• Les batailles juridiques impliquant Ripple et Coinbase pourraient clarifier la classification des crypto-monnaies selon le test Howey et avoir un impact sur la réglementation de la SEC.
  • L'avocat en cryptographie John Deaton affirme que, historiquement, les ventes d'actifs sur le marché secondaire répondent rarement aux critères du test de Howey.
  • La plainte de la SEC contre Coinbase ne contient pas d'allégations de marketing d'émetteur auprès des traders de crypto en général sur les bourses.

Batailles juridiques en cours impliquant Ripple et Coinbase peut fournir des éclaircissements cruciaux sur la question de savoir si les crypto-monnaies doivent être considérées comme des titres selon le test de Howey, selon l'avocat en cryptographie John Deaton. Les résultats pourraient avoir de profondes répercussions sur la réglementation de la SEC.

Déaton soutient qu'aucun cas au cours des 80 dernières années n'a permis de trouver une vente d'actifs sur le marché secondaire qui satisfasse Howey, même si l'actif avait été initialement vendu à titre de garantie. Ce raisonnement reflète le point de vue du juge Torres dans l'affaire Ripple, qui citait l'anonymat des acheteurs et le manque de promotion sur les marchés publics.

De même, la plainte de la SEC contre Coinbase ne contient pas d'allégations de marketing d'émetteur ayant atteint les traders de crypto en général sur les bourses. Deaton estime que cela donne à Coinbase des raisons de rejeter les frais liés aux ventes en bourse, bien que les activités de jalonnement puissent encore être contestées.

Une victoire partielle pourrait changer la donne pour l'industrie en limitant l'autorité de la SEC sur les principales transactions boursières. Cependant, l'affaire Terra Labs a donné lieu à des décisions différentes après avoir considéré les allégations de promotion de l'émetteur comme étant vraies selon les procédures au stade de la plainte.

Deaton dit que l'intervention de la Cour suprême pourrait être nécessaire pour un règlement

En fin de compte, l'intervention de la Cour suprême pourrait être nécessaire pour déterminer l'autorité réglementaire sur des actifs tels que XRP et déterminer si Howey s'applique aux transactions secondaires. Mais le solliciteur général évite traditionnellement les affaires qui pourraient réduire le pouvoir des agences fédérales.

Cela constitue une énigme pour le président de la SEC, Gary Gensler, qui pourrait être contraint de se tourner vers la surveillance de la cryptographie mais manque d'appétit pour une audience historique à la Cour suprême. Les poursuites contre Ripple et Coinbase pourraient façonner de manière significative les prochaines actions de la SEC.

Pour les défenseurs de la cryptographie, déterminer si les actifs sont des devises ou des titres est primordial pour l’innovation. Mais les attentes restent mesurées compte tenu de la position agressive de la SEC sous Gensler jusqu'à présent. Néanmoins, des victoires judiciaires décisives pourraient forcer la main de l’agence.