Euler Finance Review 2022 : Euler est-il la prochaine génération de prêts DeFi ?

Si je devais choisir le domaine qui me passionne le plus en crypto, je devrais dire DeFi. Autant que j'aime jeu fi ainsi que Métaverse projets parce qu'ils sont innovants et bien… amusants, ils sont une commodité divertissante, pas une nécessité. À moins que notre société collective ne soit heureuse d'accepter encore 300 ans environ d'être exploitée par le système financier hérité, et que des milliards de personnes se contentent de ne pas avoir accès à un compte bancaire, nous avons besoin d'une révolution, nous need DeFi, ce qui me rend ravi de vous présenter aujourd'hui cette revue d'Euler Finance.

Une brève introduction aux prêts et emprunts DeFi

La capacité de prêter et d'emprunter efficacement des actifs est la pierre angulaire de tout système financier. Dans le monde de la finance traditionnelle, le processus est généralement facilité par des banques et des institutions tierces de confiance et autorisées. Ces banques asservissent essentiellement les emprunteurs et deviennent les seigneurs financiers des personnes qui doivent venir ramper vers elles à des fins d'emprunt.

D'accord, mis à part les dramatiques, c'était l'ancienne façon de faire les choses et maintenant nous avons de meilleures solutions avec les protocoles DeFi tels que Aave, Compound Finance et Euler Finance. Dans le monde de DeFi, les tiers de confiance et autorisés ne sont plus nécessaires, les seigneurs bancaires ont été remplacés par des protocoles de prêt sans confiance et sans autorisation en cours d'exécution contrats intelligents sur la blockchain. Cela permet aux prêteurs et aux emprunteurs d'avoir un processus exponentiellement plus efficace pour répondre aux besoins les uns des autres tout en réduisant les frais importants facturés par des tiers et les restrictions draconiennes que nous imposent souvent les autorités centralisées.

Voici un superbe graphique de Plus que numérique cela résume à quoi cela ressemble:

Des protocoles comme Finance composée ainsi que Aave faisaient partie de la première génération de protocoles de prêt DeFi. Ces plates-formes offrent aux utilisateurs un accès aux fonctions de prêt et d'emprunt pour plusieurs jetons cryptographiques. Maintenant, être de première génération comporte des avantages et des inconvénients. La puissance de «l'avantage du premier arrivé» ne peut être sous-estimée, mais le revers de la médaille est que la première itération d'un logiciel, d'une technologie ou d'une idée n'est généralement pas la meilleure, il y a généralement beaucoup de problèmes et de bogues à résoudre . Cela laisse de nombreuses opportunités aux autres équipes d'évoluer et d'innover par rapport au cadre initial, ce qui est exactement ce qu'a fait l'équipe d'Euler Finance.

Je ne dis pas qu'il y a quelque chose de mal avec Compound ou Aave, en fait, j'utilise Aave, et ce sont deux plates-formes fantastiques, mais ces protocoles n'ont pas été conçus pour gérer les risques associés au prêt et à l'emprunt d'actifs illiquides ou volatils. Je ne sais pas si c'est parce qu'ils ne pouvaient pas trouver un moyen de réduire efficacement le risque de l'extrême volatilité qui existe sur nos marchés, ou s'ils n'étaient pas préparés à l'énorme volume de transactions ou à la demande de transactions paires qu'ils ne sont pas en mesure d'accueillir, mais le résultat est qu'ils doivent s'appuyer sur un système de liste autorisé pour protéger leurs utilisateurs contre les risques associés à ces actifs. C'est un domaine dans lequel Euler s'est rendu compte qu'il pouvait grandement s'améliorer.

Le résultat d'un système de liste autorisé a entraîné une importante demande non satisfaite de prêts et d'emprunts d'actifs cryptographiques. Les prêteurs veulent déposer des jetons pour gagner du rendement et prendre des positions longues à effet de levier, tandis que les emprunteurs veulent réduire leur exposition à la volatilité et prendre des positions courtes à effet de levier. C'est là qu'Euler Finance entre en jeu et s'appuie sur les bases posées par les plateformes de prêt de première génération et vise à devenir un protocole DeFi de nouvelle génération. Ils y sont parvenus en prenant en charge l'inscription sans autorisation et en fournissant des taux d'intérêt réactifs tout en réduisant les risques de manière innovante et inédite que nous explorerons en détail.

Qu'est-ce qu'Euler Finance ?

Comme nous l'avons déjà évoqué, Euler Finance est une plate-forme de prêt financier décentralisé sur le réseau Ethereum qui s'est appuyée sur les plates-formes de prêt qui l'ont précédée et les a améliorées.

L'équipe a nommé l'entreprise et le protocole d'après Leonhard Euler, qui était un mathématicien, physicien, astronome, géographe, logicien et ingénieur suisse qui a fondé des études de théorie des graphes et de topologie. Il a également fait des découvertes influentes dans de nombreuses autres branches telles que la théorie analytique des nombres, l'analyse complexe et le calcul infinitésimal. Wow, un gars brillant ! Je me trouve fier dans une bonne journée quand je peux réussir à lacer mes chaussures, à passer du fil dentaire, à écrire un article, à promener le chien et à cuisiner du Mac n 'Cheese. Ce mec me fait honte !

Quoi qu'il en soit, Euler Finance a été créée en décembre 2021 après que l'entreprise derrière elle a remporté le Hackathon universitaire "Spark" du club Encode qui a aidé l'équipe à obtenir 800 0 $ lors d'un tour de table avec des bailleurs de fonds de premier plan tels que Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block7, Coinbase et plus encore. Le 2022 juin 32, Euler a annoncé un autre cycle de financement d'une valeur de XNUMX millions de dollars dirigé par Haun Ventures, qui sera utilisé pour diversifier la trésorerie d'Euler DAO, conduisant à un projet assez bien financé.

Euler XYZ, la société derrière Euler Finance, a été fondée par le Dr Michael Bently, Jack Leon Prior et Doug Hoyte, qui seront abordés plus tard dans la section sur l'équipe. Euler finance fournit un protocole de prêt sans autorisation et non dépositaire qui est personnalisé avec un éventail de nouvelles fonctionnalités ingénieuses pour aider les utilisateurs à échanger, prêter et emprunter plus de types de jetons que ceux qui étaient traditionnellement disponibles.

Le protocole prend en charge l'emprunt et le prêt de presque tous les actifs cryptographiques ERC20, ce qui n'est pas pris en charge sur d'autres plates-formes, tout en offrant la possibilité de gagner des intérêts sur la cryptographie des utilisateurs avec moins de risques et de volatilité qu'auparavant grâce à leur pile technologique innovante que nous couvrirons. plus tard.

Euler Finance est gratuit et accessible à toute personne dans le monde disposant d'une connexion Internet. Comme tout protocole DeFi qui vaut son pesant de sel, il est totalement non dépositaire et géré par la communauté qui détient le jeton de gouvernance natif EUL du protocole.

La plateforme est accessible sur https://app.euler.finance/, et quelque chose de plutôt cool, c'est que les développeurs d'origine encouragent les nouveaux développeurs à créer leurs propres points d'accès frontaux au protocole pour aider à décentraliser l'accès et à augmenter la résistance à la censure. L'attention et le partage des logiciels open source et le manque de communautés de développeurs autoritaires avides d'argent qui existent dans le monde de la cryptographie me donnent toujours un sentiment chaleureux et flou.

Astuce Pro: Bien que j'aie fourni l'URL de la plate-forme ci-dessus, c'est toujours une bonne idée de vous assurer de revérifier l'adresse Web et de toujours accéder à tous Protocole DeFi du site Web de l'entreprise ou du livre blanc pour vous assurer que vous utilisez la bonne URL. Une fois que vous avez la bonne plate-forme, vous devez la mettre en signet pour vous assurer de toujours naviguer vers la bonne pour éviter les multiples sites d'escroquerie qui reflètent la plate-forme d'origine.

Très bien, plongeons dans les caractéristiques et les fonctions d'Euler Finance.

Caractéristiques d'Euler Finance : 

Cette prochaine partie mettra en évidence les caractéristiques et fonctions importantes d'Euler Finance. Il y a beaucoup à déballer ici car l'équipe a développé des mécanismes de protocole assez impressionnants qui méritent d'être approfondis, alors prenez ce temps pour aller vous chercher une tasse de votre boisson préférée avant de plonger ☕

Euler Finance : cotation sans autorisation

Le protocole non dépositaire d'Euler permet à ses utilisateurs de décider quels actifs cryptographiques il listera. En utilisant Uniswap v3 comme dépendance principale, tout actif qui a une paire WETH peut être ajouté en tant que marché de prêt sur Euler par n'importe qui instantanément.

Niveaux d'actifs Euler

Maintenant, pour toute personne portant son chapeau DeFi smart kid, la liste sans autorisation peut sonner l'alarme, car vous pouvez savoir ou non que la liste sans autorisation est beaucoup plus risquée sur les protocoles de prêt décentralisés que sur d'autres protocoles DeFi comme les DEX.

Cela est dû au risque potentiel de déborder d'un pool à l'autre en succession rapide. Si un actif collatéral baisse soudainement de prix et que les liquidations ne parviennent pas à rembourser les dettes des emprunteurs, les pools de plusieurs types d'actifs différents peuvent se retrouver avec des créances irrécouvrables, ce qui n'est pas un bueno. (C'est espagnol pour pas bon !)

Pour surmonter ces risques, Euler utilise des niveaux d'actifs basés sur le risque : collatéral, croisé et isolé, pour protéger le protocole et ses utilisateurs :

Niveau d'isolement – Les actifs de ce niveau sont disponibles pour des prêts et des emprunts ordinaires, mais ne peuvent pas être utilisés comme garantie pour emprunter d'autres actifs. Ils ne peuvent être empruntés que de manière isolée, d'où le terme "niveau d'isolement".

Cela signifie qu'ils ne peuvent pas être empruntés avec d'autres actifs en utilisant le même pool de garanties.

Hein? Regardons un exemple :

J'ai l'USDC et le DAI en garantie et je souhaite emprunter l'actif de niveau d'isolement 'ABC'. Je ne peux emprunter qu'ABC et rien d'autre. Si je veux emprunter un autre jeton, "XYZ", je ne peux le faire qu'en utilisant un compte séparé sur Euler.

Inter-tiers – Les actifs de ce niveau sont disponibles pour des prêts et des emprunts ordinaires et ne peuvent pas être utilisés comme garantie pour emprunter d'autres actifs, mais peuvent être empruntés avec d'autres actifs.

Besoin d'un autre exemple ? Je pense que oui:

Si j'ai USDC et DAI en garantie, et que je veux emprunter des actifs multiniveaux 'ABC' et 'XYZ', je peux le faire à partir d'un seul compte car je peux emprunter plus d'un type de jeton qui se trouve dans le cross- catégorie de niveau.

Niveau de garantie – Les actifs de ce niveau sont disponibles pour les prêts et emprunts ordinaires, les emprunts croisés et peuvent être utilisés comme garantie. Ce seraient les actifs les plus liquides avec le plus grand volume de transactions sur la plateforme, et donc considérés comme les « plus sûrs ».

Prenons un exemple :

Je pourrais déposer des actifs collatéraux DAI et USDC et les utiliser pour emprunter des actifs collatéraux comme UNI et LINK à partir d'un seul compte.

En utilisant cette méthode à plusieurs niveaux, différents actifs à risque sont cloisonnés, ce qui aide à réduire les effets de contagion, de sorte qu'un jeton à haut risque avec une petite capitalisation boursière dans le niveau d'isolement ne peut pas planter des pools d'actifs plus bien établis. Essentiellement, cette méthode augmente l'efficacité maximale du capital tout en maintenant le risque systémique au niveau le plus bas possible.

Les détenteurs d'EUL peuvent voter pour promouvoir les actifs du niveau Isolation et les déplacer vers le niveau Cross-tier ou Collateral via des mécanismes de gouvernance. La promotion des actifs dans les niveaux supérieurs augmente l'efficacité du capital sur Euler car elle permet aux prêteurs et aux emprunteurs d'utiliser le capital plus librement, mais peut également exposer les utilisateurs du protocole à un risque accru, il est donc dans l'intérêt de chacun d'équilibrer les risques.

Euler Finance : prêter et emprunter

Lorsque les prêteurs déposent dans un pool de liquidités sur Euler, ils reçoivent en retour des eTokens ERC20 portant intérêt, ce qui est une pratique courante dans les protocoles DeFi. Ces jetons peuvent être échangés contre leur part des actifs sous-jacents dans un pool à tout moment tant qu'il y a des jetons non empruntés dans le pool.

Les emprunteurs retirent des liquidités d'un pool et remboursent les fonds empruntés avec intérêts, ce qui fait que le total des actifs d'un pool augmente avec le temps. C'est ainsi que les prêteurs gagnent des intérêts sur les actifs, car leurs eTokens peuvent être échangés contre un montant croissant de l'actif sous-jacent sur une période de temps. Rien de nouveau ou de révolutionnaire ici, c'est la méthode éprouvée derrière les prêts et emprunts DeFi. Ce processus est entièrement géré par des contrats intelligents, ce qui le rend assez transparent et convivial.

Ensuite, nous aborderons les différentes composantes impliquées dans l'emprunt.

Dettes tokenisées 

Euler émet des dTokens pour symboliser les dettes de la même manière que les jetons de dette d'Aave. L'interface dToken permet la construction de positions sans avoir à interagir avec les actifs sous-jacents et peut être utilisée pour créer des produits dérivés incluant des titres de créance.

Au lieu de fournir des méthodes non standard pour transférer les dettes, Euler utilise les méthodes habituelles de transfert/approbation ERC20 mais inverse la logique d'autorisation.

Je sais, cela semble compliqué mais ce n'est pas le cas, voici un exemple de la façon dont cela fonctionne :

Plutôt que de pouvoir envoyer des jetons à n'importe qui, mais nécessitant une approbation, comme c'est la méthode standard, les dTokens peuvent être pris par n'importe qui, mais nécessitent une approbation pour les accepter. Cela empêche les utilisateurs de "graver" leurs dTokens. L'adresse zéro n'a aucun moyen d'approuver un transfert entrant de dTokens.

Comme on pouvait s'y attendre, les emprunteurs paient des intérêts sur leurs prêts. Les intérêts courus dépendent des taux d'intérêt déterminés par algorithme pour chaque actif. Une partie des intérêts courus est détenue dans des réserves pour couvrir l'accumulation de créances irrécouvrables sur le protocole, ajoutant une autre couche de sécurité.

Collatéral protégé

C'est l'une des caractéristiques propres à Euler. Sur Compound et Aave, toute garantie déposée sur le protocole est toujours disponible pour prêt. Euler permet le dépôt de garanties, mais pas nécessairement mises à disposition pour le prêt.

Il s'agit d'une fonctionnalité pratique car les déposants n'ont pas besoin de retirer des fonds de la plateforme s'ils choisissent de faire une pause dans le prêt. Les fonds sous statut protégé ne rapportent pas d'intérêts, mais sont exempts des risques de défaillance des emprunteurs et peuvent être retirés à tout moment instantanément. Cela permet également de se protéger contre les emprunteurs utilisant des jetons pour influencer les décisions de gouvernance ou prendre des positions courtes.

Pourquoi est-ce une fonctionnalité importante ?

Eh bien, en plus de la commodité, cela fournit également un cas d'utilisation précieux pour ceux qui se soucient vraiment de l'industrie et de la communauté DeFi dans son ensemble. En 2020, MakerDAO a connu un scénario de prêt éclair qui a été utilisé pour passer injustement un vote sur la gouvernance.

Ainsi, disons qu'il y a un grand vote sur la gouvernance à venir sur une plate-forme, les utilisateurs d'Euler pourraient protéger les actifs nécessaires pour voter sur la proposition, empêchant les baleines d'emprunter une cargaison de ces jetons puis d'influencer un vote en leur faveur. Cela contribue à un processus de gouvernance démocratique plus juste. Cette fonctionnalité peut également être utilisée pour aider à prévenir les pressions de vente intenses, les pompes et les vidages, les attaques de prêts flash et les spirales de la mort.

Différer les contrôles de liquidité 

C'est une autre fonctionnalité innovante sur Euler que je n'ai jamais rencontrée auparavant avec d'autres plateformes de prêt. Normalement, la liquidité d'un compte est vérifiée immédiatement après l'exécution d'une opération, entraînant une action qui pourrait échouer en raison d'une garantie insuffisante.

Par exemple, emprunter, retirer une garantie ou quitter un marché peut entraîner l'annulation d'une transaction en raison d'une violation de la garantie.

Encore une fois, ce ne serait pas bueno.

Euler dispose d'une fonctionnalité qui permet aux utilisateurs de différer leurs contrôles de liquidité, ce qui peut permettre d'effectuer de nombreuses opérations, le contrôle de liquidité n'étant effectué qu'une seule fois à la toute fin.

Voyons en quoi cela est bénéfique pour l'utilisateur :

Sans différer un contrôle de liquidité, je devrais d'abord déposer une garantie avant d'émettre une action d'emprunt. Cependant, si cela est fait dans la même transaction, le report de la vérification de liquidité me permet de le faire dans l'ordre de mon choix, permettant plus de flexibilité et une structure moins rigide, tout en économisant potentiellement sur les frais de gaz gaspillés sur les transactions échouées.

Cela permet aux utilisateurs de pouvoir regrouper un ensemble d'actions avec le résultat final étant une position saine, mais une action particulière dans cette séquence peut ne pas avoir été réalisable par elle-même. Cela permet des actions sur Euler qui ne sont pas possibles sur d'autres plates-formes. Des trucs très cool!

Le fait de pouvoir différer les contrôles de liquidité conduit également à une autre fonctionnalité intéressante d'Euler, à savoir les prêts Flash Feeless.

Contrairement à Aave, Euler n'a pas le concept traditionnel d'un prêt flash. Au lieu de cela, les utilisateurs peuvent différer leur vérification de liquidité, effectuer une action d'emprunt sans garantie, effectuer l'opération qu'ils souhaitent, puis rembourser ce qui a été emprunté.

Cette action peut être utilisée pour effectuer un rééquilibrage de portefeuille, constituer des positions à effet de levier, tirer parti d'opportunités d'arbitrage externes, etc.

Capacité d'emprunt ajustée au risque

Semblable à d'autres protocoles de prêt, Euler exige des utilisateurs qu'ils s'assurent que la valeur de leur garantie reste supérieure à la valeur de leur passif, sauf pendant la période où les contrôles de liquidité sont différés. Le surdimensionnement est une pratique courante et contrôle le montant pouvant être emprunté en premier lieu.

Pour rendre ce concept aussi simple que possible, il s'agit essentiellement de ceci :

Je dépose 100 $ de X et je peux emprunter 70 $ de Y. De cette façon, peu importe si je ne peux pas rembourser les 70 $, car le prêteur/la plateforme conserve les 100 $. Personne n'est laissé de côté, sauf l'emprunteur qui n'a pas réussi à rembourser ses dettes.

Comparez cela à ce qui s'est passé avec le désordre de ce qui se passe avec des plateformes de prêt centralisées comme Celsius et Voyager qui sont maintenant en faillite et ce que les gens de Three Arrows Capital ont fait qui a causé leur effondrement :

Ils vous empruntent 100 $, puis m'empruntent 100 $, puis 100 $ de plus à Bob, sans déposer de garantie, ou peut-être moins que ce qu'ils ont emprunté. Ensuite, lorsque Three Arrows Capital ne peut pas rembourser les 300 $ qu'ils ont empruntés, maintenant vous, moi et Bob n'avons plus de poche, et le pauvre Bob n'a plus l'argent dont il a besoin pour nourrir ses chats 😿

Blockchain simplifiée avoir ce diagramme fantastique et simple montrant comment fonctionnent les prêts cryptographiques traditionnels :

Euler y parvient différemment des plates-formes de prêt DeFi traditionnelles. Ils utilisent une approche bilatérale dans laquelle ils ajustent la valeur marchande du passif d'un emprunteur pour arriver à une « valeur du passif ajustée en fonction du risque ». Cette approche améliore l'efficacité du capital car elle permet à Euler de prendre en compte les risques spécifiques aux actifs à la fois ainsi que les mouvements de prix à la hausse, pas seulement le risque de baisse comme c'est le cas sur des plateformes comme Compound.

Ces risques sont associés à des facteurs de garantie spécifiques à l'actif similaires au composé, mais tiennent également compte des facteurs d'emprunt, qui sont propres à Euler. En fin de compte, cette approche signifie que le seuil de liquidation de chaque emprunteur est adapté aux profils de risque spécifiques associés aux actifs qu'ils empruntent et utilisent comme garantie.

Le livre blanc d'Euler fournit un excellent exemple de la façon dont cela fonctionne, voici une capture d'écran l'expliquant :

Je pense que c'est une façon très intelligente de faire les choses car les autres plateformes DeFi traitent tous les emprunteurs de la même manière quel que soit l'actif emprunté, tandis qu'Euler utilise une méthode propre à chaque individu.

Liquidations résistantes au MEV

Sur la plupart des plateformes de prêt, les liquidations sont incitées en offrant la garantie d'un emprunteur aux liquidateurs avec un pourcentage de remise fixe (généralement entre 5 et 10 %). Le problème avec cela est que les liquidateurs potentiels n'ont souvent pas d'autre choix que de s'engager dans des enchères de gaz prioritaires (PGA) pour des liquidations rentables, exposant le bonus de liquidation en tant que valeur extractible du mineur (MEV). Un autre problème avec cette méthode est qu'une remise fixe peut être punitive pour les grandes liquidations, décourageant les gros emprunteurs, tout en étant insuffisante pour couvrir les coûts et en incitant les petites liquidations.

Combien de "no-buenos" puis-je mettre dans un article ? Euler est en train de tout casser ! Avant la recherche pour cet article, je n'avais aucune idée qu'il y avait autant de lacunes dans les protocoles de prêt DeFi traditionnels qui devaient être résolues.

Pour surmonter ce problème de liquidation, plutôt qu'un pourcentage de remise fixe, Euler permet à la remise d'augmenter en fonction de la façon dont une position est "négative". Cela transforme le déclencheur de liquidation immédiate utilisé traditionnellement en une méthode de liquidation des enchères néerlandaises. Au fur et à mesure que la décote augmente lentement, chaque liquidateur doit décider d'enchérir ou non pour une liquidation à la décote actuellement proposée.

À titre d'exemple de ce à quoi cela peut ressembler, le liquidateur A pourrait être rentable à 4 %, mais le liquidateur B pourrait exécuter les opérations plus efficacement et être en mesure d'intervenir plus tôt et de liquider à 3.5 %. Cette méthode d'enchères néerlandaises est aidée par les oracles TWAP qui seront couverts plus tard. Ceci est avantageux car il n'y a pas de prix unique dans lequel chaque liquidateur devient rentable en même temps.

Au lieu de cela, le prix peut fluctuer dans le temps, ce qui entraîne un continuum d'opportunités de liquidation, ce qui contribue à limiter les enchères de gaz prioritaires et devrait contribuer à faire évoluer le prix d'actualisation vers le coût d'exploitation marginal de la liquidation d'un emprunteur.

Cependant, cette méthode à elle seule n'empêche pas le MEV, car les mineurs et les précurseurs peuvent toujours voler la transaction d'un liquidateur. Pour limiter cela, Euler permet aux fournisseurs de liquidité de se rendre éligibles à un « booster de remise », ce qui leur permet de devenir rentables dans la Dutch Auction avant les mineurs et les précurseurs qui n'ont pas le booster de remise.

Liquidations douces

Les liquidations douces sont un très bon ajout car elles permettent aux emprunteurs de liquider une fraction de leur position si cela signifie que cela peut ramener le ratio prêt-valeur dans une position saine, en évitant d'anéantir la totalité du prêt.

Cela permet aux liquidateurs de rembourser une partie de la dette d'un emprunteur sans déclencher une liquidation de l'ensemble de la position. Euler utilise un «facteur de proximité» dynamique, permettant aux liquidateurs de payer des montants pour ramener les contrevenants à la santé, cela contribue à améliorer la stabilité et la volatilité des actifs détenus sur les plates-formes et offre une meilleure expérience à l'emprunteur car il subit moins de risque de complet liquidations.

Lorsque vous empruntez des fonds sur n'importe quel protocole, il est important de garder un œil sur la santé du ratio prêt-valeur de votre prêt :

Assurez-vous de consulter fréquemment le "moniteur de santé" de votre prêt qui se trouve dans l'onglet "comptes".

Piscines de stabilité

Euler permet aux prêteurs de soutenir les liquidations en fournissant des liquidités à un pool de stabilité associé à chaque marché de prêt. Les fournisseurs de liquidités dans un pool de stabilité déposent des eTokens et gagnent des intérêts en attendant que les liquidations soient traitées.

Cela contraste avec les méthodes de liquidation traditionnelles sur d'autres plates-formes qui s'appuient sur des échanges tiers pour rembourser les prêts et les flux de prix tiers qui peuvent ne pas s'aligner sur le flux de données du protocole de prêt. Cela peut entraîner des problèmes tels que des dérapages, des frais d'échange, une volatilité extrême et la non-utilisation d'algorithmes de lissage des prix, ce qui peut entraîner des incohérences de prix entre les serveurs.

Voici un tableau comparatif montrant les avantages de l'utilisation d'un pool de stabilité interne pour les liquidations par rapport à une source externe de liquidité :

L'approche d'Euler peut être considérée comme une forme multi-collatérale étendue de l'idée du pool de stabilité lancée par Liquidity Protocol. Le principal avantage de l'utilisation d'un pool de stabilité est que les liquidations peuvent être traitées immédiatement en utilisant une source interne de liquidité au point où un emprunteur est considéré par le protocole comme étant en violation, sans qu'un liquidateur ait besoin de se procurer les actifs eux-mêmes auprès d'un tiers. -échange de parti.

Oracles de prix décentralisés

Les oracles de prix utilisés par Euler Finance sont également une nouvelle innovation dans le monde des plateformes de prêt DeFi. Des plates-formes comme Compound, Maker et Aave utilisent divers systèmes pour obtenir des prix à partir de sources hors chaîne et les mettre en chaîne afin qu'ils soient accessibles par les contrats intelligents pertinents.

Euler considère qu'il s'agit d'une méthode inefficace et qui ne leur convient pas car elle nécessite une intervention centralisée chaque fois qu'un nouveau marché du crédit doit être créé. Euler s'appuie sur les oracles décentralisés de prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) d'Uniswap v3 pour accéder à la solvabilité des utilisateurs en temps réel. L'actif de référence utilisé pour normaliser les prix sur Euler est Wrapped Ether (WETH) car il s'agit de la paire de base la plus courante sur Uniswap.

Voici un aperçu du système de notation Oracle d'Euler :

Cette méthodologie évolue et sera éventuellement remplacée par une solution plus complète. Euler a déjà développé une solution open-source outil oracle qui simulera à quel point il est coûteux de manipuler une paire de jetons donnée sur Uniswap.

Euler Finance : taux d'intérêt

Les plateformes traditionnelles utilisent des modèles de taux d'intérêt linéaires statiques pour orienter le coût d'emprunt sur leurs plateformes. En termes simples, à mesure que la demande d'emprunt auprès du pool augmente ou que l'offre diminue, les taux d'intérêt augmentent, et lorsque l'offre augmente ou la demande diminue, les taux d'intérêt baissent. Économie simple de l'offre et de la demande 101.

Ce modèle fonctionne correctement s'il est correctement paramétré à l'avance, mais peut causer des problèmes s'il est mal paramétré. Pour éviter cela, au lieu de taux d'intérêt linéaires statiques, Euler utilise des taux d'intérêt réactifs.

Pour éviter le problème d'avoir à choisir les bons paramètres pour chaque marché de prêt, Euler utilise la théorie du contrôle pour aider à guider de manière autonome le coût d'emprunt vers un niveau qui maximise l'efficacité du capital sur le protocole. En fait, Euler a été le premier protocole DeFi à innover de cette manière et a reçu des éloges pour l'innovation au sein de la communauté DeFi. 

Voici une excellente infographie montrant en quoi la méthode de calcul des taux d'intérêt sur Euler diffère de Aave et Compound :

Aave/Composé :

Euler Finance :

Euler utilise un contrôleur PID pour amplifier le taux de variation des taux d'intérêt lorsque l'utilisation est supérieure à un niveau d'utilisation cible. Cela permet des taux d'intérêt réactifs qui s'adaptent aux conditions du marché pour l'actif sous-jacent en temps réel sans nécessiter une intervention continue de la gouvernance.

Euler Finance : Optimisation du gaz

Vous, les jeunes vivaneaux qui se lancent dans DeFi aujourd'hui avec vos solutions de mise à l'échelle Ethereum de couche deux sophistiquées, ne connaîtrez peut-être jamais la douleur des frais de gaz Ethereum. À mon époque, il n'était pas rare de dépenser des centaines de dollars pour une seule transaction Ethereum.

D'accord grand-père, calme-toi.

Pour éviter des frais de gaz épouvantables et des histoires "à l'époque", Euler s'appuie sur des contrats intelligents qui minimisent la quantité de stockage utilisée et met en œuvre un système de modules pour réduire le nombre d'appels croisés à effectuer et a eu un certain nombre de autres optimisations de consommation de gaz appliquées au protocole.

Cela rend Euler plus convivial que de nombreux autres protocoles de prêt, car ces transactions de contrats intelligents peuvent vraiment percer un trou dans l'ancien compte bancaire Ethereum.

Grâce à une fonctionnalité connue sous le nom de Transaction Builder, les utilisateurs peuvent regrouper plusieurs transactions et réduire leurs coûts de gaz, tandis que les utilisateurs avancés peuvent utiliser cette fonctionnalité en conjonction avec l'option "différer les vérifications de liquidité" pour effectuer de nombreuses fonctions pour les transactions à faible coût.

Voici un aperçu de l'interface de Transaction Builder :

Un autre ajout innovant est l'utilisation de sous-comptes. Si les utilisateurs d'Euler devaient envoyer des garanties à de nouvelles adresses Ethereum pour chaque nouveau prêt de niveau d'isolement, cela coûterait une fortune en frais de gaz. Pour éviter cela, Euler permet à chaque compte Ethereum utilisant le protocole d'accéder à jusqu'à 256 sous-comptes qui peuvent être utilisés pour gérer de manière rentable plusieurs positions en même temps. L'utilisateur n'a besoin d'approuver qu'une seule fois l'accès d'Euler à un jeton et peut ensuite déposer sur n'importe quel sous-compte.

Pro Tip: Si l'image ci-dessus vous a fait penser que j'ai des millions de dollars sur la plateforme, j'aimerais être ce ballin ! Si vous faites passer votre réseau de portefeuille MetaMask du réseau Ethereum au testnet Ropsten, vous pouvez explorer la plate-forme en utilisant des millions de dollars de fonds de démonstration pour avoir une idée de son fonctionnement.

Un avantage supplémentaire des sous-comptes est qu'aucune approbation n'est requise pour transférer des actifs et des passifs entre eux, ce qui permet aux utilisateurs d'isoler et de séparer leurs garanties et leurs dettes.

Euler Finance : Conception et ergonomie

Les plates-formes DeFi ne sont pas toujours connues pour leur convivialité pour les débutants et sont souvent utilisées par des utilisateurs de cryptographie plus avancés. Euler ne fait pas exception ici car les concepts sont toujours considérés comme un peu avancés, même si je dois dire qu'une chose que j'ai trouvée qu'ils ont très bien fait a été de créer une interface utilisateur/UX qui est plus facile à naviguer et à gérer que la plupart des autres plates-formes DeFi, donc Je dois tirer mon chapeau à cela.

Voici un aperçu de quelques-unes des différentes interfaces :

La plate-forme fournit toutes les fonctionnalités que vous attendez d'une plate-forme de prêt DeFi. La navigation est un jeu d'enfant, et tous les graphiques, jauges et menus font d'Euler l'une des meilleures plates-formes que j'ai utilisées en termes de conception, de fonctionnalité, de convivialité, et juste de navigation générale et de compréhension de ce qui se passe réellement dans le protocole.

Pour tous ceux qui ont déjà utilisé une plate-forme DeFi, l'utilisation d'Euler Finance sera simple car leur équipe de conception a fait un travail fantastique. Une fois que vous avez connecté votre MetaMask, Fortmatic, clé de voûte, Ledger, Tore, fort ou un portefeuille Coinbase, vous partirez et volerez en un rien de temps.

Il y a quatre sections principales : Marchés, Tableau de bord, Gouvernance et Compte qui méritent d'être décrites brièvement.

Marchés– C'est la zone où vous pouvez voir les marchés, emprunter, fournir, les montants TVL et les notations Oracle.

Jauge/tableau de bord– Affiche tous les comptes, sous-comptes et informations monétaires.

hybrides- Affiche toutes les informations sur le compte de l'utilisateur, à savoir le montant de la garantie dont vous disposez, les éventuels prêts actifs, le score de santé du compte, ce qui est prêté, etc.

Gouvernance– C'est là que les utilisateurs peuvent accéder à la section des délégués et au forum où les propositions et les questions de gouvernance sont discutées.

Euler Finance : Gouvernance

La gouvernance utilisée par Euler est très similaire au modèle de gouvernance lancé par Compound Finance il y a des années. Je suppose qu'ils se sont dit "pourquoi réinventer la roue?"

Le protocole sera géré par les détenteurs du Euler Governance Token (EUL). Les jetons représenteront les pouvoirs de vote du logiciel de protocole, et les détenteurs disposant de suffisamment de jetons pourront faire des propositions de modifications du protocole. Les détenteurs de jetons pourront voter sur des sujets tels que :

• Le niveau d'un actif
• Facteurs de garantie et d'emprunt
• Paramètres oracle de prix
• Paramètres du modèle de taux d'intérêt réactif
• Facteurs de réserve
• Les mécanismes de gouvernance eux-mêmes

Euler Finance : Réserves

La façon dont un protocole gère ses réserves est une considération importante pour quiconque souhaite devenir prêteur sur la plateforme. La mauvaise gestion des réserves est la raison pour laquelle des problèmes tels que les paniques bancaires se produisent et pourquoi des plates-formes comme Celsius et Voyager ont dû arrêter les retraits des clients et déposer le bilan.

La façon dont la plupart des protocoles de prêt fonctionnent est qu'ils prélèveront une partie des intérêts payés par les emprunteurs, et plutôt que de les remettre aux prêteurs, ils les conserveront dans le cadre du protocole.

Examinons les revenus du côté de l'offre et les revenus du protocole pour Euler Finance au cours des 90 derniers jours :

Nous pouvons voir qu'Euler met de côté une bonne partie des revenus de la plate-forme. Les réserves sont importantes car elles agissent comme un filet de sécurité pour les prêteurs. Il existe des scénarios dans lesquels les emprunteurs ne seront pas en mesure de rembourser leurs positions, ce qui conduit à ce que l'on appelle une « créance irrécouvrable ». Si cette créance irrécouvrable se propage trop largement et n'est pas contenue, alors d'autres prêteurs deviennent nerveux à l'idée de se retrouver avec le sac de créances irrécouvrables, ce qui peut les amener à retirer leurs fonds, conduisant à une spirale, aka bank run.

Euler s'est positionné de manière à ce que les réserves augmentent plus rapidement que les créances irrécouvrables ne s'accumulent et ce, depuis le début du protocole. Cela permet l'accommodement et la confiance d'un plus grand nombre de prêteurs sur le protocole. Nous pouvons voir comment cela s'est déroulé sur Euler au fil du temps :

Euler fait certaines choses différemment en ce qui concerne les réserves que les autres protocoles de prêt selon ce interview avec le PDG et co-fondateur, le Dr Michael Bentley.  

Pour commencer, les réserves sur Euler sont perpétuellement réinvesties dans le protocole et gagnent des intérêts composés afin qu'elles augmentent de façon exponentielle au fil du temps. Euler a également fixé un facteur de réserve plus élevé de manière à ce qu'environ un quart des intérêts payés aillent au protocole et non aux prêteurs.

Le compromis ici est des rendements inférieurs pour les prêteurs, mais des paiements d'intérêts plus sûrs et plus durables qui, espérons-le, conduiront à une plate-forme de prêt longue et prospère et éviteront les pièges que les plates-formes de prêt non durables ont rencontrés dans le passé en offrant des rendements supérieurs à 20 %. bousiller. Rappelez-vous les gars et les filles, si les rendements semblent trop beaux pour être vrais, ils le sont probablement et plus les rendements sont élevés, plus le risque est élevé. Euler vise à trouver cette zone Goldilocks ou "sweet spot" équilibrant le risque et la récompense.

Tokenomics d'Euler Finance (EUL)

Euler (EUL) est le jeton natif du protocole Euler Finance. Il s'agit d'un jeton ERC-20 qui agit comme un jeton de gouvernance. L'offre totale du jeton est de 27,182,818 XNUMX XNUMX (un hommage à le nombre d'Euler).

En ce qui concerne l'allocation de jetons, voici ce que nous examinons :

Les allocations initiales peuvent être sujettes à changement à mesure que l'écosystème évolue. L'offre totale est fixée pour les 4 premières années, après quoi les détenteurs de jetons EUL peuvent adopter une proposition de gouvernance pour gonfler l'offre d'un maximum de 2.718 % par an.

Voici un aperçu du calendrier d'approvisionnement jusqu'en 2026

Normalement, je plonge dans les performances du jeton d'un projet, mais comme le jeton n'est sorti que depuis le 28 juin^th 2022, il n'y a pas grand-chose à voir. Le jeton rendu public au prix de 3.73 $ selon CMC, a rebondi comme un flipper pendant 3 semaines en montant jusqu'à 4.40 $ puis en descendant à 3.20 $ avant de se reposer à 3.40 $ où il réside au moment de la rédaction.

Les détenteurs de jetons sont des utilisateurs de la plateforme qui s'intéressent à la gouvernance et des investisseurs qui sont optimistes à long terme sur l'innovation et le succès de la plateforme. Le jeton EUL est actuellement disponible sur des échanges tels que Huobi, Gate.io, MEXC et Uniswap.

Euler Finance : Sécurité

Euler Finance dispose d'un catalogue impressionnant de partenariats de sécurité avec certaines des plus grandes sociétés de sécurité du secteur :

La plate-forme a entrepris des audits de sécurité par des entreprises telles que Halborn et propose un programme de primes de bugs d'un million de dollars. L'équipe a affiché les résultats satisfaisants de l'audit de sécurité sur son Github.

Les résultats d'audit de tiers et rendus publics sont toujours un bon signe, et le calibre impressionnant des entreprises de sécurité associées à Euler pour tout auditer, de la plate-forme elle-même aux contrats intelligents, en passant par les tests d'intrusion et les contrats de frappe, est un vote de confiance dans mon livre.

Euler Finance : Equipe et Investisseurs

Euler est une équipe d'ingénieurs logiciels et d'analystes quantitatifs spécialisés dans la recherche et le développement de technologies Web3 et d'applications financières. L'équipe ne se limite pas à la plateforme Euler Finance.

L'équipe est composée de membres d'horizons divers qui ont une vaste expérience dans les entreprises traditionnelles et blockchain.

Dr Michael Bentley - Co-fondateur et PDG: Dans une vie antérieure, le Dr Bentley a travaillé comme biologiste de l'évolution qui a utilisé la théorie des jeux et la modélisation des systèmes complexes pour schématiser les théories de l'évolution. Il a étudié à l'Université d'Oxford, a travaillé comme analyste de tarification pour la Royal Bank of Scotland et est ensuite devenu associé de recherche postdoctoral à Oxford. Un arrière-plan impressionnant et intéressant en effet.

Doug Hoyte - Co-fondateur et développeur Blockchain : Doug est programmeur, auteur et enseignant spécialisé dans la sécurité des réseaux et les applications financières.

Jack Prior - Co-fondateur et développeur Full-Stack : Jack a travaillé comme développeur Web pour Salary Finance, Fintricity et Qadre, entre autres, et a plus de 11 ans dans l'industrie en tant que développeur Web. Après des études de gestion web et multimédia à l'Université du Sussex, il a occupé plusieurs postes de développeur pour diverses entreprises avant de co-fonder Euler.  

Euler a une équipe impressionnante et plus de membres que je ne peux en énumérer ici. N'hésitez pas à consulter le Page de l'équipe Euler si vous voulez en savoir plus.

Euler est également soutenu par certains investisseurs et sociétés de capital-risque de premier plan, car ils ont attiré des personnes aux poches profondes. Voici un aperçu de certains de leurs investisseurs :

Euler Finance : Préoccupations

Je vais être honnête avec vous et admettre quelque chose que peu de gens sont prêts à faire. Crypto et DeFi est une expérience de plusieurs milliards de dollars et personne ne sait quel sera l'état de la finance décentralisée dans cinq ans, ou si elle existera du tout.

Au cas où des événements comme l'effondrement de Terra, la faillite de Celsius et de Voyager et les dizaines de milliers de projets de cryptographie échoués qui n'existent plus ne vous ont pas convaincu, personne n'a vraiment la moindre idée dans cette industrie de ce qui fonctionnera et ne fonctionnera pas. C'est un cas géant de "jetons des spaghettis contre le mur et voyons ce qui colle". Comme dans, essayons un tas de choses différentes et voyons ce qui fonctionne.

Si vous ne me croyez pas, demandez à Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, qui a investi des millions de dollars dans ses équipes de recherche et dispose d'analystes de premier plan et d'une entreprise entière analysant et recherchant des projets. Même avec tout cela à sa disposition, il était toujours si confiant en Terra qu'il s'est fait tatouer un énorme Terra avant qu'il ne s'effondre et ne fasse perdre des milliards de dollars aux gens.

Ce que je veux dire ici, c'est que je n'ai aucune idée si Euler Finance deviendra un protocole de prêt à long terme et durable. Peut-être que c'est juste moi, et cela peut sembler étrange car je suis un investisseur en crypto, qui est considéré comme la classe d'actifs la plus risquée, mais je suis assez averse au risque et j'aime faire confiance aux protocoles, aux plates-formes et à la technologie qui a été complètement combattu- testé. Il m'a fallu des années pour garder un œil sur Aave, m'attendant à moitié à un effondrement ou à un tirage de tapis avant d'être suffisamment confiant pour utiliser le protocole.

Après avoir testé Euler Finance, vérifié leurs audits de sécurité et parcouru la plate-forme avec un peigne fin, je n'ai rien trouvé à redire à la plate-forme. Il semble vraiment être le protocole de prêt de nouvelle génération avec de nombreux avantages par rapport aux plateformes de prêt traditionnelles.

Sur le papier et en théorie, les idées et concepts révolutionnaires semblent brillants, mais ma principale préoccupation est qu'ils n'ont pas été testés au combat et ont résisté à l'épreuve du temps. Bien qu'en toute transparence, cette plate-forme me donne un degré de confiance bien plus élevé que la plupart des nouvelles plates-formes DeFi en raison de leur concentration sur la sécurité et de ce qui semble être des innovations incroyablement intelligentes dans la mécanique du protocole.

Ma seule autre préoccupation se présente sous la forme d'une faible liquidité et d'une valeur totale verrouillée car elle est actuellement classée 25^th en TVL, ce qui ne convient pas aux grands prêteurs et emprunteurs. Cela étant dit, nous assistons à une augmentation très saine de la valeur verrouillée, ce qui est un bon signe que la plate-forme gagne rapidement du terrain :

Gardez un œil sur la liquidité de la plate-forme avant de plonger dans la plate-forme car une plate-forme sans argent enfermé dans le protocole ne peut pas fonctionner, mais bien sûr, il s'agit encore d'un tout nouveau projet et il gagne en popularité et en adoption. Je m'attends à ce qu'il grimpe dans les rangs à mesure que de plus en plus d'utilisateurs adoptent la plate-forme.

Euler Finance : Réflexions finales

Je suis un grand fan de l'innovation dans l'espace. C'est formidable de voir des plateformes comme Euler Finance s'appuyer sur l'expérience et les idées des plateformes précédentes et faire progresser les concepts, contribuant ainsi à l'évolution du secteur de la finance décentralisée. Si les banques sont comme le cheval et la calèche, les protocoles DeFi comme Compound, Maker et Aave sont l'automobile, alors des plates-formes comme Euler Finance visent à devenir la voiture volante, les hoverboards, les jetpacks ou ces tubes que les gens utilisent pour se déplacer dans le spectacle Futurama.

L'industrie DeFi regorge de protocoles de copie et d'innombrables plates-formes de clonage sans imagination qui essaient simplement de capitaliser sur une tendance croissante. Euler est certainement une exception à cette norme car il utilise des fonctionnalités jamais vues auparavant dans DeFi telles que les marchés de prêt sans autorisation, les taux d'intérêt réactifs, les garanties protégées, les liquidations résistantes aux MEV et les pools de stabilité multi-garanties.

Pour les courageux et les audacieux qui n'ont pas peur de se lancer dans de nouvelles choses, Euler Finance offre de nombreux avantages par rapport aux protocoles de prêt traditionnels, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles la plate-forme a rapidement été adoptée et la TVL a augmenté à mesure que de nouveaux utilisateurs affluaient vers la plate-forme.

Pour moi personnellement, même si j'apprécie l'innovation, je suis profondément impressionné et j'aime voir l'industrie progresser et évoluer, comme un bain à remous, je vais plonger mes orteils et utiliser la plate-forme avec des fonds limités au cours de la prochaine alors que J'aime ce qu'il a à offrir, mais seul le temps nous dira si leurs nouvelles méthodes expérimentales de construction d'une plate-forme de prêt s'avéreront supérieures ainsi que durable.

FAQ Euler Finance

Qu'est-ce qu'Euler ?

Euler est un protocole non dépositaire sur le réseau Ethereum qui permet aux utilisateurs de prêter et d'emprunter presque n'importe quel actif ERC20.

Qui a développé Euler ?

Euler a été initialement créé par une équipe de développeurs de la société Euler XYZ Ltd. La plateforme se décentralise et reçoit des contributions de la communauté des développeurs externes.

Qu'est-ce qu'EulerDAO ?

EulerDAO est une organisation autonome décentralisée qui détient le jeton de gouvernance EUL de la plateforme. Les détenteurs du jeton ont le pouvoir de voter pour proposer des modifications au protocole Euler.

Est-ce que Euler est meilleur(e) que Aave ?

Euler fournit des mécanismes plus innovants, avancés et inventifs jamais utilisés auparavant dans DeFi. Bien qu'Euler présente de nombreux avantages par rapport à Aave et cherche à travailler selon une méthode supérieure, le temps nous dira si les méthodes d'Euler sont durables et si la plate-forme peut s'avérer être une meilleure évolution dans le paysage des prêts DeFi.

Est-ce que Euler est meilleur que Compound Finance ?

Euler a adopté le modèle de gouvernance éprouvé de Compound et offre des avantages plus inventifs et avantageux que Compound Finance. Encore une fois, Euler semble être la meilleure plate-forme en théorie, mais comme pour Aave, le temps nous dira si les méthodes d'Euler peuvent être durables et s'avérer être un protocole de prêt amélioré à long terme.

Que puis-je faire sur Euler ?

En plus de prêter et d'emprunter, les utilisateurs peuvent également frapper et brûler, ce qui permet aux utilisateurs de créer des positions à effet de levier d'emprunteurs et de dépôts. Les utilisateurs pourront également échanger des jetons à l'aide d'une intégration Uniswap v3 et 1inch DEX.