La plate-forme Compass légitimise, démocratise et fait croître l'industrie minière de la crypto-monnaie

Du point de vue de la diligence financière, nous pensons qu’il existe probablement un potentiel de hausse supplémentaire, même par rapport aux estimations du scénario de base, en termes de partenariats stratégiques, de capacité supplémentaire de prise de prix et de croissance des volumes. Depuis les premières conversations de CoinFund avec Compass, l'équipe a déjà réalisé des volumes de ventes au 4ème trimestre supérieurs à ce qui avait été budgétisé tout en élargissant de manière agressive de nouvelles opportunités de revenus, tout en maintenant une base de coûts inférieure et en tirant parti du marketing des médias sociaux pour maximiser le retour sur investissement des dépenses tout en soutenant le lancement du produit Compass et remplir leur entonnoir au-delà des projections initiales. Bien que Compass ne soit pas encore au même stade de croissance que les sociétés d'infrastructures cotées en bourse à grande échelle, cela nous rappelle les similitudes dans les modèles économiques (revenus récurrents, modèle de plateforme évolutif, barrières à l'entrée significatives) entre Compass et les multiples de valorisation premium. dont bénéficient les centres de données tels que EQIX ou DLR (25x+ EBITDA) et les opérateurs de tours comme AMT ou CCI (également 25x+ EBITDA), que nous considérons comme ambitieux.

Une question est de savoir si l’hypothèse selon laquelle BTC et son algorithme SHA-256 resteront le leader du marché par rapport à une chaîne de point de vente comme ETH2 ou à des couches de base plus récentes comme DOT. À ce stade, nous pensons qu'il est peu probable que BTC perde sa position centrale en tant qu'actif « or numérique » dans le monde des actifs numériques, une position qui n'a fait que se renforcer malgré de nombreuses fourchettes telles que LTC, BCH, Bitcoin Gold et plus encore. dont ont pu profiter des primes monétaires du BTC et ont pour l’essentiel perdu du terrain en termes de prix par rapport au Bitcoin. S'il est vrai que les couches 1 basées sur les points de vente actuelles et futures continueront de démontrer une meilleure programmabilité et évolutivité, le succès de projets wrapper comme wBTC suggère que le fossé de BTC est en réalité plus fort, et non plus faible, à une époque de composabilité et d'interopérabilité en raison de son propriétés de base qui ne peuvent pas être copiées facilement (conception immaculée et dépassement du problème de démarrage à froid POW, ayant désormais atteint une notoriété et un attrait grand public).

Un autre sujet de préoccupation potentiel est que la majorité des chaînes d'approvisionnement d'ASIC s'appuient toujours sur des processus de fabrication qui impliquent fortement la Chine, sans parler de la dépendance à l'égard de fabricants basés en Chine tels que Bitmain et MicroBT. Historiquement, le gouvernement chinois a également régulièrement réprimé les entreprises liées à la cryptographie, confisquant les mineurs impliqués dans des opérations minières illégales ou effectuant des perquisitions dans les bureaux des bourses accusés de violer la loi sur les valeurs mobilières. Cependant, même si le risque au niveau national reste un problème, nous pensons que la tendance à la diversification géographique du hashpower en dehors de la Chine ne fera que se poursuivre, car il existe des incitations naturelles pour les mineurs propriétaires et les fournisseurs de matériel à chercher à minimiser leur propre risque en termes de être exploité par un seul pays/régime gouvernemental. Plus précisément, nous pensons que la combinaison de 1) les mineurs chinois incités à se diversifier géographiquement comme couverture personnelle/politique, 2) la diffusion accrue d'équipements miniers + des cycles de matériel plus longs (permettant des projets d'investissement en capital plus importants) et 3) un plus grand appétit pour l'exploitation minière les opérations, dans la mesure où les investissements dans les infrastructures se déroulent en dehors de la Chine, entraîneront naturellement une diversification du hachage dans le scénario de base., même si j’ai mis en évidence certains des obstacles et des sources de variance qui méritent d’être surveillés. Il existe déjà des exemples de fabricants d'ASIC qui diversifient leurs opérations pour à la fois réduire le risque d'interférence régionale chinoise et optimiser l'obligation fiscale des acheteurs, par exemple Bitmain ayant mis en place des opérations d'assemblage final en Malaisie pour éviter aux acheteurs d'équipements américains une valeur ajoutée de 20 %. taxe prélevée sur les ASIC achetés directement en Chine.

Conclusion: Nous sommes ravis de soutenir la vision de Compass visant à permettre un accès simplifié, attribuable et démocratisé au monde auparavant déroutant du minage de crypto-monnaie, en particulier compte tenu des opportunités offertes pour des services évolutifs et mondiaux à valeur ajoutée au-delà de l'application du marché de tête de pont, tels que les données, le financement. et plus. Alors que CoinFund avait auparavant hésité à investir dans le secteur minier, nous pensons que Compass est dans une position unique pour tirer parti du contexte du marché et tirer parti de l'expérience d'exécution réussie de son équipe pour ajouter une valeur durable au secteur dans les années à venir.

Source: https://blog.coinfund.io/compass-platform-is-legitimizing-democratizing-and-growing-the-cryptocurrency-mining-industry-26f66af64db8?source=rss—-f5f136d48fc3—4