Technologie Blockchain : l’avenir de la finance ou un rêve lointain ?

Technologie Blockchain : l’avenir de la finance ou un rêve lointain ?

Horodatage: 22 décembre 2023 7h57
Technologie Blockchain : l’avenir de la finance ou un rêve lointain ? Intelligence des données PlatoBlockchain. Recherche verticale. Aï.

La blockchain est devenue une force de transformation, promettant de remodeler les fondements mêmes des marchés de capitaux. Alors que nous traversons cette ère d’innovation sans précédent, il devient impératif de comprendre à la fois les avantages potentiels et les défis d’adoption associés aux actifs numériques et à la technologie des registres distribués (DLT). Dans cet article, je tenterai de faire la lumière sur les développements importants dans le domaine de la blockchain et leurs implications pour l’avenir de la finance. 

L'adoption continue du DLT selon des objectifs cibles distincts 

Nous ne constatons aucun ralentissement dans l’adoption de la blockchain et de la tokenisation des actifs au sein des services financiers, et elle continue de gagner du terrain dans une série d’objectifs distincts. Prédictions de Citi

suggérer une capitalisation boursière potentielle de 4 à 5 2030 milliards de dollars d’ici 80, soit une multiplication par XNUMX par rapport à la valeur actuelle des actifs du monde réel « verrouillés » sur les blockchains. Euroclear et Oliver Wyman

calculé que le DLT pourrait entraîner des économies substantielles pour l’industrie, pouvant atteindre jusqu’à 12 milliards de dollars par an. 

Dans le domaine des valeurs mobilières, nous voyons cela évoluer vers un modèle combinant la numérisation des titres existants ainsi qu’une adoption progressive des titres numériquement natifs. 

La réduction des coûts opérationnels, en particulier après les transactions, la rationalisation du traitement des transactions, la réduction des délais de règlement et l'élimination des rapprochements multiples restent les principaux domaines cibles des cas d'utilisation de la blockchain dans les services financiers.

De même, les cas d’utilisation axés sur l’efficacité du capital sont une priorité pour les banques, en particulier dans l’allocation des garanties et les pensions, comme le montrent les règlements intra-journaliers des pensions Onyx de J.P. Morgan,

traitement plus de 950 milliards de dollars sur son réseau blockchain depuis son lancement en 2020. 

La croissance des revenus reste un objectif à long terme avec la blockchain, ouvrant les marchés privés à un plus grand nombre d’acheteurs via des modèles intégrés et la transparence des actifs.

Les défis sur le chemin de l’adoption

L’un des principaux défis sur la voie plus large de l’adoption institutionnelle des actifs numériques est la tokenisation des actifs du monde réel, qui implique la conversion des droits sur un actif en un jeton numérique sur une blockchain. Ce processus nécessite des cadres juridiques clairs pour garantir que les représentations numériques sont juridiquement exécutoires. 

Une telle clarté juridique existe en Suisse depuis de nombreuses années, car les lois existantes sur les titres intermédiés se prêtent très bien au soutien des titres fondés sur un grand livre. 

Les valeurs mobilières sont fortement réglementées et tout actif numérique représentant un titre doit être conforme aux lois sur les valeurs mobilières en vigueur, y compris les exigences d'enregistrement, de divulgation et de conformité. S’y retrouver dans ces réglementations dans le contexte d’une technologie innovante est complexe. 

De plus, dans la finance traditionnelle, les transactions sur titres font souvent appel à des intermédiaires qui gèrent les risques de contrepartie et de règlement. Dans un système basé sur la blockchain, ces risques pourraient être gérés différemment, ce qui soulève des questions sur la manière de garantir le caractère définitif des transactions et d’atténuer le risque de contrepartie. 

Des efforts considérables sont également nécessaires pour l'intégration avec les systèmes traditionnels, ce qui reste un obstacle important à résoudre. 

Je voudrais également souligner les défis représentés par la cybersécurité et la prévention de la fraude : les actifs numériques, de par leur nature, peuvent être exposés à des risques de cybersécurité différents de ceux des actifs traditionnels. Assurer des mesures de sécurité robustes pour prévenir le piratage, la fraude et l'accès non autorisé est une préoccupation majeure pour les institutions traitant d'actifs numériques qui sont soit liés à des titres du monde réel, soit sont eux-mêmes des titres du monde réel. 

Enfin, il manque toujours des normes universelles acceptées ainsi que des définitions et une terminologie convenues.

Le rôle des infrastructures des marchés financiers (IMF)

Les infrastructures des marchés financiers, comme SDX (SIX Digital Exchange, qui fait partie du groupe SIX), jouent un rôle important dans l'évolution des marchés de capitaux basés sur la blockchain. Contrairement à l’affirmation selon laquelle les IMF sont considérées comme de simples intermédiaires, dont la position était un « mal nécessaire » provoqué par les limites de la technologie pré-blockchain et désormais rendues redondantes, les IMF sont en fait essentielles à l’adoption et à la mise à l’échelle des services basés sur la blockchain. . Cela est particulièrement vrai dans le contexte des services réglementés. 

Les IMF sont particulièrement bien placées pour jouer le rôle de tiers neutres qui fournissent un fondement juridique à l’infrastructure des marchés financiers du futur basée sur la blockchain, facilitant ainsi sa mise en place grâce à une bonne gouvernance. Alors que l’industrie évolue vers des marchés de capitaux décentralisés basés sur la blockchain, les IMF sont bien adaptées pour gérer la gouvernance, l’identification et l’autorisation des contrats intelligents de services et d’actifs des contreparties AML/KYC, faisant le lien entre les marchés traditionnels et les marchés tokenisés. 

N'oublions pas que les structures de marché traditionnelles ne disparaîtront pas du jour au lendemain. L’adoption de nouveaux modèles opérationnels basés sur la blockchain sera sévèrement limitée sans l’établissement de ponts efficaces entre les nouveaux modèles basés sur la blockchain et l’infrastructure traditionnelle. Les IMF, en tant que parties neutres, sont particulièrement bien placées pour établir de telles passerelles. Nous pouvons également nous attendre à ce que les IMF, pour le bénéfice des émetteurs et des investisseurs, jouent un rôle essentiel dans le regroupement des jetons émis par les banques. Les IMF peuvent garantir un accès neutre et équitable à des liquidités qui, autrement, pourraient rester bloquées sur les îlots de tokenisation bancaires distincts désormais déployés par les banques individuelles. 

En s'associant, les IMF et les banques seront également en mesure d'intégrer ces actifs dans leur offre, en proposant des options conviviales (par exemple, des solutions d'abstraction de portefeuille) aux clients individuels et aux entreprises moins férus de technologie, facilitant ainsi l'adoption de cette technologie. 

La pièce manquante : la monnaie tokenisée de la Banque centrale (wCBDC)

Pour permettre l’évolutivité de l’infrastructure du marché des capitaux basée sur la blockchain, nous préconisons l’inclusion de la monnaie de banque centrale tokenisée. Les pièces stables et les dépôts symboliques sont insuffisants pour un véritable règlement sans risque. 

Par exemple, le 1er décembre 2023, le lien numérique
émissions par les cantons de Bâle-Ville et de Zurich, réglés en utilisant la véritable monnaie numérique de la banque centrale de gros en CHF (wCBDC) émise par la Banque nationale suisse (BNS) sur SDX. C'est la première fois que la BNS émet de véritables wCBDC en francs suisses sur une infrastructure de marché financier basée sur la technologie du grand livre distribué.

Alors que nous entamons le prochain chapitre de l’évolution financière, l’engagement du secteur à construire une infrastructure de marchés financiers solide, sûre, évolutive et sensée, basée sur la technologie blockchain, devient évident. Le voyage à venir promet des défis, mais il offre également la perspective de remodeler le paysage financier tel que nous le connaissons.

Horodatage:

Plus de Fintextra