Une monnaie numérique de la banque centrale pourrait-elle être dans les cartes pour les États-Unis ?

Le président Biden a appelé la semaine dernière à ce que les États-Unis se concentrent de toute urgence à l’échelle du gouvernement sur la recherche d’une potentielle monnaie numérique de banque centrale (CBDC) dans un contexte de crise. Décret. C’est une décision qui a mis du temps à venir : les efforts américains dans ce domaine sont loin derrière ceux d’autres pays, dont la Chine, qui a déjà lancé un projet pilote pour son propre yuan numérique.

La discussion sur la forme que pourrait prendre cette recherche – et sur l’avantage pour les États-Unis d’envisager sérieusement d’investir dans un dollar numérique – a été le sujet de la réunion de la semaine dernière du Chicago Payments Forum. Une telle décision pourrait être envisagée dans l’intérêt national, car elle constitue un moyen de lutter contre ce que de nombreux membres du gouvernement considèrent comme le problème central des crypto-monnaies : le manque de contrôle.

« S’il y a des milliers de milliards de dollars immobilisés dans une monnaie que la Réserve fédérale ne peut en aucun cas contrôler, elle ne peut pas augmenter les taux d’intérêt, elle ne peut pas contrôler la masse monétaire. Leur capacité à assurer la stabilité financière devient plus difficile », a déclaré Peter Tapling, directeur général de PTap Advisory et membre du groupe consultatif du US Faster Payments Council.

Et ce n’est pas seulement un problème qui concerne les États-Unis et la Réserve fédérale ; c’est un problème mondial car la crypto-monnaie ne connaît fondamentalement pas de frontières.

« C’est en quelque sorte un point de déclenchement pour les banques centrales du monde entier. Ils voient le potentiel d’échange numérique d’énormes quantités de valeur, et ils veulent vraiment que cette valeur soit quelque chose dans un actif qui leur donne visibilité et contrôle », a déclaré Tapling.

Cependant, il reste encore beaucoup de travail à faire sur ce sujet : même si le gouvernement a fait des progrès ces derniers mois en matière de monnaie numérique, il s’agit presque exclusivement de discussions réglementaires. C’est important, mais cela ne répond pas à certains principes fondamentaux – comme ce qu’est, une fois pour toutes, la monnaie numérique en premier lieu. Est-ce une marchandise ? Une sécurité? Autre chose?

Et cela avant même de commencer à réfléchir à toutes les autres questions fondamentales soulevées par la perspective d'un virage numérique pour le dollar – et elles sont importantes.

«Le récemment publié Document d'orientation du Conseil de la Réserve fédérale a soulevé la question de savoir si une monnaie numérique de banque centrale rapporterait ou non des intérêts », a déclaré Tapling. « Et je pense que cette discussion obscurcit le problème. Si une CBDC est une vraie monnaie, vous ne donnez pas d’intérêts. La banque centrale ne donne pas d’intérêts sur le dollar américain ; les billets d’un dollar qui traînent dans ma poche ne rapportent aucun intérêt. Alors pourquoi une CBDC fournirait-elle des intérêts ? Les Stablecoins peuvent émettre des intérêts lorsque le stablecoin est conçu pour ressembler à un produit financier de fonds du marché monétaire.

Bien que la recherche reste très préliminaire, ce n’est pas un territoire inconnu – la Federal Reserve Bank de Boston, en collaboration avec le MIT Digital Currency Institute, a publié un article sur la technologie le mois dernier discuter des résultats de leurs recherches sur le sujet. Leurs conclusions suggèrent que l’intérêt est là, et que les bénéfices pourraient être importants :

«Une CBDC peut fournir des fonctionnalités qui ne sont actuellement pas possibles avec des comptes en espèces ou bancaires. Par exemple, une CBDC pourrait prendre en charge des preuves de paiement cryptographiques, des transferts plus complexes vers ou depuis plusieurs sources de fonds et des formes flexibles d'autorisation de dépenser, telles que des limites de transaction variables.

Mais au-delà de ces principes fondamentaux, il reste encore beaucoup à faire avant qu’un tel projet puisse devenir plus qu’un discours théorique pour les groupes de travail gouvernementaux. La Réserve fédérale ne dispose d'aucune structure dans le cadre de son mandat actuel pour émettre une monnaie numérique pouvant être détenue par des consommateurs individuels – pour changer cela, il faudrait presque certainement une loi du Congrès.

"Il est impossible pour les spécialistes de la technologie de commencer à construire quoi que ce soit avant que les responsables politiques ne décident de ce qui doit être construit", a déclaré Tapling. « C’est donc bien qu’ils construisent des pilotes. Il est tout à l'honneur de la Fed de Boston d'avoir repris le code qu'elle a construit et publié dans un ouvrir Github projet. N’importe qui peut le télécharger et l’essayer.

- Jessica Purdy