La remise GBTC se réduit à son plus bas niveau depuis 23 mois sur les espoirs de conversion des ETF

Il est difficile de trouver un actif qui a surperformé le BTC cette année, mais Bitcoin Trust (GTBC) de Grayscale y est parvenu facilement.

GBTC, un titre qui représente un cache sous-jacent du Bitcoin, a atteint un sommet annuel de 26.89 $ le 1er novembre, soit plus du triple de son prix de 8.20 $ le 1er janvier. Le rallye éclipse la propre résurgence du Bitcoin en 2023, où le L'actif numérique le plus précieux au monde a dépassé le S&P 500 de plus de 100 % cette année pour atteindre 35,381 XNUMX $.

GBTC est un élément majeur du marché global de la cryptographie – il dispose de 21.4 milliards de dollars d'actifs sous gestion, selon son émetteur, Niveaux de gris.

La raison de l'écart de prix entre le GBTC, qui est adossé au Bitcoin, et la crypto-monnaie elle-même, réside dans la structure du produit : le GBTC est un fonds à capital variable, ce qui signifie que ses actions ne peuvent pas être rapidement rachetées contre le Bitcoin sous-jacent.

Pour cette raison, le GBTC se négocie généralement avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative (VNI) du bitcoin sous-jacent. Après s'être négocié avec une prime au début du marché haussier de 2021, la décote du GBTC par rapport à la valeur liquidative a culminé fin décembre 2022 à près de 50 %.

Depuis lors, la réduction est tombée à moins de 14 %, soit le taux le plus faible depuis près de deux ans.

Conversion potentielle d'ETF

Pelli Wang, le co-fondateur de Bracket Labs, un système commercial qui propose des produits limités à une gamme, a proposé une explication possible de la diminution de la remise du GBTC : les investisseurs pourraient s'entasser avant une conversion potentielle du GBTC de son modèle fermé à un échange simple. -fonds négociés (ETF).

Une telle conversion signifierait que les actions GBTC pourraient être facilement rachetées contre du Bitcoin, effaçant essentiellement toute décote, permettant ainsi aux investisseurs de profiter lorsque GBTC reviendrait au niveau de sa valeur liquidative sous-jacente.

En particulier, Wang pense que la demande de BlackRock pour un ETF Bitcoin au comptant convainc les investisseurs de parier que GBTC sera également bientôt converti en ETF. "Cela aurait l'air vraiment mauvais si la SEC accordait uniquement l'ETF à BlackRock", a déclaré Wang, suggérant que la SEC pourrait autoriser une poignée d'autres acteurs à lancer également des ETF BTC au comptant.

Il existe des signes supplémentaires indiquant qu'une conversion GBTC est possible – le mois dernier, la SEC diminué faire appel d'une décision d'août selon laquelle trouvé le refus par le régulateur de la demande de Grayscale de convertir le GBTC en ETF n'est pas satisfaisant.

La SEC a également programmé une réunion fermée le 2 novembre, ce qui, selon certains médias pro-Bitcoin, pourrait impliquer une discussion sur les applications Blackrock, Grayscale et autres.

De la prime à la remise

Une conversion mettrait fin à une longue saga de trading de GBTC à la fois avec une prime et une décote par rapport au BTC.

Lorsque le GBTC se négociait à un prix supérieur – pendant la majeure partie de son existence jusqu’en février 2021 – il y avait beaucoup moins d’options pour s’exposer au Bitcoin.

"Ce qui s'est passé, c'est que les gens ont commencé à devenir plus intelligents et à posséder purement et simplement Bitcoin", a déclaré Wang.

Microstrategy, la société d'analyse cotée en bourse qui a amassé environ $ 4.68B de BTC, est un exemple d’investisseur de premier plan qui a évité la voie GBTC – la société a plateformes choisies comme Coinbase pour acheter directement l'actif numérique.

GBTC a toujours été destiné à être converti en ETF, déclare un poster à partir des niveaux de gris.

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• La source: https://thedefiant.io/gbtc-discount-narrows-to-23-month-low-on-etf-conversion-hopes