de l'entreprise étaient constitués de jetons hautement illiquides tels que FTT, SRM, MAPS et OXY, elle a soulevé des doutes quant à la capacité d'Alameda à rembourser ses dettes. 

De plus, des spectateurs tels que Dirty Bubble Media ont allégué que le jeton FTT, qui constitue une part importante des bilans d'Alameda et de FTX, a une valeur très gonflée. Ils expliquent qu'en utilisant un système de volant d'inertie, Alameda et FTX ont créé l'illusion de la demande, augmentant le prix de FTT et permettant aux deux parties de contracter des emprunts importants sur leurs avoirs FTT. Cependant, maintenant qu'Alameda Research semble être à court de liquidités, comme en témoigne le bilan récemment divulgué, le volant d'inertie FTT est sous pression. 

En réponse à ces accusations, la PDG d'Alameda Research, Caroline Ellison, a nié que sa société commerciale se trouvait dans une situation aussi difficile. Sur Twitter, elle revendiqué que le bilan divulgué ne concernait qu'un sous-ensemble des entités corporatives d'Alameda, ajoutant que l'entreprise détenait 10 milliards de dollars d'actifs supplémentaires. 

De plus, Ellison répondu à l'intention de Zhao de vendre l'exposition FTT de Binance en proposant d'acheter tous les jetons de son entreprise à 22 $ chacun. Cela soulève la question : pourquoi Alameda ne veut-il pas que le FTT tombe en dessous de 22 $ ? Beaucoup ont émis l'hypothèse que c'est parce qu'une bonne partie des dettes d'Alameda est garantie par FTT. L'entreprise peut commencer à faire face à des appels de marge sur ses prêts si le FTT tombe bien en dessous de 22 $. D'un autre côté, Ellison aurait pu simplement choisir 22 $ pour son offre de rachat, car c'est ce que le jeton se négociait à peu près au moment de son tweet. 

Quoi qu'il en soit, Zhao semble croire que le risque de détenir FTT l'emporte désormais sur les récompenses potentielles. Que Zhao le veuille ou non, ses actions ont été perçues par Bankman-Fried et la communauté crypto au sens large comme Binance donnant un coup de pied à FTX alors qu'il est en panne. Que ces deux baleines crypto puissent ou non mettre leurs différences de côté et trouver une solution à leur querelle actuelle aura probablement un impact significatif sur l'espace crypto à l'avenir. 

Une guerre froide cryptographique

Si Bankman-Fried et Zhao ne parviennent pas à résoudre leurs différends rapidement, cela pourrait entraîner un conflit interminable entre deux des plus grands échanges de crypto. 

Zhao a clairement indiqué dans son annonce initiale qu'il souhaitait éliminer l'exposition FTT de Binance d'une manière qui "minimise l'impact sur le marché". S'il n'a vraiment aucune arrière-pensée pour son déménagement, il serait logique d'accepter l'offre d'Ellison de racheter sa position FTT pour 22 $ par jeton. Que Zhao décide ou non de vendre le FTT de gré à gré plutôt que directement sur le marché donnera une bonne indication de ses véritables intentions. 

Cependant, comme la balle est bel et bien dans le camp de Zhao, il n'a aucune obligation d'accepter l'issue la plus favorable pour Alameda et FTX. Dès le départ, Binance est sans aucun doute dans une position plus forte - la bourse possède les marchés de cryptographie les plus liquides au monde ainsi que le plus d'utilisateurs. Malgré les controverses passées, la perception publique de Zhao est bien meilleure que celle de Bankman-Fried aujourd'hui. Discussions récentes autour de la réglementation cryptographique, y compris une mauvaise performance dans un Bankless débat avec le PDG de ShapeShift, Erik Voorhees, ont pesé sur l'image du PDG de FTX. 

Si Zhao décidait de vendre sur le marché le FTT de Binance, cela entraînerait probablement une certaine volatilité à court terme et forcerait FTX ou Alameda à racheter le montant pour soutenir le prix du jeton. Cependant, avec les informations actuelles disponibles, il semble peu probable que cela cause à lui seul de graves dommages. Une plus grande préoccupation pour FTX est la perception du marché d'un tel événement. Si suffisamment de détenteurs de FTT et de clients FTX perdent confiance dans l'échange et son jeton, cela pourrait provoquer une panique bancaire, entraînant une situation beaucoup plus grave. 

Cependant, ce que FTX et ses entités connectées ont et qui manque à Binance, ce sont des connexions gouvernementales et réglementaires. Bankman-Fried a une bien meilleure relation avec les régulateurs et les responsables du gouvernement américain que Binance, ayant précédemment témoigné devant le Congrès et dirigé les efforts pour rédiger une réglementation crypto à Washington, DC Le PDG de FTX s'est également présenté comme un altruiste excentrique qui envisage de faire don du vaste majorité de sa richesse à des causes caritatives. Cette image a bien joué avec les élites riches, ce qui lui a valu une place sur plusieurs couvertures de magazines et même une audience avec les bien connectés Bill Clinton et Tony Blair au FTX basé aux Bahamas. conférence cryptographique plus tôt cette année. 

À l'inverse, Binance a eu du mal avec les régulateurs aux États-Unis et à l'étranger jusqu'à récemment. Tout au long de 2021, l'entreprise a dû retirer des produits de son échange dans plusieurs juridictions lorsqu'elle enfreignait les réglementations locales. En Malaisie, le gouvernement a même ordonné un total Interdiction de Binance, demandant à la bourse de désactiver son site Web dans le pays. Ailleurs, le ministère américain de la Justice documents demandés de Zhao et d'autres dirigeants de Binance concernant les contrôles anti-blanchiment de la bourse et les communications traitant des problèmes de conformité. Plus tôt cette année, un Reuters rapport Binance aurait autorisé le traitement de plus de 2.35 milliards de dollars de fonds criminels via son échange entre 2017 et 2021. 

Bien que Zhao puisse avoir le dessus en ce moment, les relations de Bankman-Fried pourraient renverser la situation si la querelle actuelle se transforme en un conflit à part entière. Alors que les deux parties ont exprimé le désir de travailler ensemble, il n'est pas encore clair si elles seront capables de mettre leurs différences de côté pour le bien de l'écosystème crypto plus large. 

Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur détenait FTT et plusieurs autres crypto-monnaies.