Ethereum 2.0 : L'ETH devient-elle déflationniste après la fusion ?

Nous approchons rapidement de The Merge, la mise à niveau la plus notable de l'histoire d'Ethereum et un tournant crucial pour l'industrie de la cryptographie au sens large. Alors que la blockchain Ethereum passe de la preuve de travail (PoW) à la preuve de participation (PoS), The Merge devrait être le fondement sur lequel les améliorations d'évolutivité d'Ethereum sont construites.

Alors que cet événement très attendu se rapproche, la communauté ETH a commencé à émettre l'hypothèse que le taux de combustion des ETH compensera et dépassera entièrement le taux d'ETH nouvellement émis (le nombre d'ETH nouvellement émis émis par unité de temps), ce qui entraînera une émission nette négative. . La théorie est que plus d'ETH sera détruit que créé au fil du temps.

Mais l'ETH deviendra-t-elle réellement déflationniste après la fusion ? Dans le dernier rapport de Kraken Intelligence, l'équipe analyse en profondeur la manière dont The Merge peut affecter le taux d'émission net d'ETH.

Que signifie The Merge pour l'émission d'ETH ?

La transition de PoW à PoS aura un impact sur le taux d'émission d'ETH.

Pour le moment, Ethereum PoW et Ethereum PoS fonctionnent en parallèle, ce qui signifie qu'il existe deux sources d'ETH : les récompenses de mineur sur la chaîne Ethereum PoW et les récompenses de validateur sur la chaîne Ethereum PoS. Après la fusion, seul Ethereum PoS fonctionnera, éliminant les récompenses des mineurs. Les récompenses du validateur resteront la seule source d'émission d'Ethereum. 

Une approche nuancée

Notre rapport met en lumière l'importance d'adopter une approche plus nuancée autour de la question de savoir si l'ETH deviendra déflationniste après la fusion. 

Nous estimons le seuil de frais de base au-dessus duquel l'ETH devient déflationniste après la fusion - en nous concentrant d'abord sur l'estimation du seuil de frais de base au moment de la rédaction - puis en exécutant des analyses de sensibilité pour explorer différents scénarios. Nous constatons qu'un seuil de frais de base supérieur à 15.43 gwei est nécessaire pour que l'ETH devienne déflationniste après la fusion étant donné le nombre actuel de validateurs au moment de la rédaction de ce blog. Pour le contexte, les frais de base de seuil de 15.43 gwei sont supérieurs de 19 % aux frais de base moyens en août 2022 (13 gwei) et dans la fourchette des frais de gaz observés au cours des 12 derniers mois (10-200 gwei). 

Quelle est la prochaine?

Compte tenu de l'environnement actuel des frais de gaz, nous prévoyons une émission nette d'ETH légèrement inflationniste après la fusion. Cependant, nous nous attendons à observer des périodes de déflation alors que l'utilisation du réseau augmente.

Vous voulez en savoir plus sur les circonstances qui pourraient rendre l'ETH déflationniste ? Lisez le rapport de Kraken Intelligence, Ethereum 2.0 : L'ETH devient-il déflationniste après la fusion ? L'équipe explore la fusion à venir et étudie ce que cela signifie pour les détenteurs d'ETH et d'ETH.

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