Le prix du Bitcoin est-il atteint ?

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Douleur maximale : toujours devant nous

Le mot du jour est douleur. C'était le thème préféré du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market en septembre. Une simple publication économique et une conférence de presse qui a suivi ont plongé le marché dans une période de légère panique avec une hausse des taux, une augmentation de la volatilité et une liquidation des actions suivie par le Bitcoin. L'indice S&P 500 a perdu un niveau de support critique de 3850 18,100, le bitcoin a été renvoyé au plus bas local de 2 4.1 $ et le Trésor à XNUMX ans a dépassé XNUMX %.

Même une hausse attendue de 75 points de base n'a pas suffi à redresser les marchés, car les informations complémentaires sur les prévisions de la Fed et le discours de Powell ont davantage inquiété les actifs à risque. Powell a répété à plusieurs reprises que davantage de difficultés économiques (pertes d'emplois, déclin du marché du logement, etc.) en résultent pour résoudre le problème d'inflation actuel. Il a cité un manque de désinflation dans leur mesure préférée du « PCE de base » (dépenses de consommation personnelle) et a réitéré son discours belliciste de Jackson Hole, notant qu'ils ne s'arrêteront pas tant que le travail ne sera pas fait.

C'est maintenant faire ou mourir pour les actifs à risque avec les options pour voir un redressement immédiat cette semaine ou probablement une poursuite à la baisse des valorisations et des prix dans tous les domaines.

Notre thèse ici chez Bitcoin Magazine Pro, en tant que partisans à long terme du Bitcoin, est que les vents contraires macroéconomiques sont aux commandes et, compte tenu de l'évolution des prix sur les marchés mondiaux des devises et des obligations, le moment de panique ultime n'est pas encore arrivé. Nous sommes ouverts d’esprit et flexibles pour changer cette position, mais en tant qu’analystes de marché objectifs, nous voyons et rapportons ce qui nous attend. Nous en reparlerons plus tard.

Sur chaîne

Bien que les mesures cycliques en chaîne puissent s'avérer utiles pour évaluer les opportunités d'achat (ou de vente) de valeur à long terme et le comportement économique du Bitcoin, nous en avons moins mis en évidence au cours des derniers mois, car nous estimions qu'elles étaient moins pertinentes pour les prix à court terme. action par rapport aux vents contraires macroéconomiques actuels.

En regardant l'historique des cycles du marché du bitcoin, en plongeant dans les données en chaîne, on remarque immédiatement la cohérence avec laquelle le prix du bitcoin tombe en dessous de son prix réalisé (base de coût moyen de tous les bitcoins selon leur dernier mouvement sur la chaîne) au cours de la période. profondeurs d’un marché baissier. Dans les cycles précédents, il ne s’agissait pas d’un événement ponctuel, mais plutôt d’un événement qui s’inscrivait également dans la durée. Nous soulignons depuis des mois que ce marché baissier peut durer plus longtemps que prévu et que la composante durée est plus douloureuse que le pourcentage de baisse.

"Comme le détenteur moyen est sous l'eau, la plupart des vendeurs marginaux ont déjà vendu leurs avoirs, et bien qu'une autre baisse soit possible, la" douleur "que ressentent les participants au marché se présente sous la forme d'une période prolongée de temps passé sous l'eau plutôt que d'une baisse rapide des prix qui a caractérisé le début du marché baissier. - Quand le marché baissier prendra-t-il fin ? 11 juillet 2022 

Le taux de change quotidien BTC/USD est fixé complètement à la marge et, compte tenu des vents contraires macroéconomiques croissants, les vendeurs marginaux ont et continueront probablement de dominer les acheteurs marginaux jusqu'à ce qu'un changement distinct des conditions de liquidité se produise.

Une vue plus agrandie montre que ce long processus de capitulation transfère les pièces dans des mains plus fortes et mieux capitalisées.

Pour ceux qui considèrent que c'est le moment d'obtenir du bitcoin sous-évalué à long terme, la capitalisation boursière réalisée est un graphique rassurant qui montre la croissance logarithmique de la base de coût du bitcoin au fil du temps. La base de coûts n'a baissé que d'un maximum de 24.07 % par rapport aux sommets du cycle et est actuellement en baisse de 12.71 %. C’est le graphique que nous pensons que la plupart des investisseurs « non-Bitcoin » ne comprennent pas. Même dans la bulle « tout spéculative », dont Bitcoin fait partie, la base de coût du réseau augmente ou diminue légèrement malgré la forte volatilité quotidienne des taux de change.