La conversion de Binance stablecoin est controversée, mais qu'est-ce que cela signifie pour les utilisateurs ?

Binance Global, le plus grand échange de crypto au monde, a haussé les sourcils ce mois-ci lorsqu'il a annoncé qu'il le ferait convertir les avoirs de ses clients en trois stablecoins dans son propre stablecoin BUSD à partir de fin septembre. 

Cette décision, qui mettra également fin aux échanges au comptant, à terme et sur marge dans les trois pièces stables, a établi des comparaisons avec la façon dont les utilisateurs réagiraient à une banque décidant de changer leurs dépôts en espèces d'une devise à une autre, mais certains analystes considèrent la dynamique comme assez différente.

"Je ne pense vraiment pas que cela va changer l'offre, la distribution, même le comportement des investisseurs en ce qui concerne spécifiquement les stablecoins", a déclaré Justin d'Anethan, directeur des ventes institutionnelles chez le négociant en actifs numériques Amber Group. "Je ne pense pas que cela affectera [de nombreux] investisseurs."

Les Stablecoins ont reçu ce nom parce que leur valeur est liée à un autre actif non crypté, comme le dollar américain ou l'or. Ils sont un point d'entrée pour de nombreux nouveaux investisseurs dans les crypto-monnaies, offrant un accès au marché sans la volatilité des autres jetons. 

En partie en raison de la nature unilatérale de la décision de Binance, certains investisseurs se sont demandé si cette décision ébranlerait la confiance dans les pièces stables et modifierait les modèles de négociation.

Comme les pièces stables représentent trois des 10 meilleurs crypPour les devises par capitalisation boursière, la perturbation des échanges pourrait se répercuter sur l'ensemble du marché de la cryptographie, qui se remet toujours de l'effondrement de plusieurs milliards de dollars du soi-disant stablecoin algorithmique Terra en mai, qui n'était lié à aucun actif non cryptographique. Terra a implosé avec sa paire de crypto-monnaie Luna.

Stable comme table

Binance convertira tous les avoirs actuels et futurs de ses clients en USD Coin (USDC) - le deuxième plus grand stablecoin avec une capitalisation boursière de 50 milliards de dollars américains - en BUSD, qui est le troisième plus grand stablecoin au monde à part entière avec une capitalisation boursière de 20.5 milliards de dollars américains.

La même procédure suivra pour Pax Dollar (USDP), une capitalisation boursière d'un peu moins de 1 milliard de dollars américains, et True USD (TUSD), qui a une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars américains. Toutes les transactions impliquant ces trois jetons sur la plateforme Binance seraient libellées en BUSD.

Les clients pourraient toujours retirer de l'argent de la plate-forme dans l'un de ces stablecoins. Donc, pour d'Anethan, ils obtiennent un accord acceptable.

"Donc, la seule chose que fait Binance, et certains diraient qu'il offre en fait un service, d'une conversion 1: 1 entre ces pièces stables et le BUSD", a déclaré d'Anethan, ajoutant "ainsi vous aurez plus de liquidités, plus rapidement transactions [et] moins de dérapage, essentiellement. 

Ses commentaires reflètent la déclaration de Binance à ce sujet, qui a déclaré le déménagement a été conçu pour "améliorer la liquidité et l'efficacité du capital pour les utilisateurs".

Exclu

Mais absent de cette liste de stablecoins ciblés par Binance était Tether, ou USDT, le plus grand stablecoin au monde avec une capitalisation boursière de plus de 67 milliards de dollars américains. Alors pourquoi n'a-t-il pas été inclus? 

Kasper Vandeloock, directeur général de Musca Capital, un négociant quantitatif d'actifs numériques basé à Bruxelles, a déclaré qu'il pensait avoir la réponse et qu'elle était liée à un éventuel arbitrage.

Les trois pièces stables sélectionnées sont remboursables sans frais, car elles sont adossées 1: 1 principalement à des bons du Trésor américain.

L'USDT, cependant, nécessite un frais de rachat ou de création de 0.1 % pour chaque retrait et dépôt fiat lorsqu'il est créé ou échangé via Tether, l'émetteur de la pièce, avec un dépôt minimum de 100,000 XNUMX USD 

Cela signifie que son prix sur Binance n'est pas toujours exactement de 1 USD, et n'est donc pas toujours échangeable avec d'autres pièces stables qui correspondent à 1 USD de manière plus cohérente. 

"Pour Binance, ils perdraient constamment de l'argent et les gens en feraient des arbitrages", a déclaré Vanderlook, ajoutant qu'il était d'accord que le mouvement de Binance présente des avantages pour les investisseurs car il centralisera les liquidités. 

Tout le monde n'adhère pas à cette théorie, y compris Lachlan Feeney, PDG et fondateur de l'agence australienne de développement de la blockchain, Labrys Group Pty Ltd.

Non attaché

"C'est une stratégie de Binance d'utiliser sa domination sur les échanges pour stimuler et renforcer son propre stablecoin. Et cela aura des répercussions sur les autres pièces stables », a déclaré Feeney, ajoutant que cela inclurait Tether. 

En tant que l'un des plus anciens stablecoins, Tether a longtemps été le stablecoin standard pour effectuer des transactions, mais la décision de Binance pourrait ébranler la confiance dans le jeton, a déclaré Feeney.  

Les données de CoinGecko montrent que les paires de trading Bitcoin/Tether sur Binance s'élevaient à environ 5.8 milliards de dollars US dans les 24 heures à 2 heures à Hong Kong, contre seulement 256 millions de dollars US pour Bitcoin/USDC.

Mais comme l'USDC et les deux autres pièces stables sont consolidées sous le BUSD, cet écart devrait se réduire considérablement. 

"La question va être de savoir si Tether n'est plus cette paire de négociation ou ce dénominateur de négociation par défaut, qu'est-ce que cela signifie pour le stablecoin et sa capitalisation boursière à l'avenir?" dit Feeney. 

Vandelook a déclaré qu'il espérait que Binance créerait d'autres options pour les investisseurs au-delà du BUSD, en particulier pour les investisseurs particuliers. Sinon, il y a un risque que le seul stablecoin auquel ils font confiance soit le BUSD car c'est celui qu'ils utilisent tout le temps, a-t-il déclaré. 

Feeney a ajouté que le déménagement de Binance pourrait créer une nouvelle dynamique au sein de l'industrie de la cryptographie où les échanges centralisés commencent à donner la priorité et à isoler les pièces stables avec lesquelles ils ont un lien.

USDC est un produit de la société de services financiers blockchain Circle Inc. et Coinbase, la plus grande bourse basée aux États-Unis. L'USDT a été créé par Tether et l'échange cryptographique Bitfinex., qui appartiennent tous deux à la société iFinex Inc. basée à Hong Kong. 

"Il sera intéressant de voir s'ils essaient de réaliser quelque chose de similaire", a déclaré Feeney, "mais ils pourraient attendre et voir quelle est la réaction de la communauté, s'ils sont satisfaits de cette décision de Binance."