Le directeur de Global Macro de Fidelity : "Il est raisonnable de considérer le Bitcoin comme bon marché à ces niveaux"

Mercredi 17 août, Jurrien Timmer, directeur de la macro mondiale chez Fidelity Investments, a partagé ses réflexions sur le prix du Bitcoin ($BTC).

En mars 2021, Timmer a publié un document de recherche de 12 pages sur le Bitcoin (titre : "Comprendre le Bitcoin : le bitcoin appartient-il aux considérations d'allocation d'actifs ?").

Timmer a commencé par dire qu'il avait l'intention de papier pour servir de "brève introduction en anglais simple, mais aussi pour évaluer, de manière significative, la proposition de valeur du bitcoin en ce qui concerne l'allocation d'actifs".

Après son étude de Bitcoin, voici quelques-unes des conclusions auxquelles il est parvenu :

• "… le bitcoin est devenu courant, déjà considéré comme une classe d'actifs légitime par de plus en plus d'investisseurs."
• "… le bitcoin a à la fois une dynamique d'offre convaincante (S2F) et une dynamique de demande (loi de Metcalfe)."
• "... le bitcoin gagne en crédibilité, et en tant qu'analogue numérique de l'or mais avec une plus grande convexité… le bitcoin prendra, avec le temps, plus de parts de marché à l'or."

Timmer a déclaré que "si l'or est désormais compétitif par rapport aux obligations et que les rendements obligataires sont proches de zéro (ou négatifs), il est peut-être logique de" remplacer une partie de l'exposition nominale aux obligations d'un portefeuille par de l'or et des actifs qui se comportent comme de l'or ".

Il a terminé en disant :

"Si le bitcoin est une réserve de valeur légitime, est plus rare que l'or et s'accompagne d'une dynamique de demande potentiellement exponentielle, vaut-il maintenant la peine d'être envisagé pour être inclus dans un portefeuille (à un certain niveau prudent et au moins aux côtés d'autres alternatives, telles que le vrai immobilier, matières premières et certains titres indexés) ?

"Malgré les nombreux risques discutés, y compris des facteurs tels que la volatilité, les concurrents et l'intervention politique pour certains, la réponse pourrait bien être « oui », du moins dans la mesure où ce « oui » ne s'applique qu'aux composants du côté 40 de 60/40. Pour ces investisseurs, la question du bitcoin n'est peut-être plus «si» mais «combien?»."

Eh bien, hier, Timmer a partagé ses réflexions sur le prix du Bitcoin avec ses plus de 137 XNUMX abonnés sur Twitter :

Il a poursuivi en disant:

"Pour moi, la principale nuance est la pente de la courbe d’adoption. Que nous utilisions la courbe de la téléphonie mobile ou la courbe d’Internet comme proxy, le prix du Bitcoin est inférieur à sa courbe de croissance du réseau réelle et projetée. Cette courbe fournit un point d’ancrage fondamental pour le prix du Bitcoin… Si le Bitcoin est le petit frère précoce de l’or, il est logique d’examiner le Bitcoin évalué en or (c’est-à-dire le bêta du Bitcoin par rapport à l’or). Techniquement, la récente vente massive a produit la plus grande situation de survente depuis des années (mesurée par le nombre d’écarts types par rapport à la tendance)…

"Qui achète du Bitcoin ces jours-ci ? Apparemment, pas les touristes (c'est-à-dire les détenteurs de courte durée). Le pourcentage de Bitcoins détenus moins de trois mois a à peine bougé ces derniers temps… Mais le nombre de HODLers ne cesse de croître. Le pourcentage de Bitcoin détenu depuis au moins 10 ans est désormais de 13 %."

Le 12 août, Timmer est apparu en tant qu'invité – dans le cadre d'un panel comprenant également Raoul Pal et Kevin O'Leary – dans un épisode du podcast « Crypto Banter » de Ran Neuner qui a été diffusé en direct sur YouTube.

Voici ce que Timmer avait à dire concernant la réglementation à venir sur les pièces stables et comment cela pourrait affecter le marché de la cryptographie :

"Fidelity, que je représente probablement, nous sommes dans Bitcoin depuis 2014. Peu de gens apprécient en tant que société de services financiers héritée depuis combien de temps nous sommes impliqués… Je faisais partie d'une délégation à Austin, Texas, en juin [ 2022] pour le Consensus [événement], et nous avions les régulateurs, nous avions les sénateurs qui sont partisans de l'espace, et nous avions le président de la CFTC là-bas.

"Et il y avait beaucoup de consensus – faute d'un meilleur mot – qu'au moins réglementer les écuries est en quelque sorte l'ultime évidence. Vous n'avez même pas à vous soucier de savoir s'il s'agit d'un titre ou d'une marchandise. Donc, c'était un fruit assez bas. Et évidemment, c'est bien que cela se produise, espérons-le, car cela légitimera cet espace, et cela aidera l'adoption institutionnelle. Cela rendra les institutions un peu plus à l'aise qu'il y ait en fait des garde-fous impliqués, même si ce n'est que le côté stable et non l'espace lui-même, mais au moins ce sera un début."

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