Morgan Stanley donne un appel à l'achat sur les obligations d'El Salvador malgré leur pire performance

Le gros pari Bitcoin d'El Salvador n'a pas joué en sa faveur jusqu'à présent. Le pays d'Amérique latine a commencé à acheter du BTC l'année dernière alors qu'il se négociait autour de son plus haut niveau historique. Cependant, avec la chute de plus de 70 % du BTC depuis novembre, cela a aggravé les problèmes de la dette du pays.

Mais le géant bancaire Morgan Stanley a un appel à l'achat sur les obligations d'El Salvador alors qu'elles sont les moins performantes cette année. Simon Waever, responsable mondial de la stratégie de crédit souverain pour les marchés émergents, a déclaré à ses clients que les euro-obligations salvadoriennes avaient été trop pénalisées par le marché.

Les obligations 2027 d'El Salvador ont chuté de 32 cents sur le dollar à 28 cents cette année. Vendredi dernier, il a touché un creux record de 26.3 cents. Waever a dit :

"Les marchés évaluent clairement une forte probabilité du scénario d'autarcie dans lequel El Salvador fait défaut, mais il n'y a pas de restructuration".

Selon Waever, la dette devrait se négocier à une valeur estimée de 43.7 cents sur le dollar, même si le pays pourrait se diriger vers un défaut. Cependant, il reconnaît qu'il est peu probable que l'obligation atteigne ces niveaux dès que la liquidité mondiale se resserre.

Paiements à venir de la dette d'El Salvador

Six mois plus tard, en janvier 2023, El Salvador a un paiement de dette de 800 millions de dollars sur le dollar qui se négocie actuellement à 65 cents sur le dollar. Waever pense que le pays peut naviguer facilement sans manquer de paiements pendant une autre année.

Le sentiment du marché autour du Salvador est dû aux politiques récentes du pays. Le président Nayib Bukele a suscité de vives critiques pour avoir annoncé l'année dernière que les paiements en Bitcoin avaient cours légal. De plus, le pays n'a pas reçu de bonne réponse à la vente d'obligations en dollars liée au jeton.

Avec ses politiques Bitcoin, El Salvador a également ébouriffé les plumes du Fonds monétaire international (FMI). Waever ajoutée:

« Pour qu'une restructuration fonctionne, il faut presque toujours que le FMI soit impliqué et/ou qu'il y ait une impulsion claire à la réforme par le gouvernement. Étant donné que ce n'est peut-être pas la configuration d'une restructuration potentielle, cela pourrait facilement finir par être une négociation prolongée.

Bhushan est un passionné de FinTech et possède une bonne aptitude à comprendre les marchés financiers. Son intérêt pour l'économie et la finance attire son attention sur les nouveaux marchés émergents de la technologie Blockchain et des cryptomonnaies. Il est continuellement en apprentissage et reste motivé par le partage des connaissances acquises. Pendant son temps libre, il lit des romans policiers et explore parfois ses talents culinaires.

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