Le commissaire de la CFTC clarifie le rôle de l'agence dans la réglementation du Bitcoin

Dawn DeBerry Stump, commissaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a adressé un « malentendu répandu sur les délimitations réglementaires américaines » qui suggère que l’agence est responsable de la réglementation directe des crypto-monnaies.

« Il y a souvent eu une simplification excessivement inexacte qui suggère que les [crypto-monnaies] sont soit des titres réglementés par la Securities and Exchange Commission, soit des matières premières réglementées par la Commodity Futures Trading Commission. La prévalence de ce malentendu sur les délimitations réglementaires américaines a atteint un point qui, je pense, doit être corrigé », a-t-elle écrit.

D’après une présentation Publiée lundi, la définition d'une « marchandise » fournie par le Commodity Exchange Act (CEA) est assez large, donc classer une certaine crypto-monnaie comme telle serait « banale » aujourd'hui. Cependant, même si un actif numérique est officiellement considéré comme une marchandise, cela ne signifie pas pour autant que la CFTC est chargée de le réglementer.

En effet, l'agence ne supervise que les contrats à terme, les swaps et autres dérivés basé sur les matières premières.

Par exemple, la CFTC ne réglementera pas les produits tels que le bétail ou le gaz naturel lorsqu’ils sont directement négociés sur les marchés au comptant. Le régulateur devra toutefois intervenir lorsqu’il s’agira de produits dérivés basés sur ces matières premières.

« Depuis plusieurs années, la CFTC a utilisé de manière agressive son AUTORITÉ pour dissuader la manipulation et la fraude impliquant des actifs numériques en espèces, même bien que la CFTC ne les réglemente pas », a expliqué Stump. "Comme ce point distinctif est absent du nombre considérable de communiqués de presse liés à l'application de la CFTC, il risque de ne pas être bien compris (au détriment du public investisseur)."

Que sont les dérivés ?

Les produits dérivés sont un type de contrats financiers dont la valeur est basée sur un actif sous-jacent, notamment des matières premières, ou sur un indice de référence. L’exemple le plus connu de produit dérivé est peut-être le contrat à terme.

Les contrats à terme permettent aux spéculateurs de vendre un actif à un prix et une date spécifiques dans le futur et qui doivent être respectés à leur date d'expiration. Si, par exemple, le détenteur estime que le prix de l'actif baissera avant la date d'expiration, il achètera alors un contrat à terme garantissant le prix actuel et évitant toute perte importante à l'avenir.

Dans le cas d' Bitcoin (BTC), la crypto est un marchandise qui est négocié, et la CFTC réglementera ces contrats sur les bourses qu'elle supervise. Cependant, l’agence n’a aucune autorité de réglementation sur le commerce du Bitcoin ou sur la pièce elle-même.

« Même si un actif numérique est une marchandise, il n'est pas réglementé par la CFTC. Cependant : la CFTC réglemente les produits dérivés sur les actifs numériques, tout comme elle réglemente les autres produits dérivés », a expliqué Stump. « Cela inclut la réglementation de la négociation, de la compensation, etc. des contrats à terme et les swaps sur actifs numériques (tels que les contrats à terme sur Bitcoin et Ether cotés pour la négociation sur diverses bourses réglementées par la CFTC).

Néanmoins, certains dérivés cryptographiques peuvent échapper à la compétence de la CFTC. Si un actif numérique est considéré comme un Sécurité, par exemple, il devrait relever de la compétence de la Securities and Exchange Commission, y compris ses dérivés. Dans de tels cas, « une analyse plus approfondie est nécessaire pour déterminer la répartition des pouvoirs de réglementation sur les produits dérivés entre la CFTC et la SEC », a déclaré le commissaire.

L’aspect « futures » prévaut généralement sur les « matières premières », car l’autorité du régulateur englobe divers produits dérivés – mais pas leurs actifs sous-jacents.

"Pour déterminer l'AUTORITÉ DE RÉGLEMENTATION de la CFTC en ce qui concerne un actif numérique, ne demandez pas si l'actif numérique est une marchandise ou un titre - demandez si un contrat à terme ou un autre produit dérivé est impliqué", a conclu Stump.

Source : https://decrypt.co/79291/cftc-commissioner-clarifies-agencys-role-regulated-bitcoin