Jour de la Fed et de la BOC : la Fed met en place le décollage de mars, le bilan plus tard, la BOC tient

Jour de la Fed :

Les actions américaines ont renoncé à leurs gains antérieurs alors que les rendements du Trésor ont bondi après que le président de la Fed Powell a signalé qu'ils utiliseront leurs outils pour s'assurer que l'inflation ne s'enracine pas, ouvrant la voie à un décollage en mars. Auparavant, le marché boursier était peut-être devenu trop pessimiste et avait trop intégré un ralentissement qui allait provenir d'un cycle de resserrement agressif de la Fed. Après avoir entendu le discours du président de la Fed Powell, il est devenu clair que le risque de nouvelles hausses de taux était élevé et que le rallye précédent de Wall Street s'est effondré.

Décision de la Fed

L'attendu

À l'approche de la décision politique du FOMC de janvier, les marchés financiers s'attendaient largement à ce que la Fed mette en place un décollage en mars. L'audience de confirmation du président de la Fed, Powell, plus tôt ce mois-ci, a clairement envoyé le signal qu'il faut s'attaquer à l'inflation élevée et que l'économie n'a plus besoin de mesures de relance agressives.

La Fed a maintenu son taux d'intérêt directeur proche de zéro, notant également que le QE se terminera comme prévu en mars, ce qui lui ouvre la voie à une hausse des taux en mars.   

Ce qui a surpris les marchés

Wall Street était divisée sur ce que la Fed dirait du bilan. Le communiqué du FOMC a déclaré: "s'attend à ce que la réduction de la taille du bilan de la Fed commence après le début du processus d'augmentation de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux". La Fed montre qu'elle sera flexible sur le bilan, mais elle devra éventuellement choisir entre lutter contre l'inflation ou éviter une détérioration des conditions financières.

Le plan à venir

La Fed va essayer de convaincre les marchés qu'elle a un plan suffisamment belliciste qui combattra l'inflation mais ne paralysera pas les marchés et créera un environnement de réduction des risques. La Fed peut relever ses taux à toutes les autres réunions, le liquidation du bilan commençant en mai ou juin. Powell s'est assuré de ne pas prendre d'engagements fermes sur le cours ou les augmentations de taux ou sur la manière dont ils réduiraient leurs avoirs. La principale conclusion est que les deux mandats appellent à s'éloigner de l'hébergement. Plus Powell parlait pendant la session de questions/réponses, plus il avait l'air belliciste.

Les actions ont réduit leurs gains après que Powell n'ait pas exclu l'augmentation des taux à chaque réunion et qu'elles pourraient évoluer plus tôt, et peut-être plus rapidement sur le bilan qu'elles ne l'ont fait la dernière fois.

BOC

La Banque du Canada a adopté une position belliciste, car les décideurs attendront le passage de la vague omicron avant de relever les taux. Il s'agissait d'une réunion en direct et le dollar canadien a chuté après l'annonce, mais est devenu positif étant donné que la banque a signalé une forte probabilité qu'elle bouge en mars et que la normalisation du bilan viendra peu de temps après. Les marchés monétaires s'attendent à ce que la Banque du Canada relève ses taux à 1.75 % au cours des 12 prochains mois, ce qui devrait faire du huard une monnaie d'échange préférée pendant une bonne partie de l'année. À l'intérêt de conserver le huard s'ajoute le consensus général selon lequel les prix du pétrole, la principale exportation du Canada, devraient demeurer élevés pendant une bonne partie de l'année.

Source : https://www.marketpulse.com/20220126/fed-boc-day-fed-sets-march-liftoff-balance-sheet-later-boc-holds/