Les fonds spéculatifs crypto sont optimistes sur Bitcoin et jusqu'aux genoux dans DeFi

La volatilité qui est devenue synonyme de l'industrie de la cryptographie n'a pas dissuadé les institutions d'y participer, car les fonds spéculatifs investissant dans la cryptographie sont à un niveau record, selon Rapport 2022 de PwC sur les fonds spéculatifs mondiaux pour la cryptographie.

Le rapport annuel examine à la fois les fonds spéculatifs traditionnels et les fonds crypto spécialisés pour mieux comprendre le fonctionnement du secteur relativement nouveau, mais extrêmement dynamique de l'industrie.

Les fonds spéculatifs crypto augmentent en nombre

Les recherches de PwC montrent qu'il existe actuellement plus de 300 fonds spéculatifs axés sur la cryptographie sur le marché. Alors que certains pourraient attribuer cette croissance à la maturité de l'industrie de la cryptographie, les données du rapport suggèrent que le lancement de nouveaux fonds spéculatifs cryptographiques semble être corrélé au prix du Bitcoin (BTC).

Les données ont montré qu'un grand nombre de fonds ont été lancés en 2018, 2020 et 2021 - toutes des années très haussières pour Bitcoin - tandis que les années moins haussières ont vu une activité beaucoup plus modérée.

Cependant, la plupart des nouveaux fonds spéculatifs cryptographiques utilisent généralement des stratégies d'investissement qui ne reposent pas sur la hausse du marché. Dans une enquête portant sur plus de 70 fonds spéculatifs cryptographiques, PwC a constaté que près d'un tiers d'entre eux utilisaient une stratégie d'investissement neutre par rapport au marché. Visant à réaliser des bénéfices quelle que soit la direction du marché, ces fonds utilisent généralement des dérivés pour atténuer les risques et obtenir une exposition plus spécifique à l'actif sous-jacent.

La deuxième stratégie de trading la plus populaire est une stratégie quantitative longue et courte, où les fonds prennent des positions longues et courtes sur la base d'une approche quantitative. La tenue de marché, l'arbitrage et le trading à faible latence sont les stratégies les plus couramment utilisées. Bien qu'elles soient populaires parmi les fonds spéculatifs et offrent de bons rendements, ces stratégies limitent les fonds à la négociation de crypto-monnaies plus liquides.

Sur une base médiane, les fonds employant une stratégie longue et courte discrétionnaire ont été les plus performants. Les données de PwC ont montré que ces fonds ont affiché un rendement médian de 199 % en 2021. L'examen du rendement moyen montre que les fonds longs discrétionnaires ont été les plus performants, affichant des rendements de 420 % en 2021. Les fonds neutres au marché ont considérablement sous-performé les fonds avec d'autres stratégies. , affichant un rendement moyen de seulement 37 %.

PwC note que les rendements affichés par les fonds longs et courts discrétionnaires étaient ceux qui employaient une stratégie qui correspondait le mieux au marché à l'époque, comme intra-période Bitcoin les rendements ont culminé à 131 % l'an dernier.

Cependant, avec une performance médiane de 63.4 % en 2021, l'échantillon de fonds spéculatifs de PwC n'a pu que légèrement surperformer le prix du Bitcoin, qui a augmenté d'environ 60 % tout au long de l'année. Et bien que différentes stratégies aient donné différents niveaux de performance, toutes les stratégies en 2021 ont sous-performé par rapport à 2020.

"Le marché haussier de 2021 n'a pas entraîné le même niveau de gains que celui de 2020, le BTC n'augmentant que de 60% contre environ 305% l'année précédente."

PwC a noté que les rendements ne sont pas la seule proposition de valeur des fonds spéculatifs. Ce qu'ils offrent aux investisseurs, c'est une protection contre la volatilité et les données du rapport ne permettent pas de savoir si les stratégies ont pu offrir une volatilité plus élevée ou plus faible en retour des crypto-monnaies. Même avec de faibles rendements, les hedge funds qui offrent une volatilité plus faible pourraient être plus attrayants pour les investisseurs.

Des actifs sous gestion en hausse

La faible performance de l'année dernière et la forte volatilité des marchés n'ont certainement pas affecté le montant d'argent investi par les investisseurs dans les fonds spéculatifs.

Le rapport estime que le total des actifs sous gestion (AuM) des fonds spéculatifs crypto a augmenté de 8 % pour atteindre environ 4.1 milliards de dollars en 2021. L'AuM médian des fonds spéculatifs crypto a triplé pour atteindre 24.5 millions de dollars en 2021 par rapport à l'année précédente, tandis que l'AuM moyen est passé de 23.5 millions de dollars en 2020 à 58.6 millions de dollars en 2021.

La gestion de tous ces actifs a un coût. Tout comme les fonds spéculatifs traditionnels, les fonds cryptographiques facturent à leurs investisseurs une gestion de 2 % et une commission de performance de 20 %.

«On pourrait s'attendre à ce que les gestionnaires de fonds spéculatifs cryptographiques facturent des frais plus élevés étant donné le degré de familiarité moindre avec le produit et la complexité opérationnelle plus élevée telle que l'ouverture et la gestion des portefeuilles – conduisant à un marché moins accessible pour les investisseurs individuels, mais il semble que cela n'a pas été le cas. été le cas.

PwC s'attend à ce que les fonds cryptographiques entraînent des coûts plus élevés à mesure que le marché global de la cryptographie se développe. Les régulateurs du monde entier exigeant des normes de sécurité et de conformité plus élevées, les fonds spéculatifs cryptographiques devront très probablement augmenter leurs frais de gestion pour rester rentables.

Cependant, la commission de performance de 20 % pourrait continuer à baisser dans les années à venir, à mesure que davantage de fonds et d'autres institutions commenceront à entrer dans l'espace crypto. Les commissions de performance moyennes sont passées de 22.5 % à 21.6 % en 2021, ce qui montre que le nombre croissant de nouveaux fonds entrant dans l'espace commencent à se faire concurrence pour attirer de nouveaux clients.

L'une des méthodes que les fonds cryptographiques semblent utiliser pour attirer les clients est d'offrir un portefeuille d'investissement diversifié. Alors que 86% des fonds ont déclaré avoir investi dans des «crypto-monnaies de réserve de valeur» telles que Bitcoin, 78% ont déclaré avoir investi dans DeFi.

Moins d'un tiers des fonds ont déclaré que la moitié de leur volume de transactions quotidien était en BTC. Par rapport aux 56% de l'année dernière, cela montre que les fonds se diversifient rapidement dans les altcoins. Après BTC et Ethereum (ETH), les cinq principaux fonds spéculatifs cryptés altcoins échangés étaient Solana (SOL), À pois (DOT), Terre (LUNA), Avalanche (AVAX) et Uniswap (UNI).

On ne sait toujours pas comment le désancrage de TerraUSD (UST) et l'effondrement ultérieur de LUNA ont affecté ces fonds, car l'enquête de PwC a été menée en avril avant que ces événements ne se produisent. La société pense que les entrées de capitaux sur le marché de la cryptographie ralentiront pour le reste de l'année, les investisseurs devenant plus prudents.

«De nombreux fonds n'ont pas encore publié leurs rendements de mai 2022 et ce n'est qu'une fois ceux-ci publiés qu'il sera possible de juger de l'impact de l'effondrement de Terra et du ralentissement plus large des marchés de la cryptographie. Bien sûr, il y aura aussi des fonds qui avaient déjà une perspective baissière ou qui ont été en mesure de s'ajuster et de mieux identifier les problèmes de Terra, en gérant leurs expositions ou même en prenant des positions courtes sur cette période. Des corrections sont à prévoir. Le marché s'est redressé auparavant et il n'y a aucune raison de croire qu'il ne rebondira pas à nouveau », a déclaré John Garvey, le leader mondial des services financiers chez PwC, à CryptoSlate.

PwC pense que la prudence s'étendra également aux stablecoins. En plus des altcoins, les stablecoins ont également considérablement gagné en popularité parmi les fonds spéculatifs. Les deux plus grandes pièces stables en termes d'utilisation étaient USDC ainsi que USDT, avec respectivement 73 % et 63 % des fonds qui les utilisent. Un peu moins d'un tiers des fonds cryptographiques ont déclaré utiliser TerreUSD (UST) au premier trimestre de l'année.

« Il est intéressant de noter que malgré la capitalisation boursière de l'USDT qui est presque le double de celle de l'USDC, les hedge funds semblent préférer utiliser l'USDC. Nous pensons que cela est dû à la plus grande transparence offerte par l'USDC autour des actifs soutenant le stablecoin.

L'augmentation de l'utilisation des pièces stables pourrait s'expliquer par une augmentation similaire de l'utilisation des échanges décentralisés. Selon le rapport de PwC, 41% des fonds cryptographiques ont déclaré utiliser des DEX. Ceux qui se lancent dans DeFi semblent affluer vers Uniswap, car les données ont montré que 20% des fonds utilisaient la plate-forme comme leur DEX préféré.

Haussier sur Bitcoin

Bien que le marché soit assez baissier au moment où l'enquête de PwC a été menée, la plupart des fonds de cryptographie sont restés optimistes sur Bitcoin. Lorsqu'on leur a demandé de donner leur estimation du prix du BTC à la fin de l'année, la majorité (42%) l'a estimé entre 75,000 100,000 $ et 35 50,000 $. Un autre 75,000% ont prédit qu'il se situerait entre XNUMX XNUMX $ et XNUMX XNUMX $.

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• Source : https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/