$ BTC : Un investisseur de valeur légendaire qualifie le Bitcoin de « spéculation sonore »

Dans une récente interview avec Barron's, légendaire investisseur de valeur américain William H. Miller III a partagé ses réflexions sur la crypto.

Miller est le fondateur, président et chef des investissements d'une société d'investissement Partenaires Miller Value, ainsi que le gestionnaire de portefeuille des fonds communs de placement de la société «Opportunity Equity» et «Income Strategy».

Avant de créer Miller Value Partners, Bill Miller et Ernie Kiehne ont fondé Legg Mason Capital Management, et ils ont travaillé comme gestionnaires de portefeuille du Legg Mason Capital Management Value Trust depuis sa création en 1982.

Il est important de souligner que Miller n'est pas votre gestionnaire de fonds moyen. Comme CNBC noté en juin 2018, la séquence de 15 ans consécutive par Miller (jusqu'en 2005) de battre le S&P 500 est toujours une référence qu'aucun gestionnaire actif ne peut toucher.

Dans son "Lettre de marché 4T 2020» (publié le 5 janvier 2021), Miller avait ceci à dire à propos de Bitcoin :

"Au moment d'écrire ces lignes, il se négocie à plus de 31,000 50 $, en hausse de plus de 1% depuis la mi-décembre. Il a surperformé toutes les principales classes d'actifs au cours des 3, 5, 10 et XNUMX dernières années. Sa capitalisation boursière est supérieure à JP Morgan et supérieure à Berkshire Hathaway et pourtant elle est encore très tôt dans son cycle d'adoption.

"La Fed poursuit une politique dont l'objectif est de faire perdre de l'argent en termes réels aux investissements en espèces dans un avenir prévisible. Des entreprises telles que Square, MassMutual et MicroStrategy ont transféré de l'argent en bitcoin plutôt que d'avoir des pertes garanties sur les liquidités détenues sur leur bilan. On estime à eux seuls que Paypal et Square achètent au nom de leurs clients la totalité des 900 nouveaux bitcoins extraits chaque jour.

"À ce stade, le Bitcoin est mieux considéré comme de l'or numérique, mais présente de nombreux avantages par rapport au métal jaune. Si l'inflation augmente, ou même si ce n'est pas le cas, et que de plus en plus d'entreprises décident de diversifier une petite partie de leurs soldes de trésorerie en bitcoin au lieu de cash, alors le ruissellement relatif actuel en bitcoin deviendrait un torrent. Warren Buffett a qualifié le bitcoin de `` poison à rat ''. Il a peut-être raison. Bitcoin pourrait être un poison pour rats et le rat pourrait être de l'argent."

D’après une rapport par The Daily Hodl, Miller a déclaré à Barron's lors d'une récente interview :

"Au plus bas du marché de 2020, Bitcoin était de 5,800 17,400 $. Bitcoin est maintenant de 70 190 $. Depuis lors, le marché a augmenté de XNUMX % et Bitcoin de XNUMX %. Si quelqu'un a un horizon temporel de plus d'un an, vous devriez vous débrouiller plutôt bien avec Bitcoin. Je n'appellerais pas cela un investissement. J'appellerais cela une spéculation, mais j'appellerais cela une spéculation sonore...

"Je suis surpris que Bitcoin ne soit pas à la moitié de son prix actuel compte tenu de l'implosion de FTX. Les gens ont fui l'espace, donc le fait qu'il soit toujours là à 17,000 XNUMX $ est assez remarquable. Mais l'inflation est attaquée et les taux réels augmentent rapidement. Je m'attendrais à ce que si et quand la Réserve fédérale commence à pivoter [vers une politique monétaire plus facile], Bitcoin se débrouillerait plutôt bien."

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