Des gains pour gâcher la fête ?

Ce fut une autre semaine animée sur les marchés financiers et au cours de laquelle les investisseurs espèrent de plus en plus que 2023 ne sera pas aussi mauvaise qu’on le craignait.

D'une certaine manière, la semaine a commencé avec le rapport sur l'emploi du vendredi précédent car c'est lui qui a permis de monter l'enthousiasme. Le marché du travail a constitué un obstacle majeur à l’optimisme, dans la mesure où la Fed ne pourrait jamais pivoter rapidement à moins qu’il n’y ait des signes sur le marché du travail indiquant que le sous-emploi se creuse et que les salaires se refroidissent. Nous commençons maintenant à le voir.

Cet optimisme a été renforcé par la première baisse mensuelle de l’inflation depuis deux ans et demi et par de nouvelles baisses annuelles marquées des chiffres globaux et fondamentaux. Même si le dernier obstacle à l’atteinte des 2 % est peut-être le plus difficile, il ne fait aucun doute que nous allons dans la bonne direction et la menace d’une inflation tenace a considérablement reculé.

C’est désormais aux entreprises américaines de gâcher la fête, car l’enthousiasme suscité par l’inflation n’est pas encore à la hauteur des perspectives économiques. Nous n’avons pas encore assisté à des licenciements massifs, mais un certain nombre d’entreprises, débutant dans le secteur technologique mais se développant davantage, ont mis en garde contre des licenciements massifs dans les mois à venir. La saison des résultats du quatrième trimestre pourrait ramener les investisseurs sur terre en trombe. Le début de l’année a été fantastique mais le reste sera encore très difficile.

Des données commerciales chinoises encore plus sombres

Cela est très évident dans les données commerciales chinoises, comme dans les données d’autres grandes nations commerçantes ces derniers mois. Les importations et les exportations ont de nouveau chuté, quoique dans une mesure légèrement moindre que prévu. La baisse des importations reflète l’ajustement Covid qui pèse probablement sur la demande et l’économie locale. Les exportations constituent un problème mondial, celles vers les États-Unis et l’Union européenne étant celles qui diminuent le plus, reflétant un environnement économique difficile. La situation ne s’améliorera peut-être pas à court terme, mais on peut espérer que cela s’améliorera au cours du second semestre.

Le Royaume-Uni peut-il éviter la récession ?

Les optimistes peuvent considérer certaines données récentes comme une indication d’une certaine résilience de l’économie, mais je n’en suis pas convaincu. Prenez le Royaume-Uni, par exemple. Après tout, il ne s'agit peut-être pas d'une récession technique, les dépenses liées à la Coupe du monde ayant permis une meilleure performance en novembre, avec une croissance de 0.1% après un gain de 0.5% en octobre. Mis à part le fait que décembre pourrait être pire en conséquence, ou que certains de ces gains pourraient être révisés, ces chiffres ne changent pas la réalité de la crise du coût de la vie et s'ils sont exacts, ils reflètent plus probablement un changement de habitudes de dépenses. par opposition à un consommateur plus disposé. Une récession peut être retardée, mais l’économie reste soumise à d’immenses tensions.

La fin du cycle de resserrement

La Banque de Corée pourrait être l'une des premières banques centrales à mettre un terme à son cycle de resserrement, après avoir augmenté son taux directeur de 25 points de base avant de supprimer la référence à la nécessité d'une nouvelle hausse. Cela a été remplacé par un engagement à déterminer si les tarifs devront être augmentés en fonction de plusieurs facteurs, notamment des données entrantes. Je pense que la plupart des autres ne seront pas loin derrière, et dans la plupart des cas, la fin arrivera à un moment donné au cours du premier trimestre. Il ne nous reste plus qu’à affronter les conséquences économiques du resserrement.

La BoJ sous pression pour abandonner YCC

Et puis il y a l’anomalie. Je ne parle pas du CBRT que je ne peux tout simplement pas prendre au sérieux et cela veut dire quelque chose pour le moment. La Banque du Japon a choqué les marchés en décembre en élargissant son volant de contrôle de la courbe des taux autour de 0 % et elle en paie le prix depuis. Un autre achat d'obligations imprévu s'est produit du jour au lendemain suite au dépassement de 10% du JGB à 0.5 ans, alors que les investisseurs ont renoncé à la dette japonaise, convaincus que l'outil YCC est en train d'être progressivement supprimé et qu'il sera complètement abandonné d'ici peu. Cela rend la réunion de la semaine prochaine encore plus intéressante.

Une renaissance en marche ?

La hausse du risque de la semaine dernière a même sorti Bitcoin de son gouffre de désespoir. Il va sans dire que ces derniers mois ont été difficiles pour les cryptos, mais l'absence de contagion récente dans le secteur, ou de nouvelles révélations, et le rebond du risque sur les marchés plus larges l'ont fait sortir de ses plus bas pour s'échanger à son plus haut niveau depuis le scandale FTX. a éclaté. Il se négocie à 19,000 20,000 $ et les traders peuvent espérer un retour au-dessus de XNUMX XNUMX $, un niveau autrefois considéré comme un plus bas inquiétant mais qui représente désormais potentiellement le signe d'une reprise.

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Cet article est uniquement à des fins d'information générale. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier est à haut risque et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

Basé à Londres, Craig Erlam a rejoint OANDA en 2015 en tant qu'analyste de marché. Avec de nombreuses années d'expérience en tant qu'analyste et trader des marchés financiers, il se concentre à la fois sur l'analyse fondamentale et technique tout en produisant des commentaires macroéconomiques. Ses opinions ont été publiées dans le Financial Times, Reuters, The Telegraph et International Business Times, et il apparaît également en tant que commentateur invité régulier sur la BBC, Bloomberg TV, FOX Business et SKY News. Craig est membre à part entière de la Society of Technical Analysts et est reconnu comme technicien financier agréé par la Fédération internationale des analystes techniques.

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