Opinion des clients : Même si l'inflation diminue, tout ne va peut-être pas bien

Note de l'éditeur: Dr Michael Walden est économiste et professeur émérite émérite William Neal Reynolds à la North Carolina State University, ainsi qu'un contributeur régulier à WRAL TechWire. Cette chronique sur les défis qui pourraient encore exister dans l'économie américaine, même si et/ou quand l'inflation finit par diminuer fait partie d'une série en cours, "Vous décidez".

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RALEIGH – La plupart des enquêtes montrent que l'inflation est l'un des principaux problèmes du pays. La dernière lecture de septembre montre le taux d'inflation est toujours supérieur à 8% lorsqu'il est mesuré sur une base annuelle. Cela signifie que le prix de détail moyen de ce que nous avons acheté en septembre 2022 était supérieur de plus de 8 % au prix de détail moyen de ces mêmes produits et services en septembre 2021.

Mais que se passe-t-il si la Réserve fédérale réussit à réduire le taux d'inflation ? Est-ce que ça veut dire qu'on va bien ? Et si, par exemple, à la même époque l'année prochaine, le taux d'inflation d'une année sur l'autre était tombé à 2 % – ce qui, soit dit en passant – est l'objectif de la Réserve fédérale ? Devrions-nous danser dans les rues parce que nous sommes maintenant de retour là où nous étions avant la flambée de l'inflation ?

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Malheureusement, l'économie pourrait encore lutter

La réponse est non! Si en septembre 2023, le taux d'inflation d'une année sur l'autre est de 2 %, cela signifie toujours que les prix de détail moyens auraient augmenté de 2 % entre septembre 2022 et septembre 2023. Le taux d'inflation de 8 % entre septembre 2021 et septembre 2022 n'aurait pas été effacé. dehors.

Bien sûr, certains prix vont baisser, en particulier les produits de base comme le carburant et la nourriture. Mais pour la plupart des produits et services, le succès contre l'inflation signifie que les prix augmentent plus lentement, et non que les prix baissent. Ainsi, lorsque vous entendez dire que l'inflation est en baisse, ce que l'on veut vraiment dire, c'est que la hausse de l'inflation est en baisse. L'inflation se produit toujours; ce n'est pas aussi mauvais.

Mais si le rythme de l'inflation ralentit, n'est-ce pas une bonne nouvelle ? C'est le cas, mais cela ne veut pas dire que tout va bien. Le problème majeur avec l'inflation n'est pas que les prix augmentent, mais que nos salaires et traitements n'augmentent pas au même rythme.

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Les prix augmentent plus vite que les salaires

Les données d'inflation les plus récentes pour septembre montrent un taux d'inflation d'une année sur l'autre de 8.2 %. Au cours de la même période, le taux de salaire horaire moyen des travailleurs n'a augmenté que de 5 %. Cela signifie que les travailleurs ont effectivement subi une réduction de salaire de 3.2 %. Autrement dit, les travailleurs ont vu leur niveau de vie chuter de 3.2 %. Il y a également eu une réduction des taux de salaire ajustés à l'inflation pour l'année de septembre 2020 à septembre 2021.

Ça s'empire. L'histoire montre qu'il a fallu beaucoup de temps aux travailleurs pour retrouver son niveau de vie, alors même que le taux d'inflation se modère. La raison en est qu'une récession est généralement la prescription politique utilisée pour réduire l'inflation. Et pendant une récession typique, les entreprises réduisent l'emploi et réduisent parfois les salaires des travailleurs qu'elles gardent. Ces deux résultats entraînent une nouvelle érosion du niveau de vie.

En fin de compte, il faudra peut-être un certain temps pour que les revenus des travailleurs se remettent du traumatisme combiné de la hausse de l'inflation et d'une récession destructrice d'emplois, même si le taux d'inflation est ramené à des niveaux normaux.

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Apprendre de l'histoire

Considérez ces antécédents de récents combos inflation / récession. Il a fallu près de vingt ans - oui vingt ans - pour que le pouvoir d'achat des revenus hebdomadaires des travailleurs se remette des effets combinés de la « grande inflation » du début des années 1980 et des récessions qui en ont résulté, qui ont finalement réduit le taux d'inflation annuel de 13 % à 3 %. %.

Ce n'était pas aussi grave avec les combinaisons ultérieures d'inflation et de récession. L'inflation a bondi dans la dernière partie de la décennie 2000 et avant la récession immobilière de 2007-09. Mais il n'a fallu que cinq ans pour pouvoir d'achat des salaires dépasser le double martèlement de l'inflation et de la récession.

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Un autre défi à relever

Maintenant, nous sommes prêts pour un autre défi. L'inflation érode les revenus des travailleurs depuis deux ans et de nombreux économistes prédisent une récession plus tard cette année ou au début de 2023. Par conséquent, même s'il y a de bonnes nouvelles dans les mois à venir indiquant que le taux d'inflation se modère, de nombreux ménages connaîtront une lutte retrouver leur niveau de vie antérieur.

À moins, bien sûr, que comme beaucoup de choses, la pandémie ait changé les règles. Un grand changement a été la pénurie persistante de main-d'œuvre. De nombreuses entreprises n'arrivent pas à trouver suffisamment de travailleurs et elles veulent garder ceux qu'elles ont.

Cela met en place un scénario possible où les suppressions d'emplois avec une récession à venir seront mineures. La raison en est que les entreprises ont de nombreux postes vacants à supprimer et qu'elles ne veulent pas perdre les travailleurs qu'elles se sont efforcés de garder. En outre, les entreprises peuvent être plus ouvertes avec des augmentations de salaire afin de garder des travailleurs valorisés. La combinaison de plus d'emplois et de meilleurs salaires peut réduire le temps nécessaire pour récupérer les salaires de pouvoir d'achat de pointe au début de 2020, avant la pandémie.

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Voici ce qui compte le plus

Les conclusions sont celles-ci. Premièrement, réduire l'inflation ne veut pas dire baisser les prix. Cela signifie réduire le taux d'augmentation des prix. Les prix que nous avions avant le décollage de l'inflation ne reviendront pas pour la plupart des produits et services.

Deuxièmement, ce qui compte pour votre niveau de vie, c'est le pouvoir d'achat de votre salaire. La pouvoir d'achat de votre salaire peut être érodée à la fois par l'inflation et la récession. Malheureusement, nous entrons peut-être dans une période où nous avons les deux.

Troisièmement – ​​et quelques bonnes nouvelles – cette fois peut être différente. Plutôt que de subir de fortes baisses du niveau de vie et des années avant qu'une reprise complète ne se produise, l'économie actuelle créée par la pandémie peut court-circuiter la douleur, entraînant ainsi moins de pertes d'emplois et un rebond plus rapide du niveau de vie.

Ma défunte mère disait toujours : « Prévoyez le pire mais espérez le meilleur. Alors, planifiez quelques années difficiles à venir, mais espérez qu'elles ne se produisent pas.

Est-ce une bonne perspective ? Tu décides.