Cumberland : « La faillite de FTX a déclenché d'importants changements dans la structure du marché »

Lundi (14 novembre 2022), la société de trading de crypto Cumberland DRW LLC, qui est une filiale de la société commerciale privée DRAW Holdings, a expliqué comment l'effondrement de l'échange de crypto FTX a eu un impact sur la structure du marché de la crypto. 

FTX a publié le communiqué de presse suivant le 11 novembre 2022 :

Quoi qu'il en soit, plus tôt dans la journée (14 novembre 2022), Cumberland a affirmé Valérie Plante.:

"La semaine dernière a été la semaine la plus active de Cumberland. Sous le chaos et les volumes explosifs, la faillite de FTX a déclenché d'importants changements dans la structure du marché… Depuis quelque temps, les différentes fonctions du crypto spot trading évoluent vers un modèle de centralisation de plateforme tout-en-un : liquidité, compensation, règlement , la garde, et même le prêt se regroupaient sous un nombre très limité de toits…

"Une tendance similaire se dessinait sur le marché des dérivés cryptographiques, où les fournisseurs d'effet de levier étaient les mêmes que les fournisseurs de liquidité… Les événements de la semaine dernière ont déclenché un coup de frein à main, et s'il est encore trop tôt pour le prédire, la structure du marché cryptographique semble maintenant susceptible de refléter FX - un monde où les actifs et les capitaux ne sont pas garés sur des bourses centralisées…

"Au lieu de cela, les actifs numériques résideront dans d'innombrables silos à travers le monde et les fonctions de garde, de prêt, de règlement, de compensation et [surtout] de liquidité seront offertes par un éventail de nœuds intermédiaires et de fournisseurs dans un réseau interconnecté mais non interdépendant… Le commerce de gré à gré est l'élément vital de la liquidité FX au comptant et ne deviendra que plus important pour la cryptographie à l'avenir; après tout, les devises sont des actifs au porteur, tout comme la crypto…

"Ainsi, en 2023, nous nous attendons à voir l'émergence d'une variété d'entités réglementées qui deviendront les fournisseurs dignes de confiance de divers services de marché bien définis… Chacune se taillera sa niche et s'associera à un réseau d'autres fournisseurs pour offrir une offre complète. pile de services aux utilisateurs finaux, tout comme les banques du monde entier agrègent actuellement la liquidité OTC FX dans leurs mécanismes de règlement et offrent des options d'effet de levier, de garde, etc. aux clients…

"Les échanges centralisés avaient toutes les raisons de pousser le modèle tout-en-un. Avec le recul, certaines de ces incitations étaient perverses - FTX était heureux d'offrir un effet de levier 20x car cela augmentait la probabilité qu'un utilisateur soit liquidé de force par Alameda à un prix peu attractif... En fin de compte, les marchés impliquent la confiance et les événements de la semaine dernière ont endommagé confiance dans l'industrie de la cryptographie. Cela dit, il faut absolument différencier l'insolvabilité de FTX de la viabilité de la technologie blockchain…

"Bien qu'il soit décourageant de voir un grand empire d'actifs numériques s'effondrer en une incarnation moderne de Lehman/Enron/Madoff/Theranos, aucune chaîne pertinente n'a cessé de traiter des blocs la semaine dernière. Ces événements déterminants pour l'industrie sont généralement les prédécesseurs de la reprise du marché."

Le 18 octobre 2022, expliqué pourquoi - malgré ce que certaines personnes peuvent penser - le marché de la cryptographie est loin d'être mort :

"On a beaucoup parlé de la récente action modérée des prix, avec une conclusion intégrée selon laquelle une volatilité plus faible représente un manque d'intérêt pour l'espace des actifs numériques.

"Cette analyse est profondément problématique, cependant, car elle obscurcit la différence critique entre les volumes de transactions et la volatilité des prix. La volatilité est en effet atténuée, mais les volumes, bien que certainement en dehors des sommets de l'année, restent absolument énormes : 50 milliards de dollars de dérivés de bitcoins linéaires sont dégagés chaque jour sur les bourses, et ce chiffre exclut l'activité au comptant, en chaîne et tout non-BTC. -commerce lié. L'activité économique totale dans la cryptographie est probablement au nord de 100 milliards de dollars par jour, ce qui représente environ 1/5ème du chiffre des actions américaines.

"Les récentes inquiétudes liées à la volatilité concernant la santé de l'espace cryptographique découlent probablement de comparaisons avec le marché baissier de 2018, lorsque les volumes étaient désastreux. Cette fois, c'est différent : une énorme quantité de valeur se dégage à ce prix fixé, indiquant l'équilibre d'un marché important et en croissance, et non le modèle de prix d'un actif bloqué à l'agonie."