Les documents de recherche de la Fed mettent en garde contre les risques futurs de la crypto CeFi et DeFi

La branche de recherche de la Réserve fédérale américaine a publié la semaine dernière une paire d'articles explorant la finance décentralisée et les ramifications des actifs numériques pour la stabilité financière.

La Fed et ses dirigeants ont poussé pour plus de surveillance de l'industrie de la cryptographie, en particulier dans le contexte de ses liens avec le secteur financier au sens large. Son article sur la stabilité financière abordait la réglementation, les auteurs suggérant une surveillance plus stricte des entreprises qui gèrent les fonds des clients.

"La surveillance, les divulgations complètes et les exigences en matière de capital et de liquidité, le cas échéant, pourraient améliorer la résilience des entités au sein de l'écosystème des actifs numériques", indique le document. "Par exemple, les crypto-entités centralisées qui agissent en tant que contreparties des utilisateurs de détail dans l'écosystème des actifs numériques ne sont généralement pas soumises à des exigences de capital, de liquidité ou de divulgation complète."

Le document sur la stabilité a conclu que l'écosystème cryptographique est "sujet à l'accumulation de vulnérabilités financières", mais a ajouté plus tard que "les risques de stabilité financière ne sont pas étendus car l'écosystème des actifs numériques ne fournit pas de services financiers importants et ses interconnexions avec le système financier traditionnel sont limité."

Pourtant, ces risques pourraient augmenter à l'avenir, ont noté les auteurs.

"Si le système financier numérique devenait plus interconnecté avec le système traditionnel ou étendait sa fourniture de services financiers, les risques pour la stabilité financière pourraient rapidement devenir importants", ont-ils écrit.

DeFi au point

Le document «Finance décentralisée (DeFi): potentiel de transformation et risques associés» fournit un large aperçu de l'écosystème DeFi. Il note la croissance importante du secteur de la cryptographie tout en soulignant son potentiel de risques de stabilité à long terme. 

"La fourniture de services financiers sur des blockchains publiques et sans autorisation a parcouru un long chemin depuis la création du bitcoin, mais DeFi n'a pas encore atteint le point de devenir systémiquement important", ont écrit les auteurs. "Néanmoins, la croissance rapide du rôle de ces chaînes de blocs suggère que les décideurs politiques devraient commencer à examiner sérieusement toute une gamme de problèmes de stabilité financière qui pourraient survenir si ces activités devenaient d'importance systémique."

Les auteurs concluent:

«Alors que les décideurs décident quels actifs (par exemple, dollars et titres enregistrés) autoriser sur les chaînes de blocs publiques sans autorisation, les preuves indiquent que DeFi exploitera rapidement toutes les opportunités rentables, quelles que soient les préoccupations de surveillance. De plus, dans le scénario dans lequel les blockchains publiques évoluent pour fournir une gamme complète de services libellés en crypto-monnaies, les autorités de surveillance (y compris la Réserve fédérale) peuvent ne pas disposer des outils nécessaires pour garantir le respect des lois et réglementations. Des politiques envisagées bien à l'avance et de manière réfléchie peuvent réduire la portée des inévitables perturbations de la stabilité financière résultant de DeFi.

La publication de tous les deux papiers s'appuie sur l'ensemble des recherches que l'équipe de recherche de la Fed a rendues publiques à ce jour. Les sujets passés incluent les risques potentiels et les avantages d'une stablecoin utilisation et résidents américains' habitudes de crypto-monnaie.

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