Tirer parti des actifs hérités pour acheter du Bitcoin est-il une bonne stratégie ?

Tirer parti des actifs détenus dans l’ancien système financier afin d’acheter du bitcoin peut être une stratégie pour les investisseurs présentant un certain profil de risque.

L'article suivant est un article d'opinion et n'est pas destiné à être un conseil financier.

"Demandez-vous : le bitcoin augmente-t-il de plus de 3 % chaque année ? Alors c'est une erreur de ne pas maximiser votre exposition au taux d'inflation actuel. Tout prêt que vous pouvez reporter pendant une durée raisonnable est bon. Un prêt avec une hypothèque de 10 à 15 ans sur votre propriété est une évidence. — Michael Saylor

Le bitcoin est la meilleure assurance contre l'inflation. L'émission continue de monnaie par les banques centrales a dégradé les monnaies fiduciaires, détruisant leur pouvoir d'achat. Plus que un dollar sur cinq a été créé en 2020 et 2021.

Les données de la Réserve fédérale montrent qu'une large mesure du stock de dollars, connue sous le nom de M2, est passé de 15.4 billions de dollars au début de 2020 à 21.18 billions de dollars en décembre 2021. M2 est une mesure de la masse monétaire qui comprend les dépôts en espèces, les chèques et les dépôts d'épargne et facilement convertible en quasi-monnaie comme les bons du Trésor et les fonds du marché monétaire. L'augmentation de 5.78 billions de dollars équivaut à 37.53 % de l'offre totale de dollars.

Le bitcoin, dont l'offre est limitée, augmente son prix alors que les acteurs du marché recherchent une bonne réserve de valeur pour protéger leur argent contre l'inflation et la confiscation par le gouvernement. Cela a été illustré par le récent pic de la paire d'échanges rouble/bitcoin avec une augmentation du volume alors que les Russes cherchaient à contourner les sanctions imposées par la communauté internationale en raison de l'invasion russe de l'Ukraine le jeudi 24 février 2022.

Bitcoin a surperformé la plupart des actifs du système existant au cours de la dernière décennie et continuera probablement à le faire. Bitcoin présente les qualités d’une monnaie saine – rareté, durabilité, divisibilité, portabilité et fongibilité – comme aucun autre actif monétaire dans l’histoire. Les caractéristiques suprêmes du bitcoin augmentent constamment la probabilité qu’il continue à supplanter l’or et les monnaies fiduciaires via l’effet Lindy, une théorie selon laquelle plus une chose non périssable survit longtemps, plus elle a de chances de survivre à l’avenir. On peut supposer que le prix du Bitcoin augmente 60% à 70% par an à l'avenir pour le moyen terme.

Chaque minute, heure, jour et année où le bitcoin survit augmente ses chances de continuer dans le futur car il gagne plus de confiance et survit à plus de chocs. Il convient également de noter que cela va de pair avec la propriété de antifragilité, où quelque chose devient plus robuste ou plus fort à chaque attaque ou moment où le système est soumis à une forme de stress. En raison des propriétés inhérentes du bitcoin, tout acteur du marché sensé va (et devrait) maximiser leur exposition au bitcoin au fil du temps.

La chose la plus évidente à faire est d'acheter du bitcoin. Cependant, cette stratégie est limitée à la liquidité disponible. De plus, la liquidité existante peut être liée à des responsabilités. Par exemple, un investisseur immobilier doit être liquide en fiat pour disposer de suffisamment de liquidités pour faire face à ses obligations financières, telles que l'entretien de la propriété ou les dettes bancaires. Par conséquent, la tâche consiste à augmenter le capital disponible pour acheter du bitcoin sans vous mettre dans une position vulnérable. Si vous avez accumulé de la richesse dans le système hérité existant, vous pouvez utiliser vos actifs comme garantie pour contracter une dette libellée en fiat. Achetez du bitcoin et remboursez la dette avec les flux de trésorerie de vos actifs ou l'appréciation du prix du bitcoin.

Pour certains, très probablement beaucoup, il semble risqué de s'endetter pour acheter du bitcoin alors que c'est le contraire qui est vrai. Emprunter une dette libellée en fiat pour acheter du bitcoin est l'une des plus grandes opportunités commerciales de notre vie. La dette libellée en fiat que vous contractez aujourd'hui perdra de la valeur à l'avenir tandis que le prix du bitcoin augmentera. De plus, les taux d'intérêt sont actuellement bas.

L’attrait du Bitcoin vient du fait que sa politique monétaire est incorruptible et inaltérable. Il n’y aura jamais plus de 21,000,000 XNUMX XNUMX de bitcoins. Cela signifie que les personnes qui choisissent volontairement de s'endetter dans une monnaie inflationniste en faveur d'une monnaie désinflationniste et saine pourront accumuler du capital orienté à long terme à un rythme disproportionné par rapport à ceux qui ne le font pas.

Michael Saylor, PDG de la société de renseignement logiciel MicroStrategy, a brillamment présenté un plan de techniques permettant d'utiliser la dette fiduciaire pour acheter du bitcoin.

En août 2020, Saylor célèbre annoncé Le premier achat de bitcoins de MicroStrategy, indiquant que la société avait converti 250 millions de dollars de ses liquidités en plus de 21,000 XNUMX bitcoins. Fin septembre de la même année, Saylor convertit un 175 millions de dollars supplémentaires en bitcoin, convertissant effectivement 100 % de la position de trésorerie de MicroStrategy en bitcoin.

MicroStrategy annoncé la clôture de son « offre d'obligations » de billets garantis de premier rang échéant en 2028 avec l'intention d'utiliser le produit pour acheter du bitcoin le 14 juin 2021. Le montant principal total des billets vendus dans le cadre de l'offre était de 500 millions de dollars et les billets portent intérêt à un taux annuel de 6.125 %. Les billets ont été vendus dans le cadre d'une offre privée à des acheteurs institutionnels qualifiés.

Les billets sont entièrement et inconditionnellement garantis sur une base garantie de premier rang, conjointement et solidairement, par MicroStrategy Services Corporation. Les billets et les garanties connexes sont garantis, sur une base garantie de premier rang avec la dette de premier rang existante et future de MicroStrategy, par des sûretés sur la quasi-totalité des actifs de MicroStrategy et des garants. Cela inclut tout bitcoin ou autre actif numérique acquis à la clôture de l'offre ou après, mais à l'exclusion du bitcoin existant de MicroStrategy ainsi que du bitcoin et des actifs numériques acquis avec le produit du bitcoin existant.

En parallèle, MicroStrategy a annoncé une offre d'actions de 1 milliard de dollars. La société a utilisé le produit de la vente de ses actions ordinaires de classe A pour acquérir encore plus de bitcoins. Au total, MicroStrategy a effectué 17 achats de bitcoins. Au moment de la rédaction de cet article, la société détient 125,051 3.78 bitcoins pour lesquels elle a payé un total de 30,200 milliards de dollars, avec un prix d'achat moyen par bitcoin d'environ XNUMX XNUMX dollars. Le bitcoin existant de MicroStrategy est détenu par une filiale nouvellement formée, MacroStrategy LLC.

Bien que Michael Saylor ait acheté du bitcoin tardivement, il comprend très bien la valeur du bitcoin. C'est de l'or numérique pour l'ère numérique. Il s'agit d'une monnaie spécialement conçue pour l'ère numérique - sans autorisation, open source, sonore et mondiale. Bitcoin est facile à acheter, à stocker et à vendre. Forte liquidité et négociable 24h/7 et XNUMXj/XNUMX.

Bitcoin a une proposition de valeur unique. Bitcoin en tant que protocole d'échange de valeur vous permet d'en posséder directement une partie. Le réseau Bitcoin est un système de traitement des transactions. Du traitement des transactions vient la possibilité d'échanger de l'argent, qui est l'actif bitcoin, la devise qui représente la valeur du système sous-jacent. C'est à la fois un réseau de paiement et un atout, adossé au réseau informatique le plus résilient au monde. Si vous pouviez posséder une partie d'Internet, diriez-vous non ?

La volatilité du bitcoin est naturelle aux matières premières. Nous observons des modèles de prix similaires pour l'or et le pétrole. La volatilité de Bitcoin est plus extrême car il s'agit du premier actif négocié au niveau mondial, mais à mesure que sa capitalisation boursière augmente, sa volatilité diminue.

La volatilité est forte au jour le jour, mais sur cinq ans, personne qui a détenu pendant toute la période n'a jamais perdu d'argent, même ceux qui ont acheté au sommet du marché. Quoi qu'il en soit, la volatilité permet d'excellents points d'entrée. La liquidité et l'accessibilité du bitcoin sont plus importantes. Saylor a dit, "Essayez de vendre pour 100 millions de dollars d'or un samedi sur votre iPhone... Je parie que ça ne marchera pas."

De plus, la volatilité est à la hausse. La volatilité d'un actif déflationniste est préférable à la moindre volatilité d'un actif inflationniste.

Tirer parti de vos actifs

Si vous comprenez la proposition de valeur du bitcoin, vous pourriez faire ce que Saylor a fait. Examinez vos actifs dans le système hérité et exploitez la valeur à long terme de ces actifs en bitcoin. Possédez-vous une entreprise? Vous pouvez emprunter de l'argent auprès de l'entreprise et payer les intérêts avec les revenus de l'entreprise. Possédez-vous un bien immobilier ? Utilisez le bien immobilier comme garantie pour emprunter de l'argent et rembourser le prêt avec les revenus locatifs. Il est préférable de parler directement à une banque compatible avec Bitcoin, car vous n'avez pas à expliquer la proposition de valeur de Bitcoin. Cependant, une banque ne souhaite pas nécessairement connaître l'objet d'un prêt si le nantissement qui le sécurise dispose d'une bonne trésorerie, par exemple un bien avec de bons revenus locatifs. Je continue de penser qu'il est important d'être transparent lorsque la banque le demande. Cela devrait être évalué au cas par cas.

Étant donné que le bitcoin est très volatil, vous devez être prudent. Des baisses de prix de 40 à 60 % se produisent régulièrement dans le bitcoin. Ne vous rendez pas vulnérable aux fluctuations de prix. Vous devez faire face à la volatilité, alors maintenez le ratio prêt-valeur (LTV) bas. Je suggère un ratio prêt-valeur de 10 à 25 %. De plus, un prêt ne devrait être contracté que si le prix du bitcoin connaît une baisse significative, car le risque d'une nouvelle baisse du prix du bitcoin est considérablement réduit. Un prêt doit avoir une durée minimale d'au moins cinq ans, idéalement 10 ou 15, car les marchés baissiers du bitcoin peuvent historiquement durer jusqu'à trois ans. Cette stratégie s'adresse aussi bien aux particuliers qu'aux entreprises.

Je montrerai l'efficacité de cette stratégie en utilisant l'exemple d'un bien appartenant à une société de promotion immobilière de taille moyenne :

La société A construit et possède un immeuble de 68 logements. La propriété rapporte un revenu de location annuel de 750,000 20 $. Une banque évaluera généralement la propriété sur la base de 15,000,000 fois le multiplicateur de revenus locatifs annuels, soit 2,000,000 10 5 $. Typiquement, la construction d'une telle propriété était financée par une banque. La société A pourrait demander un prêt supplémentaire de 100,000 13.3 XNUMX $ d'une durée de XNUMX ans et à XNUMX % d'intérêt, soit XNUMX XNUMX $, avec la propriété en garantie auprès de la banque qui a financé la construction de la propriété. Le prêt correspondrait à environ XNUMX% du collatéral.

La société A utilisera les revenus locatifs de la propriété pour payer les intérêts annuels.

Cela laisse plus qu'assez de revenus locatifs pour faire face aux obligations existantes, y compris les charges d'intérêt sur le prêt de construction initial et la provision pour tous les coûts qui pourraient survenir, sans créer de risques supplémentaires inutiles.

Le revenu de location (750,000 5 $) moins 100,000 % de frais d'intérêt annuels (650,000 XNUMX $) équivaut à XNUMX XNUMX $.

En supposant que le Bitcoin croît à un rythme 60 % de taux de rendement annuel, au bout de 10 ans, le bitcoin acquis grâce au prêt aura la valeur suivante :

Cependant, cela signifierait que la valeur du bitcoin, actuellement d'environ 42,000 2,600,000 $, passera à plus de 10 10 31 $ dans 2012 ans. Pour moi, en tant que Bitcoiner, ce prix est probable, d'autant plus qu'il y a environ 13.45 ans, le cours de clôture du bitcoin le XNUMX décembre XNUMX était de XNUMX $. Mais je ne pense pas que le bitcoin se développera aussi rapidement parce que c'est simplement une question de sommes plus importantes maintenant pour voir une telle croissance, cela nécessiterait qu'un certain nombre d'États-nations adoptent le bitcoin comme monnaie de réserve, ce qui prendra très probablement plus de temps pour jouer.

Nous devrions donc plafonner le prix du bitcoin à 1,000,000 2030 XNUMX $ d'ici XNUMX. Ces hypothèses sont basées sur une prévision du prix du bitcoin par ARK Investir.

En supposant un prix du bitcoin de 38,000 52.63157894 $ à partir du moment où cet article a été écrit, la société A peut acheter 2,000,000 bitcoins avec 2,000,000 38,000 1,000,000 $ (2030 52,631,579 10 $ divisés par XNUMX XNUMX $). En supposant que le bitcoin atteigne un prix de XNUMX XNUMX XNUMX $ d'ici XNUMX et après, le bitcoin acheté avec le prêt vaudra environ XNUMX XNUMX XNUMX $ après XNUMX ans.

Personne ne peut prédire l'avenir, mais nous pouvons supposer en toute sécurité que l'adoption du bitcoin a atteint le point de non-retour. Cela a été confirmé par l'acceptation du bitcoin comme monnaie légale au Salvador et son inclusion dans un certain nombre de bilans par des sociétés cotées au Nasdaq telles que Tesla et MicroStrategy.

Son cas d'utilisation en tant que réserve de valeur numérique implique que l'adoption continue s'accompagne d'une augmentation continue des prix. Il n'y a tout simplement pas de meilleure technologie que Bitcoin qui remplit le rôle de réserve de valeur numérique. Tout comme l'humanité n'est jamais revenue aux chevaux après le développement des voitures, nous n'arrêterons pas d'utiliser le bitcoin et de revenir à une monnaie inférieure comme le dollar américain, l'or ou les bons du Trésor américain comme réserve de valeur.

Nous pouvons donc conclure que la société A, avec un faible ratio prêt-valeur d'environ 13.3 % et une charge d'intérêts qui n'implique pas de risque inutile, peut faire un investissement supérieur à la moyenne en prenant la dette libellée en fiat et en achetant bitcoins.

Dans un prochain article, je montrerai comment la société A peut utiliser le bitcoin qu'elle détient à la suite de l'acquisition du bitcoin comme illustré ci-dessus.

Pour des ressources supplémentaires, visitez :

Podcast Pomp # 385: "Michael Saylor sur l'achat de Bitcoin avec son bilan"

Stratégie Bitcoin avec Michael Saylor, PDG de MicroStrategy

Il s'agit d'un message par guest Léon A. Wankum. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc. ou Magazine Bitcoin.

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• Source : https://bitcoinmagazine.com/business/leveraging-legacy-assets-to-buy-bitcoin