Introduction en bourse d'Ionos : l'hébergeur Web allemand place ses espoirs dans la croissance du cloud

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Nuageux avec possibilité de gain. Cela résume les espoirs de cotation d’Ionos. L'entreprise d'hébergement Web a annoncé son intention de flotter mardi. La nouvelle de l'introduction en bourse devrait encourager un marché de Francfort qui, comme Londres, envie la pléthore de valeurs technologiques de New York. La valorisation évoquée de 5 milliards d’euros est certainement ambitieuse.

Une touche de glamour liée au cloud devrait faciliter l’accord, même si les dépenses technologiques mondiales semblent faibles. D’ailleurs, Ionos, comme ses clients, est lui-même en train de basculer vers le cloud.

Ionos aide les entreprises à passer au numérique depuis plus de trois décennies. La conversion des progiciels des clients en applications basées sur le cloud à moindre coût devrait être sa prochaine grande opportunité de croissance. Ce marché pourrait croître de 29 pour cent par an sur une base composée au cours des cinq années jusqu’en 2026, estime Ionos.

Cela semble possible, étant donné que la quasi-totalité de la croissance de l'Ebitda d'Amazon depuis 2018 provient de sa division de services Web AWS, soit quelque 23 milliards de dollars. Scrappy Ionos pense pouvoir affronter les leaders du marché AWS, Microsoft et Google en se concentrant sur le service et les prix pour les entreprises allemandes mal desservies et les petites entreprises du monde entier.

L'entreprise génère actuellement à la société mère United Internet un peu plus de 300 millions d'euros d'Ebitda par an. Il espère que ce chiffre augmentera de 10 pour cent par an au moins jusqu’en 2026, avec une marge constante de 30 pour cent. On peut prévoir grossièrement 500 millions d’euros d’Ebitda d’ici là. Cela dépasse les attentes des analystes pour Ionos au sein de sa société mère.

Les reportages présentent le prix habituel de la transaction, non attribué, en l’occurrence 5 milliards d’euros. Cela équivaudrait à 10 fois l’Ebitda de 2026. Cela semble cher par rapport à un Amazon dominé par AWS avec 7.5 fois son propre ebitda prévisionnel pour 2026 et un plus petit rival américain GoDaddy à 9.

Ionos affirme que son entreprise dispose d'actifs légers et qu'elle peut se targuer d'une situation financière solide, car elle a jusqu'à présent investi dans ses flux de trésorerie. Mais les dépenses en capital ont doublé au cours des trois dernières années.

S’attaquer aux titans du cloud AWS et Microsoft nécessitera sûrement beaucoup plus d’investissements. Les investisseurs devraient exiger une remise sur le prix proposé, compte tenu du risque concurrentiel.

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