Decrypting DeFi est le bulletin électronique DeFi de Decrypt. (art : Grant Kempster)
Sommes-nous dans un marché aux chiens, au crabe ou… au musc ?
Il semble que la seule façon dont les investisseurs gagnent de l'argent ces jours-ci est de parier sur le moment où Elon Musk publier son prochain tweet centré sur DOGE.
À l'exception des crypto-monnaies canines, les dernières semaines ont été horriblement ennuyeuses en termes de l'action des prix. Pour la première fois depuis 2020, Volatilité de Bitcoin sur 20 jours est tombé sous le S&P 500 et le Nasdaq.
Volatilité mobile sur 20 jours pour Bitcoin, Nasdaq et S&P 500. La source: Kaiko.
En termes de prix, la principale crypto-monnaie s'est échangée entre 18,800 20,800 et XNUMX XNUMX dollars environ. Ce commerce latéral, ou ce que certains appellent un «marché du crabe», a fait des marchés de la cryptographie - normalement un lieu de fluctuations soudaines et spectaculaires - l'un des actifs les plus ennuyeux de la finance.
À l'inverse, la volatilité de Dogecoin a explosé. La dernière fois que cette mesure spécifique était aussi élevée qu'elle l'est maintenant, c'était en juillet 2021, selon Messaria.
Volatilité Dogecoin au cours de la dernière année. La source: Messaria.
Alors, qu'est-ce qu'un degen à faire? Comment gagnez-vous rapidement de l'argent ces jours-ci ? Certains se tournent vers les produits d'options structurés.
Les options sont des contrats qui offrent aux traders la possibilité, mais non l'obligation, d'acheter (option d'achat) ou de vendre (option de vente) un actif à un prix spécifique à une date spécifique. Vous pensez que le prix du jus d'orange va baisser cet hiver ? Vous pouvez acheter des options de vente qui vous donneront le droit de verrouiller un prix plus élevé maintenant si les prix du jus d'orange baissent plus tard et réalisent un profit.
Il existe également un marché vaste et varié pour les acheteurs et les vendeurs d'options de vente et d'achat. Certaines personnes, comme Warren Buffet, gagnent leur argent uniquement sur la vente d'options et peuvent ne pas avoir d'intérêt réel dans l'action des prix de l'actif sous-jacent.
Malgré les récompenses élevées, ces stratégies peuvent toujours être très compliquées et prendre beaucoup de temps à maintenir (même dans un marché du crabe). Mais plusieurs projets d'options dans l'espace, dont Rysk Finance et Ruban Finance, regroupent désormais ces stratégies dans des coffres-forts simples à configurer et à oublier.
Squeeths et chevauche
Opyn, sur lequel Rysk et Ribbon sont tous deux construits, offre littéralement un "Stratégie du crabe» qui utilise des stratégies d'options en un clic pour les marchés ennuyeux comme celui d'aujourd'hui. C'est en effet une stratégie en un clic, mais il se passe beaucoup de choses sous le capot. Voici comment ça fonctionne.
Les utilisateurs peuvent déposer des USD ou des ETH dans le contrat intelligent. Dès qu'ils le font, le contrat met en place une position courte "Squeeth" et une position longue Ethereum. Squeez est un indice propriétaire conçu par Opyn et d'autres qui suit le changement de prix d'Ethereum et le met au carré.
"La stratégie vise à être neutre sur le marché, ce qui signifie que l'exposition à l'ETH de la portion Long ETH du crabe est annulée par l'exposition à Short Squeeth », a déclaré Wade Prospere, responsable de la communauté d'Opyn. Décrypter sur Twitter. « Le terme financier est delta neutre. »
En associant ces deux positions d'options ensemble, Opyn a essentiellement créé ce qu'on appelle un "enjamber” et n'est ni long ni court.
Un straddle, c'est quand un trader achète une option de vente et une option d'achat pour le même actif en même temps. Parce que vous utilisez des options, cette stratégie génère toujours un rendement du taux de financement pour maintenir une position courte même si l'actif sous-jacent évolue essentiellement latéralement. Le taux de financement est une incitation qui peut aider à maintenir le prix des contrats dérivés en ligne avec le prix de l'actif sous-jacent.
Lorsque le taux est positif et que le dérivé se négocie au-dessus du prix du sous-jacent, les positions longues paieront ce taux aux positions courtes. Lorsqu'il est négatif, les utilisateurs ayant des positions courtes paieront ce taux aux acheteurs. Le paiement d'un taux de financement pour une position ouverte est appelé rendement premium.
Ainsi, la stratégie straddle gagne un rendement premium car elle est courte en volatilité et cette position continuera à gagner tant que le marché reste… non volatil.
Cette stratégie continuerait à récolter ce rendement pour les investisseurs grincheux tant que l'ETH ne bougerait pas (dans les deux sens) de plus de 4.8 % au cours des deux prochains jours.
Dans le cas de la volatilité, cependant, la stratégie peut toujours être alléchante pour certains investisseurs. En effet, même si le prix d'Ethereum baisse, la stratégie continuera d'accumuler plus d'ETH pour maintenir sa position delta neutre, a déclaré Prospere.
"Un bon modèle mental le considère comme une position LP [fournisseur de liquidités] », a-t-il déclaré. "Au fur et à mesure que l'ETH baisse, la stratégie accumule plus d'ETH pour rester neutre sur le marché (delta neutre). Au fur et à mesure que l'ETH augmente, la stratégie réduit ses avoirs en ETH (vend l'ETH pour Squeeth) pour rester neutre sur le marché.
Dans le cas d'une épidémie haussière, dont l'ETH a profité à la fin du mois dernier, la stratégie ne fonctionne pas aussi bien. Dans un Twitter fil, Prospere a expliqué que même si les détenteurs d'ETH avaient augmenté de plus de 20 % au cours de cette semaine, les stratèges du crabe n'ont bénéficié que d'une augmentation de 13 %.
"Un gros point à retenir est que le crabe peut encore fonctionner relativement bien sur une plus longue période malgré des mouvements volatils à court terme (principalement en raison des rééquilibrages)", a-t-il déclaré. Décrypter. "Évidemment, ça fait mal de voir les gains non réalisés baisser, mais le crabe a toujours surpassé l'ETH depuis sa création."
En dollars, la stratégie a enregistré un rendement de 11 % depuis son lancement le 28 juillet. En termes d'Ethereum, la stratégie a généré un rendement de 16 %.
À l'inverse, détenir uniquement des ETH sur la même période signifierait qu'un investisseur serait en baisse de 4.27 %.
Degens, attention : cette approche d'investissement est unique, compliquée, et maintenant, tout d'un coup, elle est réduite au clic d'un bouton grâce à DeFi. Pour l'instant, c'est rentable. Mais l'environnement macro pourrait changer d'un jour à l'autre.
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