Ethereum fait face à la plus grande expiration d'options jamais enregistrée alors que les ours semblent dominer

Ether (ETH) fait face à son la plus grande expiration d'options jamais enregistrée le 25 juin car près de 1.5 milliard de dollars sur les 3.3 milliards de dollars d'intérêts ouverts notionnels (OI) dans les options ETH expireront. L'expiration de juin compte plus de 638,000 45 contrats d'options ETH, représentant XNUMX% du total des intérêts ouverts dans ces options.

Bien qu'il s'agisse de la plus grande expiration d'options de l'histoire du produit dérivé, l'intérêt ouvert pour les options ETH OI a atteint son sommet historique de près de 5.5 milliards de dollars le 20 mai peu après que l'ETH ait atteint son sommet historique de 4,362 12 $ le XNUMX mai.

L'énorme expiration au milieu de l'attraction continue à l'échelle du marché est révélatrice d'un intérêt accru pour le marché des dérivés ETH malgré le commerce symbolique de l'ordre de 2,270 47.61 $, XNUMX% de moins que son sommet historique de la mi-mai. Luuk Strijers, directeur commercial de l'échange de dérivés cryptographiques Deribit, a déclaré à Cointelegraph :

« Le ratio d'achat de vente pour l'expiration de juin est de 0.79, ce qui indique qu'il y a plus d'options d'achat en cours que de vente (64,000 XNUMX de plus). Cela indique en effet un sentiment haussier, cependant, la majorité de cet OI est détenue dans des contrats assez éloignés du prix actuel de l'ETH, ce qui indique une faible probabilité d'expiration dans la monnaie.

Bien que, Robbie Liu, analyste de l'équipe Market Insights d'OKEx - un échange de crypto-monnaie - ait souligné ce que cet écart de prix indique, "L'expiration est toujours dominée par les ours car une quantité importante d'options d'achat est loin de l'actuel le prix. Par exemple, le plus gros OI se concentre sur les grèves à 3,200 XNUMX $ pour les options d'achat. »

Les contrats d'options d'achat permettent aux détenteurs d'acheter de l'Ether à un prix prédéterminé à la date d'expiration, tandis que les contrats d'options de vente leur permettent de vendre de l'Ether sous des conditions préalables similaires. Dans des circonstances habituelles, les options d'achat sont utilisées pour compléter les stratégies haussières, tandis que les options de vente sont utilisées comme couverture contre les mouvements de prix négatifs du sous-jacent.

Le prix maximum de la douleur pour cette expiration du record est de 1,920 10 $. Ce prix étant le point où le plus grand nombre d'options sont à perte, il est hautement improbable que le prix de l'ETH baisse de plus de 19 % par rapport à sa fourchette de négociation actuelle. Bien que, comme on l'a vu le XNUMX mai, un jour maintenant plus communément appelé mercredi noir dans le cryptoverse, les investisseurs chevronnés ne diraient jamais jamais.

Strijers a en outre expliqué l'impact de l'intérêt ouvert croissant en termes de nombre de contrats : « En raison de la taille croissante de notre pool d'intérêts ouverts, nous remarquons que les échéances de nos options deviennent de plus en plus importantes en termes de liquidité et d'événements de transfert de risque créant un cercle vertueux. . "

Il a également ajouté que même si l'intérêt ouvert notionnel des options ETH a diminué en termes de valeur en dollars des États-Unis en raison de la baisse du prix au comptant, l'intérêt ouvert mesuré dans les contrats a à peine été affecté par la baisse des prix. Cela indique l'intérêt soutenu pour le marché des dérivés de l'éther malgré la chute des prix.

Les données du CME montrent une demande institutionnelle croissante

Le Chicago Mercantile Exchange, la plus grande bourse de produits dérivés au monde, a lancé son produit à terme Ether le 8 février plus tôt cette année. Le lancement très attendu a enregistré plus de 30 millions de dollars de volume le premier jour de négociation sur l'échange.

D’après une rapport par OKEx, le lancement de CME Ether Futures est un « signe d'approbation » de la part de la bourse la plus utilisée pour les produits dérivés. Richard Delany, analyste principal de l'équipe OKEx Insights, a ajouté que "Cela semble en effet avoir suscité un intérêt institutionnel important pour la crypto-monnaie numéro deux".

Cependant, Delany a également souligné que les conditions du marché et le contexte entourant le lancement sont assez différents par rapport à la lancement de Bitcoin Futures de CME en décembre 2017. Le lancement du Bitcoin du CME (BTC) les contrats à terme sont intervenus pendant un marché baissier prolongé lorsque l'intérêt pour les monnaies numériques s'était affaibli dans tous les domaines, et le produit offrait une exposition à la crypto-monnaie phare pour les institutions incapables d'accéder aux canaux disponibles pour les investisseurs de détail. Delany a ajouté :

«Au cours des trois dernières années depuis le lancement des contrats à terme CME BTC, la familiarité avec ces instruments de trading crypto a proliféré, entraînant une croissance massive des contrats à terme CME BTC et de leurs nouveaux homologues ETH. Malgré la récente correction du marché, l'intérêt pour la crypto-monnaie reste généralement beaucoup plus important qu'au début de 2018. »

Selon les données fournies à Cointelegraph par le CME, son contrat à terme Ether avait un volume quotidien moyen (ADV) en mai de 5,895 3,082 contrats, et l'intérêt ouvert moyen en mai est de 6.86 XNUMX, ce qui équivaut à XNUMX millions de dollars en valeur notionnelle.

La journée de négociation record pour le contrat à terme CME Ether a eu lieu le 19 mai, ce qui représente un total de 11,980 26.5 contrats, soit 3,977 millions de dollars d'options. Le record d'intérêt ouvert de 1 8.82 contrats a été atteint le XNUMXer juin, équivalant à XNUMX millions de dollars au prix actuel du marché du jeton.

Les grands détenteurs d'intérêts ouverts (LOIH) dans ce contrat de produits dérivés ont également atteint un sommet de 45 le 25 mai, la moyenne pour mai étant de 37 LOIH. Chaque LOIH détient au moins 25 contrats à terme, ce qui équivaut à 1,250 2.7 ETH ou 400 millions de dollars en valeur notionnelle au moins au moment de la rédaction. Cependant, Strijers a expliqué pourquoi cette croissance était limitée : « CME a réalisé environ XNUMX millions de dollars d'intérêts ouverts sur l'ETH. La croissance de ce montant est quelque peu limitée en raison du manque de rendement actuel, qui était un facteur important pour les volumes de CME. »

Cependant, le porte-parole de CME a également mentionné qu'il n'envisage actuellement pas d'inclure des produits de crypto-monnaie supplémentaires comme les options Ether dans leur gamme de produits, qui comprend les contrats à terme Bitcoin et Micro Bitcoin, les options Bitcoin et les contrats à terme Ether.

Corrélation entre BTC et ETH

La corrélation d'Ether avec Bitcoin a chuté début mai à des niveaux inférieurs à 0.6 en raison de mouvements de prix complètement indépendants qu'Ether a effectués au cours de cette période. La corrélation sur un mois était comprise entre 0.7 et 0.8 en avril avant de chuter à 0.5-0.6 début mai, mais elle a rebondi de manière drastique à 0.9 début juin, se maintenant à des niveaux élevés depuis.

Cependant, dans le récent rallye BTC à 41,000 XNUMX $, ETH a montré un mouvement de prix plutôt limité, s'échangeant constamment dans la fourchette de 2,400 2,500 à XNUMX XNUMX $ tout au long du rallye, ce qui a été motivé par la nouvelle qu'El Salvador devenait le premier pays à accepter Bitcoin comme monnaie légale. Liu a souligné: "Dans un passé récent, le rebond de l'ETH n'a pas pris autant d'élan que le BTC, le prix de l'ETH/BTC ayant chuté de 20% depuis son plus haut du 7 juin."

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Depuis la tendance positive des prix du BTC avant le 16 mai, Bitcoin a régulièrement chuté à environ 35,500 2,200 $, entraînant l'ETH avec lui pour se négocier dans la fourchette de 6 24 $, ce qui représente une baisse de XNUMX% en XNUMX heures. Liu a expliqué pourquoi l'ETH pourrait mettre plus de temps à rebondir après la chute des prix que BTC :

« Si nous regardons en arrière au début de 2018, l'ETH a également fixé son prix record un mois après le plafonnement de BTC. Et puis ETH/BTC a connu une baisse de deux mois avant que la tendance ne s'inverse. Il faudra plus de temps au marché pour renverser la dynamique de l'ETH.

Cependant, pour le réseau Ethereum, juin a apporté une amélioration sur un aspect important : les frais de gaz. Les frais de transaction réseau pour Bitcoin et Ethereum a atteint un creux de six mois le 1er juin.

Ce changement s'est produit en juin, près de deux mois après le hard fork de Berlin le 13 avril, ce qui était la première mesure prise par le réseau pour résoudre le problème très préoccupant des frais de gaz qui afflige le réseau depuis longtemps. Liu a ajouté :

«Les frais de gaz élevés constants en mars et avril ont clairement été une raison majeure du transfert de fonds vers les EVM et les chaînes latérales, ce qui a entraîné une augmentation de la valeur totale bloquée dans BSC. De plus, lors de la vente de la mi-mai, les frais de gaz Ethereum dépassant les 1,000 XNUMX gwei ont poussé les participants DeFi à commencer à migrer vers Polygon.

Même si la baisse des frais de gaz peut être purement le résultat de transactions moindres et d'une congestion du réseau plutôt que d'une solution d'évolutivité du réseau, elle apporte toujours un soulagement bien nécessaire aux investisseurs et aux utilisateurs de la finance décentralisée.

Alors que la dynamique des prix dans les deux principales crypto-monnaies continue de baisser, il sera intéressant d'observer les changements que cette expiration dominée par l'ours de 1.5 milliard de dollars apportera au réseau Ethereum et au prix de son jeton.

Source : https://cointelegraph.com/news/ethereum-faces-largest-ever-options-expiry-as-bears-appear-to-dominate