Technique de l’indice Hang Seng : enraciné dans une spirale descendante – MarketPulse

• La croissance négative des importations chinoises en novembre suggère un environnement de demande intérieure faible et persistant.
• Les marchés boursiers de Chine et de Hong Kong n'ont pas réussi à raviver l'optimisme animal malgré la tendance à la baisse observée dans le rendement du Trésor américain à 10 ans au cours du mois dernier.
• L'indice Hang Seng est désormais confronté à une potentielle rupture baissière majeure qui pourrait tester à nouveau la zone basse de la GFC de 12,200 2008 d'octobre 1 au premier trimestre 2024.

Il s'agit d'une analyse de suivi de notre rapport précédent, « La spirale déflationniste reste un risque récurrent en Chine, mais le yuan reste résilient » publié le 30 novembre 2023. Cliquez ici pour un récapitulatif.

Les marchés boursiers de Chine et de Hong Kong ont continué à vaciller malgré le récent comportement de risque grégaire observé sur d'autres marchés boursiers mondiaux pendant un mois, déclenché par les phases de tendance baissière à moyen terme du rendement du Trésor américain à 10 ans et la faiblesse du dollar américain ( voir figure 1).

Sous-performance des indices boursiers de référence de Chine et de Hong Kong

Fig 1 : Performances sur un mois glissant des indices boursiers de référence mondiaux avec l'indice du dollar américain et le rendement du Trésor américain à 1 ans au 10 décembre 7 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Le mois de novembre 2023 a été témoin de performances mensuelles exceptionnelles pour le S&P 500 (+8.9 %), le DAX allemand (+9.5 %), le Nikkei 225 (+8.5 %) et le MSCI Emerging Markets ex China (+9.7 %). En revanche, les ours ont dominé l'indice China A50 (2%), le CSI 300 (-2.1%) et l'indice Hang Seng (-0.4%) sur la même période.

La faiblesse persistante observée sur les marchés boursiers de Chine et de Hong Kong depuis que l’optimisme quant à la réouverture de la Chine face au COVID s’est essoufflé au premier trimestre 1 est principalement due à des vulnérabilités structurelles dues à l’augmentation des risques d’endettement chez les principaux promoteurs immobiliers, qui pourraient déclencher une spirale déflationniste en Chine.

La demande intérieure est également restée terne en Chine malgré les efforts de relance déployés par les décideurs politiques via des mesures de relance monétaires et budgétaires ciblées. Les dernières données commerciales de novembre ont indiqué une contraction surprise des importations chinoises, qui ont glissé à -0.6 % sur un an, en deçà des estimations consensuelles d'une nouvelle amélioration de la croissance à 3.3 % sur un an contre 3 % enregistrées en octobre.

Par conséquent, il semble que la reprise d’un mois de la croissance des importations enregistrée en octobre soit probablement un « incident » et le taux de croissance annuel négatif de novembre suggère que la tendance de croissance négative des importations sur douze mois glissants reste intacte.

L'indice Hang Seng fait face au risque d'une panne baissière majeure

Fig 2 : Tendance séculaire à long terme de l'indice Hang Seng au 7 décembre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

À travers le prisme de l'analyse technique, des lectures de dynamique baissière ont été mises en évidence dans le graphique mensuel à long terme de l'indice Hang Seng.

Il teste actuellement à nouveau un support ascendant séculaire à long terme en place depuis le plus bas majeur d'août 2028 (crise financière asiatique). Le dernier nouveau test et rebond a eu lieu en octobre 2022, conformément au jeu thématique de réouverture du COVID en Chine qui a coïncidé avec un marché extrêmement survendu. lecture de 21.90 vue dans l’indicateur mensuel de dynamique RSI.

En revanche, le nouveau test actuel sur la ligne de tendance ascendante séculaire à long terme agissant désormais comme support à environ 16,100 50 n'a pas été accompagné d'une lecture haussière observée dans l'indicateur RSI mensuel ; pas dans la région de survente à ce stade, et la dynamique baissière reste intacte car elle a tracé un plus bas juste en dessous d'une résistance parallèle au niveau XNUMX.

Par conséquent, l'indice Hang Seng pourrait connaître une nouvelle faiblesse potentielle au premier trimestre 1, le prochain support majeur se situant à 2024 12,200 (zone basse du swing du GFC d'octobre 2008 et limite inférieure d'une configuration de range latérale majeure en place depuis le plus haut du swing majeur d'octobre 2007).

Regardez la résistance clé à court terme de 16,680 XNUMX

Fig 3 : Tendance mineure à court terme de Hong Kong 33 au 7 décembre 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Sur la base du graphique horaire à plus court terme, les actions de prix du Indice Hong Kong 33 (un proxy des contrats à terme sur l'indice Hang Seng) évoluent toujours dans une phase de tendance baissière mineure en place depuis le plus haut du 16 novembre 2023 de 18,400 XNUMX.

La résistance pivot clé à court terme se situera à 16,680 16,100 (également la limite supérieure du canal descendant mineur). Une cassure en dessous de 15,800 XNUMX expose le prochain support à court terme à XNUMX XNUMX (limite inférieure du canal descendant mineur et du cluster d'extension de Fibonacci) dans un premier temps.

D'un autre côté, une clairance au-dessus de 16,680 17,100 annule le ton baissier et laisse place à un potentiel léger rebond à contre-tendance vers la résistance intermédiaire de 20 XNUMX (également proche de la moyenne mobile descendante sur XNUMX jours).

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