FTX est en panne et Crypto est en chute libre. Que se passe-t-il ensuite ?

Faits marquants

• Binance a signalé qu'il prévoyait d'acquérir FTX alors que la jeune bourse est aux prises avec une "crise de liquidité".
• Les prix de la crypto chutent à la suite de l'annonce de la bombe.
• La disparition de FTX est susceptible d'avoir un impact négatif sur la cryptographie pendant de nombreuses années à venir, mais l'industrie a résisté à de nombreuses tempêtes violentes dans le passé.

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Une autre catastrophe a frappé l'espace crypto, mais il y a des raisons de rester positif, écrit Chris Williams. 

FTX et Alameda font faillite

L'actualité de Binance prévoit de renflouer FTX alors que l'échange fait face à une "crise de liquidités" a paniqué le marché de la crypto-monnaie. 

Des rumeurs selon lesquelles la bourse de Sam Bankman-Fried et la société commerciale affiliée officieusement, Alameda Research, pourraient être insolvables circulent dans les cercles de cryptographie depuis plusieurs jours, mais cela a quand même été un choc pour la communauté lorsque le PDG de Binance, Changpeng « CZ » Zhao et Bankman- Fried a annoncé l'acquisition potentielle mardi soir. 

Dans les jours qui ont précédé l'annonce, le jeton FTT de FTX a été battu après a CoinDesk rapport a allégué que la FTT illiquide constituait l'essentiel des garanties d'Alameda. Lorsque Caroline Ellison, PDG d'Alameda surfacé sur Twitter ce week-end pour dire qu'Alameda détenait d'autres actifs qui n'étaient pas mentionnés dans le rapport, Zhao a attisé le feu quelques minutes plus tard en annonçant que Binance prévoyait de vendre ses avoirs FTT. "Dans le cadre de la sortie de Binance des actions FTX l'année dernière, Binance a reçu l'équivalent d'environ 2.1 milliards de dollars américains en espèces (BUSD et FTT)", a-t-il déclaré. tweeté. "En raison des récentes révélations qui ont été révélées, nous avons décidé de liquider toute TTF restant dans nos comptes." Binance a été le premier investisseur de FTX et détenait par conséquent une allocation importante dans le jeton natif de l'entreprise. Ellison alors offert publiquement pour acheter l'allocation de Zhao à 22 $, probablement dans le but de signaler à Crypto Twitter que l'entreprise était solvable. 

Les malheurs d'Alameda se sont poursuivis, cependant, lorsque le FTT a chuté lundi, passant sous le support crucial à 21 $ malgré les tentatives répétées d'une baleine pour maintenir le niveau. Aux côtés d'Alameda, la rumeur disait que FTX pourrait également être en difficulté, entraînant une panique bancaire qui a vu 6 milliards de dollars de capital quitter la bourse en 72 heures. Les événements ont incité Bankman-Fried à annoncer à ses abonnés que FTX et ses actifs allaient « bien » dans un tweet supprimé depuis. 

Les derniers développements suggèrent que Bankman-Fried et Ellison ont peut-être induit leurs partisans en erreur. On suppose qu'ils espéraient instaurer la confiance dans le marché et empêcher un scénario de "ruée bancaire", similaire à la façon dont le PDG de Celsius, Alex Mashinsky, le co-fondateur de Three Arrows Capital, Su Zhu, et la figure de proue de Terra, Do Kwon, ont tous posté des messages rassurants à la communauté. alors qu'ils luttaient contre d'énormes incendies dans les coulisses.

Les paniques du marché

L'annonce par Zhao d'un éventuel renflouement a fait allusion à une éventuelle reprise pour l'une des plus grandes entreprises de cryptographie, et lui et Bankman-Fried ont déclaré que la priorité serait de rendre les clients concernés entiers. Pourtant, c'est fait peu pour dissiper les craintes sur le célèbre marché de la cryptographie volatile, et rapports récents suggèrent que le rachat pourrait même ne pas se concrétiser. 

FTT a pris un coup stupéfiant après l'annonce et se négocie maintenant bien dans les chiffres uniques. Par Données CoinGecko, il change actuellement de mains pour moins de 4 $, en baisse d'environ 78.5 % au cours des dernières 24 heures.

SOL a également souffert de la récession. L'atout natif de Solana échangé aussi bas que 16.50 XNUMX $ Mercredi après une chute de 45.5%, menant une journée d'effusion de sang sur le marché à travers d'autres blockchains de couche 1. De nombreux jetons Solana DeFi ont été plus touchés, tandis que son écosystème NFT s'effondre. DeGods, la plus grande collection Solana de l'année, a vu son prix plancher chuter de 70 % du jour au lendemain. 

Solana a publiquement formé une relation étroite avec FTX au cours des deux dernières années, et FTX a longtemps été le de facto échange de choix contre des jetons de l'écosystème Solana. En 2021, Bankman-Fried est devenu en quelque sorte un porte-parole non élu de Solana, l'aidant à passer de 3 $ à un sommet historique de 259 $ en approuvant le projet au fur et à mesure que son profil grandissait. Le ralentissement de Solana à la suite de l'effondrement de FTX n'est pas surprenant étant donné les fréquentes approbations de Bankman-Fried de la couche 1, mais ses perspectives sont aggravées par un prochain déverrouillage de jeton qui verra 54.4 millions de SOL libérés sur le marché.

Les principaux atouts de Crypto n'ont pas non plus été épargnés par les retombées. L'ETH a effacé les gains qu'elle avait enregistrés de fin octobre à début novembre, commerce maintenant à 1,171 23.5 $ après un succès de XNUMX %. Fait intéressant, cependant, les détenteurs d'ETH ont quelque chose à célébrer car l'actif a basculé en déflation nette au milieu de la panique du marché. La combinaison d'une activité accrue sur le réseau Ethereum, de l'impact de la réduction des émissions de jetons depuis l'événement Merge de septembre et du mécanisme EIP-1559 du réseau a ajouté une pression sur l'offre en circulation, la faisant diminuer alors même que le prix de l'ETH baisse.

Bitcoin a également chuté à mesure que la confiance du marché diminue. C'est trading en cours à un creux de deux ans d'environ 17,024 17,600 $, glissant sous les niveaux atteints en juin à la suite de la crise de liquidité qui a frappé Three Arrows, Celsius et d'autres grands prêteurs. Les acteurs du marché ont passé une grande partie de l'été et de l'automne à débattre pour savoir si le marché avait atteint un creux, et après le bain de sang d'aujourd'hui, tous les yeux guettent une clôture quotidienne en dessous des niveaux de juin. Une clôture de Bitcoin en dessous de 14,000 XNUMX $ laisserait entendre une panne, le prochain niveau crucial se situant à environ XNUMX XNUMX $.

Les actions de crypto ont également souffert. Les actions de Coinbase (COIN) ont chuté de 9% à l'ouverture du marché mercredi, faisant allusion à une perte de confiance dans les services de cryptographie centralisés. Après les ventes massives des dernières 24 heures, le marché de la cryptographie a chuté à 877 millions de dollars, en baisse de 12.5 % aujourd'hui et à une fraction de la valorisation de 3 XNUMX milliards de dollars que le marché a atteint il y a à peine un an. 

Avec FTX Done, quelle est la prochaine étape pour le marché ?  

Bitcoin est toujours le leader du marché de la cryptographie ; lorsque le soi-disant « roi » bouge, le reste du marché a tendance à suivre. Bitcoin tomber à son plus bas annuel est un mauvais signe-si la meilleure crypto ne parvient pas à se maintenir au-dessus de ce niveau, le marché pourrait avoir plus de mal à venir. 

Pour aggraver les choses, au-delà de l’impact de la crise FTX, le Bureau of Labor Statistics devrait publier jeudi son dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation. L'inflation a atteint 8.2 % en septembre, et si les chiffres de demain sont chauds, les marchés mondiaux risquent d'en souffrir. Si l’impression montre que l’inflation n’a pas encore enregistré de baisse significative, la crypto risque de connaître un autre coup dur. Les niveaux d'inflation ont été un facteur clé à l'origine des mauvaises performances du marché de la cryptographie en 2022, car la Réserve fédérale s'est engagée dans une politique de resserrement économique pour freiner la hausse des prix. La banque centrale américaine a annoncé sa quatrième hausse de taux de 75 points de base de l'année le 2 novembre et on s'attend généralement à ce qu'elle relève le taux des fonds de 50 points de base supplémentaires, pour le porter entre 4.25 % et 4.5 % le mois prochain. La Fed a signalé à plusieurs reprises qu’elle souhaitait voir l’inflation atteindre 2 %, et tant que les chiffres resteront élevés, la crypto pourrait souffrir. Alors que les investisseurs espéraient un changement de cap, il faudra peut-être une récession et une hausse du chômage pour que la banque centrale modifie sa position.

Avec le sombre contexte macroéconomique d'un côté, il vaut la peine de revenir sur d'autres événements similaires qui ont secoué le marché, tels que l'effondrement de 40 milliards de dollars de Terra et l'explosion des Trois Flèches qui a suivi. Ces deux événements ont eu des retombées dramatiques sur le marché qui ont entraîné des semaines de douleur, car de nombreux acteurs majeurs de la cryptographie étaient fortement exposés aux deux titans. 

Semblables à Terra et Three Arrows, FTX et Alameda étaient parmi les plus grands acteurs de la cryptographie jusqu'à leurs problèmes de liquidité. De nombreuses grandes entreprises sont exposées aux deux, de sorte qu'un scénario de «contagion» similaire et prolongé est probable. Galaxy Digital a déjà révélé qu'il avait fallu au moins 29.3 millions de dollars de fonds liés à FTX.

Certaines entreprises du monde financier traditionnel étaient également exposées à l'empire de Bankman-Fried. Alors que la rumeur dit que Binance a accepté d'acquérir FTX pour seulement 1 $, la société a atteint une valorisation de 32 milliards de dollars plus tôt cette année, attirant des investissements de SoftBank et de la Caisse de retraite des enseignants de l'Ontario. À ce jour, peu de fonds de pension ou d'autres sociétés financières traditionnelles ont investi dans la cryptographie ; les événements récents dissuaderont probablement les autres d'explorer l'espace de si tôt. 

En 2021, la thèse du "Supercycle" a fait le tour alors que Three Arrows et d'autres ont suggéré que la crypto avait traversé le gouffre et ne souffrirait probablement pas des baisses brutales qu'elle avait connues au cours des cycles de marché précédents. Cependant, la théorie du Supercycle a été réfutée en 2022, et la dernière crise a donné du crédit à l'idée que Bitcoin et le marché au sens large pourraient encore subir de nouvelles baisses. Les précédents marchés baissiers de la cryptographie n'ont pas vu exploser d'entreprises de cryptographie à l'échelle de FTX, et l'abondance de l'effet de levier dans le système a provoqué plusieurs autres effondrements énormes tout au long de l'année. 

Au cours de l'hiver cryptographique de 2018, décrit par ceux qui l'ont enduré comme l'une des périodes les plus brutales de l'histoire de la classe d'actifs, Bitcoin a subi une baisse de 80 % par rapport à son apogée, tandis qu'Ethereum a perdu plus de 94 % de sa valeur. Une correction de 80 % par rapport au pic de novembre 2021 placerait BTC à environ 14,000 2022 $ et ETH à son plus bas de juin 800 d'environ XNUMX $. Comme l'a montré l'histoire du marché de la cryptographie, une volatilité aussi extrême ne peut être exclue, en particulier au milieu d'événements chaotiques.

Défis à venir pour l'industrie

Quoi qu'il advienne de la crise FTX, il est tout à fait clair que l'industrie de la cryptographie sera confrontée à d'énormes défis en raison des retombées. Bankman-Fried avait fait pression sur le Congrès dans l'espoir d'influencer les règles du gouvernement sur l'espace au cours des derniers mois; il a été largement critiqué par la communauté lorsqu'il a proposé une décision pour le projet de loi DCCPA qui menacerait l'avenir de DeFi. La fiabilité de Bankman-Fried étant anéantie, les régulateurs de Capitol Hill pourraient adopter une approche sévère pour surveiller l'espace cryptographique. Si FTX peut faire faillite, cela signifie que les clients sont à risque, ce que les régulateurs veulent éviter autant que possible.

Tout comme ils l'ont fait avec Kwon, Mashinsky et les cofondateurs de Three Arrows, les spectateurs ont émis l'hypothèse que Bankman-Fried pourrait faire face à une peine de prison en fonction de la manière dont FTX détenait les actifs de ses clients. Bien qu'il y ait encore de nombreuses inconnues, les rumeurs selon lesquelles Alameda échangeait les livres de FTX mettraient sans aucun doute Bankman-Fried dans l'eau chaude avec les autorités. Le chouchou des médias, âgé de 30 ans, a également rassuré ses abonnés que tout allait « bien » quelques heures avant qu'il ne s'avère que ce n'était pas le cas ; ses efforts pour couvrir ses traces en supprimant ses tweets n'a certainement pas l'air bien.  

L'hiver crypto de 2022 a révélé plus clairement que jamais que l'industrie a l'habitude de glorifier les chiffres sans scrupules. Bankman-Fried, Kwon, 3AC et Mashinsky ont subi d'énormes chutes de grâce et sont devenus des méchants cette année. De tels événements entraînent une perte de confiance, car la communauté s'attache souvent émotionnellement aux idoles de l'industrie, sans parler des pertes financières. Les clients de Celsius attendent toujours leurs fonds après que le prêteur ait gelé les retraits en juin. Dans le pire des cas, les clients FTX pourraient également perdre des milliards de dollars si le rachat de Binance ne se concrétise pas. Cela nuirait davantage à la confiance du marché après plusieurs autres événements similaires. 

Suite aux événements, Zhao a proposé d'utiliser la technologie de l'arbre Merkle pour prouver les actifs détenus par son entreprise, et plusieurs autres bourses se sont depuis engagées à utiliser la même stratégie pour prouver leurs réserves. Il est probable que la surveillance des échanges centralisés deviendra plus stricte en raison de la disparition de FTX. 

Alors que FTX n'est qu'un échange centralisé, sa taille géante avant l'effondrement n'augure rien de bon pour d'autres entreprises similaires. De plus, après qu'une série de services dits "CeDeFi" comme Celsius ont empêché les clients d'accéder à leurs fonds lorsqu'ils sont devenus insolvables, les événements récents entraîneront probablement une nouvelle baisse de la confiance dans les services centralisés. "Pas vos clés, pas vos pièces", est l'un des mantras préférés de la cryptographie depuis l'effondrement dévastateur de l'échange de Mt. Gox en 2014, et l'événement FTX a établi des comparaisons en termes d'échelle et d'impact potentiel sur le secteur. Les événements pourraient amener davantage d'utilisateurs de cryptographie à prendre la garde de leurs actifs, ouvrant potentiellement la voie à un espace financier décentralisé pour briller. Contrairement à FTX ou Mt. Gox, les utilisateurs de crypto ne courent pas le risque qu'une partie centralisée parie leurs actifs ou s'arrête et disparaisse lorsqu'ils utilisent DeFi car tout est transparent et enregistré en chaîne. Pourtant, cela pourrait prendre des années pour qu'une renaissance DeFi ou même une confiance cryptographique revienne. 

De l'adversité vient l'opportunité  

Bien que le drame entourant FTX puisse avoir des effets d'entraînement négatifs sur l'industrie pendant un certain temps, il vaut la peine de faire un zoom arrière pour avoir une vue d'ensemble.

Comme le marché l'a prouvé au cours des dernières 24 heures, de mauvaises nouvelles peuvent avoir un impact sur les prix de la cryptographie, mais les marchés baissiers peuvent offrir aux investisseurs la possibilité d'accumuler des actifs fondamentalement sains à prix réduit. Malgré les nouvelles négatives qui circulent, la promesse de la technologie blockchain n'a pas changé (en fait, on pourrait affirmer que les événements mettent en évidence la force de DeFi).

Comme pour d'autres événements qui ont constitué une menace existentielle pour l'avenir de la crypto, les constructeurs n'ont pas cessé de construire. La crypto a attiré certains des esprits les plus brillants du monde au cours des 14 dernières années, et il y a de bonnes raisons de croire qu'ils réussiront à construire un avenir meilleur. 

Crypto a historiquement récompensé le patient-et ceux qui peuvent supporter une volatilité extrême des prix. La crypto a surmonté l'action négative des prix et les mauvaises nouvelles dans le passé-et même si l'histoire ne se répète pas, elle rime souvent. Bien qu'il semble que FTX ne soit plus et que l'hiver crypto persiste, pour ceux qui prévoient de rester, des jours meilleurs viendront une fois que l'intérêt pour la technologie reviendra.  

Mise à jour du 11/09 : Binance a annoncé qu'elle ne procéderait pas à l'acquisition prévue de FTX, citant des contrôles de diligence raisonnable et des rapports concernant des « fonds de clients mal gérés ». Lire la déclaration complète ici.

NDLR : Cet article a été modifié pour préciser que Sam Bankman-Fried a 30 ans. Une version précédente indiquait à tort qu’il avait 31 ans. 

Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur de cet article possédait ETH et plusieurs autres actifs cryptographiques. 

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