Pression baissière potentielle à court terme sur l’EUR/AUD après des données chinoises optimistes – MarketPulse

• Le PIB, les ventes au détail et la production industrielle de la Chine au troisième trimestre pour septembre ont dépassé les attentes.
• La société chinoise Country Garden court toujours le risque d'un défaut de paiement imminent, car son délai de grâce pour les paiements de coupons d'obligations en souffrance de 15.4 millions de dollars américains expire aujourd'hui.
• Le marché des changes ignore le risque de défaut de Country Garden, car le yuan offshore (CHN) continue de s'échanger latéralement par rapport au dollar américain depuis le 28 septembre.
• La résilience du CNH par rapport au dollar américain a déclenché un mouvement de dissipation de la force du dollar américain par rapport aux proxys du CHH (AUD et SGD).

Le trio de données économiques clés de la Chine a réussi à dépasser les attentes à la hausse, le PIB du troisième trimestre s'élevant à 3 % en glissement annuel, au-dessus des estimations consensuelles de 4.9/4 % mais en dessous du chiffre du deuxième trimestre de 4 % en glissement annuel. La croissance des ventes au détail pour septembre a augmenté au rythme le plus rapide en quatre mois ; La hausse de 2 % sur un an s'est accélérée par rapport à 6.3 % sur un an en août et a dépassé les attentes de 5.5 % sur un an.

La production industrielle a également réussi à dépasser légèrement les attentes, puisqu'elle a augmenté de 4.5 % sur un an en septembre, au-dessus des estimations du consensus de 4.3 % sur un an, mais inchangée par rapport aux 4.5 % sur un an en août.

Dans l'ensemble, l'approche ciblée actuelle de politiques budgétaires et monétaires expansionnistes adoptée par les principaux décideurs politiques chinois semble fonctionner à ce stade et a éliminé le risque d'une spirale déflationniste déclenchée par une crise prolongée du marché immobilier et une faible demande extérieure. En outre, l’espoir grandit que la Chine soit en mesure d’atteindre son objectif officiel de croissance annuelle du PIB d’environ 2023 % pour 5.

La crise des liquidités persiste sur le marché immobilier chinois

Cependant, tout n'est pas encore prêt à sortir les champagnes pour une célébration précoce, car de graves problèmes de liquidité persistent sur le marché immobilier chinois, où le canari dans la mine de charbon est désormais Country Garden, le plus grand promoteur immobilier privé.

Le temps presse pour Country Garden de restructurer ses paiements de coupons en souffrance de 15.4 millions de dollars américains d'une obligation publique en dollars, alors que son délai de grâce expire aujourd'hui, le 18 octobre, où un non-paiement déclenchera une clause de défaut. Même si Country Garden parvient aujourd'hui à éviter la « solution par défaut », il lui reste encore un grand nombre de paiements de coupons en souffrance d'obligations en dollars dont les délais de grâce respectifs expireront bientôt, le prochain étant prévu le 27 octobre pour des paiements de coupons en souffrance s'élevant à 40 $ US. million.

Le marché des changes ignore le risque de défaut accru de Country Garden

Fig 1 : Performances glissantes sur 5 jours des paires majeures de l'USD au 18 octobre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Il est intéressant de noter que les mouvements actuels des prix à court terme représentés sur le marché des changes ne tiennent pas compte du défaut potentiel imminent de Country Garden, qui peut déclencher un risque systémique en Chine et même à l’échelle mondiale. Le yuan offshore (CNH) a résisté à la récente vigueur des États-Unis par rapport aux devises européennes (EUR et GBP). Le taux USD/CNH a réussi à se maintenir en dessous d'une résistance mineure de 7.3280 depuis le 28 septembre.

Le mouvement latéral actuel observé dans l'USD/CNH a réussi à déclencher une sous-performance mineure du dollar américain par rapport aux indicateurs du yuan tels que l'AUD et le SGD. Sur la base d'une base de performance mobile de cinq jours au 18 octobre 2023, la force de l'USD par rapport à l'AUD s'est dissipée depuis le mardi 17 octobre, et l'USD/AUD a désormais enregistré un gain de seulement +0.54 % au moment de la rédaction de cet article. contre environ +1.25% plus tôt.

Réaction baissière EUR/AUD par rapport à la moyenne mobile sur 50 jours

Fig 2 : Tendance mineure à court terme de l'EUR/AUD au 18 octobre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

L'une des paires croisées de l'AUD qui est affectée par l'ensemble actuel de données économiques clés de la Chine est le EUR / AUD.

Du point de vue de l'analyse technique, les mouvements actuels des prix de l'EUR/AUD indiquent une nouvelle baisse corrective potentielle au moins à court terme.

Plusieurs éléments baissiers sont apparus ; le récent rebond de +170 pips depuis son plus bas mineur du 12 octobre 2023 s'est arrêté juste au niveau de la moyenne mobile sur 50 jours où l'EUR/AUD s'est négocié en dessous au cours des quatre dernières semaines.

L'indicateur de dynamique RSI sur 4 heures a organisé une cassure baissière sous un support ascendant parallèle autour du niveau 50 et n'a pas atteint la condition de survente (en dessous de 30).

Ces observations suggèrent que la dynamique baissière à court terme a refait surface, ce qui soutient à son tour un nouveau mouvement baissier potentiel de l'EUR/AUD.

Surveillez le support à court terme à 1.6550 (également la moyenne mobile sur 20 jours) et une cassure en dessous pourrait entraîner une nouvelle baisse pour tester à nouveau la zone du plus bas du swing du 29 septembre 2023 de 1.6360/6320 dans un premier temps.

Cependant, un dégagement au-dessus de la résistance pivot à court terme clé de 1.6710 invalide le ton baissier pour une poussée vers la prochaine résistance intermédiaire à 1.6890 (sommet de la fourchette mineure du 25 août/5 septembre 2023 et retracement de Fibonacci à 76.4 % de la position courte précédente. (phase de tendance baissière à terme du plus haut du 17 août 2023 au plus bas du 29 septembre 2023).

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