Le pétrole bondit après les discussions sur l'interdiction du brut russe
Les prix du pétrole ont augmenté de 8.50 % ce matin en raison des achats anticipés paniqués sur les marchés à terme après les rapports du week-end selon lesquels les États-Unis envisageaient d'interdire complètement les importations de pétrole russe, et les Russes eux-mêmes ont inséré de lourdes exigences de dernière minute aux États-Unis dans les petits caractères du accord sur le nucléaire iranien presque terminé. Avec ce dernier en danger et le premier qui entraînera certainement une hausse des prix intérieurs, il n'est pas surprenant que les commerçants asiatiques, une région fortement dépendante de l'énergie importée, aient poussé le bouton de panique.
Mes graphiques suggèrent que le brut Brent s'est échangé brièvement à 138.00 USD le baril ce matin, mais je vais prendre cela avec un grain de panique à l'ouverture, du sel. Ils se négociaient définitivement au-dessus de 130.00 USD le baril et se situent actuellement autour de 128.00 USD le baril. Pour être clair, le pétrole iranien ne peut pas remplacer le pétrole russe, et certainement pas sur simple pression d'un bouton. De plus, avec une conformité à l'OPEP+ supérieure à 100 %, il n'y a pas beaucoup de capacité au sein du groupement pour pomper immédiatement plus. Ceux qui le peuvent, à savoir l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, sont bel et bien dans la loge et je m'attends à ce que les téléphones sonnent à Riyad et à Abu Dubaï aujourd'hui, le président Biden voulant "discuter".
L'action des prix d'aujourd'hui sera probablement un autre glas temporaire pour la «transition énergétique» à court et moyen terme, même si à long terme, elle l'accélérera. La vérité inconfortable est que la résilience des chaînes d'approvisionnement a pris le pas sur la sauvegarde de la planète, et je m'attends à ce que le nucléaire, le charbon, le schiste et le gaz reprennent vie comme prix pour mettre la Russie au pas et l'isoler. L'Europe, je crois, apprend rapidement cette leçon, mais des pays comme la Nouvelle-Zélande (elle a interdit l'exploration et importe à la place du charbon indonésien et du gaz offshore), et même les États-Unis devront faire face à cette réalité inconfortable. Nous allons entendre beaucoup plus parler du terme « résilience de la chaîne d'approvisionnement » au cours des prochaines années. La Russie et l'Ukraine ont donné cette leçon à la pelle avant que la Chine n'ait jamais eu à jouer la carte des éléments de terres rares. Je crois que le pic du NIMBYisme est à nos portes, je ne le manquerai pas.
Bien sûr, ce ne sont pas seulement les prix du pétrole qui s'envolent dans l'espace. Les prix des aliments, des métaux industriels et d'autres énergies sont également à la vitesse d'évasion. L'action des prix en Asie est révélatrice ce matin en début de séance. Alors que le dollar américain monte grâce au sentiment de valeur refuge et au fait que la plupart des prix du pétrole sont libellés en dollars, les dollars australien et néo-zélandais ont également augmenté, tandis que le ringgit malaisien est inchangé, même si la plupart des devises asiatiques sont plus basses. Vous pouvez ajouter l'Indonésie plus tard dans la journée. Le principe est assez simple, si vous pompez, creusez ou faites pousser des choses dont le reste du monde a besoin en ce moment, vous êtes aux commandes. Vous pouvez également ajouter à cette liste les cas paniers précédents, le Brésil, l'Argentine et l'Afrique du Sud. Le Canada, les États-Unis et le Moyen-Orient sont bien placés, et je peux en fait voir la Chine atteindre ses objectifs d'accord commercial entre les États-Unis et la Chine dans les mois à venir.
Je reste cependant très préoccupé par la vague stagflationniste qui balaie le monde. Ayez une pensée pour les pays pauvres du monde qui souffriront le plus. Le dicton dit que le meilleur remède contre les prix élevés est les prix élevés. Malheureusement, dans un environnement stagflationniste, cela n'est pas vrai. Je soupçonne que les projections de croissance pour 2022 dans le monde devront être fortement révisées à la baisse, et il sera intéressant de voir ce que feront les banques centrales du monde. Je pense que l'Europe et l'Asie mettront un terme aux réflexions sur la normalisation de la politique monétaire, et avec l'Europe en première ligne, je ne peux pas les en blâmer.
Les choses seront différentes dans ce que je qualifierai politiquement incorrectement de monde anglo-saxon. Les livres de paie non agricoles aux États-Unis de vendredi étaient un autre monstre, imprimant à 678,000 90 emplois, avec plus de 2 2020 révisions à la hausse pour décembre et janvier. Les États-Unis ne manquent plus que de 8.0 millions d'emplois au début de XNUMX, et vous pouvez probablement en tenir compte avec les baby-boomers qui prennent leur retraite anticipée. Avec un IPC maintenant supérieur à XNUMX %, des pénuries de main-d'œuvre et des pressions salariales, la Fed augmentera et continuera d'augmenter. Idem au Canada et en Nouvelle-Zélande, où la RBNZ a fait le petit-déjeuner de l'économie, et je m'attends à ce que la RBA en Australie cligne également des yeux.
Fait intéressant, la réunion des deux sessions de la Chine au cours du week-end a fixé l'objectif de PIB le plus bas depuis 1991, à 5.50 %. Il a signalé qu'il déploierait le manuel de dépenses d'infrastructure pour atténuer le choc d'une croissance plus faible, mais en regardant les prix du pétrole ce matin, je dirais que 5.50 % est ambitieux. Nous avons une élection en Corée du Sud cette semaine, un autre pays où la richesse a été transférée aux riches par les pauvres et les nouveaux non-propriétaires. Il sera intéressant de voir si la colère des électeurs fait perdre leur emploi à de nombreux politiciens. Ce sera un signal fort pour un certain nombre de pays à travers le monde cette année avec des élections, quant à savoir si les titulaires devraient commencer à emballer leurs effets personnels.
S'il reste des macro-investisseurs qui n'ont pas été remplacés par des robots, 2022 sera probablement les meilleures conditions pour la macro depuis deux décennies. Une fois que le monde s'adaptera à la nouvelle normalité de la Russie, allons-nous voir les courbes de rendement augmenter ? Certes, aux États-Unis, cela est possible. Je suppose que nous verrons les courbes inversées devenir beaucoup plus courantes. Le rallye achat-tout des actions est bel et bien terminé. L'armée de zombies de day traders qui cliquent avec la souris devra utiliser plus de cerveaux et moins de clics de souris à l'avenir. Même Reddit ne les sauvera pas.
Pourtant, il y a toujours des cryptos, ils sont une réserve de richesses en des temps tumultueux apparemment. Quant à moi, quand j'ai épousé Mme Halley, ma belle-mère m'a offert un lingot d'or (c'est un truc asiatique chers lecteurs). Mme Halley l'a immédiatement pris pour «garde», mais je vais demander à maman si elle en a d'autres cachés dans la maison.
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