OlympusDAO a créé un modèle DeFi révolutionnaire - il est maintenant en baisse de 93 % et appelé « Ponzi »

OlympusDAO était tellement prometteur lorsqu'il a explosé sur la scène DeFi en 2021. 

Le projet ne visait rien de moins que de fournir une nouvelle infrastructure décentralisée pour la finance, et mieux encore, elle serait axée sur la communauté. En son cœur, OlympusDAO a offert une solution à l'un des problèmes les plus épineux de DeFi - fournir une liquidité durable pour les jetons natifs des projets. 

DeFi degens a adoré ce qu'ils ont vu. Dans les quatre semaines suivant son introduction en mars, le jeton d'OlympusDAO, OHM, a grimpé en flèche à 1,415 4.4 dollars et sa capitalisation boursière a atteint un sommet historique de XNUMX milliards de dollars en novembre. Ce n'était pas juste un autre jeu de crypto chaud qui a attiré les spéculateurs. Olympus a été salué pour son modèle révolutionnaire de liquidité appartenant au protocole (POL), et il est devenu le porte-drapeau du «DéFi 2.0” mouvement et une nouvelle ère courageuse dans la finance ouverte. 

Maintenant, Olympus est secoué par des doutes. OHM a cratère 93% depuis son sommet du 24 octobre et se négocie à environ 97 $ à la mi-journée, heure de New York, selon les données de CoinGecko. En comparaison, l'ETH a dérapé d'environ 30 % au cours de cette période. 

Il existe une multitude de théories expliquant pourquoi Olympus a perdu la confiance des investisseurs, mais il semble clair que la complexité byzantine et les mécanismes peu orthodoxes du projet alimentent l'indignation. Cette semaine, des investisseurs furieux ont qualifié Olympus de stratagème de Ponzi qui utilise ses protocoles de liquidité pour enrichir les premiers entrants aux dépens des retardataires. Jordi Alexander, le CIO de la société de négoce d'actifs numériques, Selini Capital, a qualifié Olympus de "syndicat" dans un média bien diffusé. pièce sur Medium intitulé "The God'sFather", une pièce de théâtre sur Zeus et le film classique sur la mafia.

"Ponzi primitif"

Alexander a postulé que le protocole est essentiellement un Ponzi primitif déguisé en un effort pour faire en sorte que l'OHM atteigne le statut mal défini de «monnaie de réserve décentralisée», comme Olympus. page d'accueil le met. 

"Je pense que les fondateurs ont tout créé avec l'idée de faire du profit", a déclaré Alexander à The Defiant. "Je ne pense pas que cela ait jamais été une arnaque pure et simple, je pense qu'ils pensaient que le mécanisme de la théorie des jeux pourrait le conduire à continuer de croître pour toujours et peut-être devenir une partie vraiment importante du système financier."

L'article d'Alexandre montre comment un stratagème peut émerger lorsque deux hommes des cavernes hypothétiques placent chacun une pièce d'or dans un trésor et sortent deux "PapyrusCoins". Avec une pièce Papyrus pouvant être échangée contre une seule pièce d'or, l'arnaque est en place.

"Les hommes des cavernes font la queue pour s'enrichir", écrit Alexander. "Avec 100 pièces d'or dans le seau maintenant et 200 PapyrusCoins là-bas, les deux hommes des cavernes peuvent chacun saisir une chaise musicale pour doubler."

pOHM

L'article d'Alexandre a également critiqué les mécanismes derrière pOHM, un jeton donné aux investisseurs dans le cadre d'un cycle de financement privé afin de couvrir les audits, le développement et les frais juridiques, selon Olympus. article à propos du jeton.

En un mot, le pOHM ne se dilue pas lorsque de nouveaux OHM entrent dans l'approvisionnement via un mécanisme appelé "rebasage", selon Alexander. "Ils obtiennent 11.8% des rebases", a-t-il déclaré. "C'est-à-dire que, tandis que les autres OHM sont dilués par les nouveaux imprimés, le pOHM n'est PAS dilué, de sorte qu'ils ont toujours 11.8 % même lorsque la chose grandit." 

Alexander a déclaré que son article obligeait les membres de l'équipe Olympus à admettre que des modifications devaient être apportées à la conception de pOHM.

Le 17 janvier, Darren Lau, qui dirige une chaîne Telegram sur crypto avec 35,000 3,000 abonnés, a posé la question de savoir si OHM est un Ponzi à ses abonnés sur Twitter. Le sondage a recueilli plus de 67.2 XNUMX répondants, montrant que XNUMX % d'entre eux ont voté « oui », que l'OHM est un Ponzi. 

Commerçants liquidés

Mais le véritable scandale qui frappe Olympus est la liquidation de 150 millions de dollars d'OHM au cours des 30 derniers jours, alors que la baisse rapide des prix a déclenché des déclencheurs de garantie. Cela a laissé beaucoup d'emprunteurs se sentir assez bruts parce qu'ils avaient tiré parti de leurs jetons jalonnés dans l'espoir de maximiser leur rendement.

Les défenseurs d'Olympus rétorquent que le projet n'est pas une arnaque et est un modèle financier innovant qui embrasse les valeurs fondamentales de DeFi. "Les Ponzi sont frauduleux. Olympus est transparent et open-source », Isfandiyar Shaheen, un membre de la communauté OlympusDAO, a déclaré à The Defiant. 

Shaheen, le fondateur et PDG de NetEquity Networks, une société d'infrastructure Internet, a enseigné la modélisation financière et a travaillé dans le capital-investissement. Les flux de trésorerie d'Olympus ont attiré son attention et après avoir effectué une analyse et vérifié le fondateur, Shaheen a décidé de faire un investissement à long terme dans OHM l'année dernière. 

«Les Ponzis ont des fonds entrants et des fonds sortants dans la même devise. Olympus prend des pièces en dollars et des actifs cryptographiques, verse OHM, une monnaie qu'il contrôle », a-t-il déclaré. Shaheen croit tellement en l'Olympe qu'il a commencé Laboratoires Wagmi, une C-Corp qui aide les family offices et les institutions à investir dans l'écosystème du protocole.

Dans le même temps,  Zeus, le fondateur pseudonyme d'Olympus, et d'autres sont restés actifs sur Twitter. Zeus même converti un sceptique via les DM, tout en soulignant que d'une certaine manière, tout ce qui soutient Bitcoin est l'électricité nécessaire pour l'exploiter.

"Bitcoin n'est clairement rien de plus qu'un fonds du marché de l'énergie", a déclaré le fondateur écrit, employant sarcastiquement ce qu'il considère comme l'argumentation contre Olympus pour critiquer BTC. "Avec des mots à la mode comme" l'or numérique "et une illusion de rareté, cela a conduit les investisseurs à céder plus de 25 milliards de dollars d'électricité via un processus appelé" exploitation minière "."

Zeus n'a pas immédiatement répondu à la demande de commentaire de The Defiant. 

Le fracas OlympusDAO capture le débat urgent qui agite DeFi alors qu'il se transforme de quelque chose d'exotique et de nouveau en un système mature au service des institutions et des consommateurs. D'un côté. des projets comme Olympus montrent la créativité et l'innovation à l'œuvre dans la finance décentralisée. L'utilisation par Olympus de sa trésorerie, par exemple, a été saluée par les partisans comme une percée dans la conception DeFi. 

D'un autre côté, le battage médiatique autour du projet a attiré une ruée d'investisseurs et semble avoir fixé des attentes beaucoup trop élevées. Malgré tous ses efforts pour faire de la communauté et de la transparence des fonctionnalités essentielles, la complexité d'Olympus a suscité de la frustration et des allégations alors que les investisseurs tiennent compte des coûts de ses pratiques.

Liquidité propre au protocole

Quand Zeus formé l'Olympe en mars, le fondateur est parti d'un postulat simple : le projet a été conçu comme une solution au problème du capital mercenaire. Il s'agit de la liquidité fournie aux bourses décentralisées (DEX) en échange de récompenses symboliques, qui sont retirées dès la fin des récompenses. 

Cela a laissé de nombreux projets DeFi à sec, car les agriculteurs de rendement se débarrassaient de leurs jetons et tiraient leurs liquidités une fois le programme de récompenses terminé. 

Olympus a emprunté une voie différente en acquérant des liquidités par le biais de son mécanisme de liaison au lieu de le louer via des récompenses symboliques. Le mécanisme offre le jeton OHM du projet à prix réduit en échange de jetons, y compris des jetons de fournisseur de liquidité (LP) (par exemple, ceux qui représentent des dépôts dans le pool OHM-DAI).

(3,3)

De plus, Olympus a engendré le légendaire Mème 3,3, raccourci pour la coopération théorique des jeux. Dans le cadre du projet, cela impliquait le choix de jalonner le jeton OHM pour recevoir l'APY à six chiffres époustouflant disponible au début du projet. Le protocole crée de nouveaux jetons OHM lorsque de nouvelles obligations sont créées, et la majorité de ces jetons sont payés aux jalonneurs.

Olympus a démarré lentement, avec moins de 15,000 XNUMX portefeuilles détenant le jeton OHM à la mi-septembre, cinq mois après son lancement, selon Dune Analytics tableau de bord. Les détenteurs d'OHM monteraient en flèche avec le prix du jeton à l'automne, cependant, atteignant 75,000 23 détenteurs le 4.36 novembre, le jour où le projet a culminé à une capitalisation boursière de XNUMX milliards de dollars. 

Le nombre de titulaires d'OHM s'est stabilisé dans les 80,000 XNUMX depuis décembre. 

Actifs de trésorerie

L'une des principales forces d'Olympus est la manière dont il utilise sa trésorerie, d'une valeur de 587 millions de dollars au 20 janvier, selon le projet. tableau de bord. Olympus a construit ce trésor presque entièrement en vendant OHM via son programme de cautionnement. 

Surtout, le Trésor soutient l'OHM. Ainsi, alors que Bitcoin s'appuie sur la croyance pour le soutenir, Olympus s'appuie sur des actifs, bien que numériques. Cela soutient l'idée que l'OHM est soutenu et non indexé, comme le soulignent les documents du projet. Olympe' Documentation dit que le protocole rachètera OHM s'il se négocie jamais en dessous de la valeur d'un DAI, un stablecoin indexé sur l'USD. 

La question se pose alors de savoir pourquoi OHM devrait négocier au-dessus de la valeur de sa trésorerie ? S'il représente les actifs acquis par le projet, pourquoi s'est-il négocié à des primes massives par rapport à sa créance au prorata sur le Trésor ?

Olympus a en fait deux mesures pour sa trésorerie, l'une appelée la valeur sans risque (RFV), qui se compose de pièces stables et le projet dit qu'il sera garanti pour soutenir OHM, et l'autre comprend d'autres actifs comme ETH et BTRFLY, le jeton de [SUPPRIMÉ] un sousDAO Olympus.

Contre le Trésor public, OHM se négocie toujours avec une prime de 125% après son crash, selon Dune Analytics tableau de bord. Selon CoinGecko.

C'est logique. Le prix du jeton est détaché du trésor, et à mesure que les gens achètent le jeton, le prix augmente, tandis que le trésor ne suit pas nécessairement. Après le crash de l'OHM, il est à son plus haut niveau de soutien jamais enregistré contre le Trésor public à 41 %, selon le même tableau de bord.

Une prime est-elle justifiable ? Ryan Watkins, ancien analyste chez Messari, le pense.

"La prime à sa valeur de trésorerie pourrait être justifiée en raison des flux de trésorerie générés par le projet", a déclaré Watkins à The Defiant. "OlympusDAO génère des revenus à la fois en mettant sa trésorerie au travail (approvisionnement en liquidités, prêts, etc.), ainsi qu'à partir de son produit Olympus Pro qu'il vend à d'autres DAO."

Olympe Pro

Olympus Pro est le produit le plus important d'Olympus. Pro a été lancé en septembre et a depuis intégré 40 partenaires et généré plus de 2 millions de dollars de revenus pour la trésorerie du projet, selon un article du 13 janvier du équipe. Le produit offre aux projets une alternative à l'extraction de liquidités grâce au même mécanisme de liaison qu'Olympus utilise, permettant aux protocoles d'acquérir des actifs cibles, y compris des jetons LP.

Ainsi, par exemple, les utilisateurs peuvent bénéficier d'une réduction de 9.63 % sur Sans banque' Jetons BANK à partir du 18 janvier en vendant les jetons de protocole BANK-ETH LP via Olympus Pro's marché.

Watkins considère les revenus générés par le projet comme une activité commerciale viable. "Comme l'évaluation des organisations en phase de croissance est généralement effectuée, OlympusDAO devrait valoir un multiple de ses flux de trésorerie futurs", a déclaré l'analyste. 

Watkins a ajouté qu'une autre théorie de la prime d'OHM réside dans son potentiel à devenir de l'argent. En visant à devenir une «monnaie de réserve décentralisée», Olympus vise à ce que l'OHM devienne à terme une unité de compte mondiale et une monnaie de moyen d'échange, comme indiqué dans son Documentation. 

Bien qu'évaluer l'argent soit une proposition difficile. "L'argent n'a pas de valeur intrinsèque et il est incroyablement difficile de faire la différence entre la prime monétaire et la valeur spéculative", a déclaré Watkins.

Olympus compte également un fervent groupe de supporters et de contributeurs, qui Troupes de scoopy, fondateur du protocole de prêt auto-remboursable Alchemix, appelé la "plus grande communauté active de tous les projets [qu'il ait] jamais vu.". 

La montée et la chute de (9,9)

Le problème auquel ils sont confrontés est évident avec le débat autour des 150 millions de dollars de liquidations de l'OHM au cours des 30 derniers jours. 

Alors que le prix de l'OHM continuait d'augmenter, des dégens ingénieux ont décidé de faire passer la stratégie (3,3) au niveau supérieur, et (9,9) est né.

Cette stratégie consiste à déposer ses jetons OHM misés dans le pool Fuse de Rari Capital, à emprunter des pièces stables et à utiliser le produit pour acheter et miser plus d'OHM. La position à effet de levier qui en résulte maximise le rendement d'un utilisateur, mais comporte le risque d'être liquidée si le prix de l'OHM baisse.

C'est exactement ce qui s'est passé ce mois-ci lorsque la garantie OHM des emprunteurs a été liquidée pour couvrir leurs prêts en cours.

Dans la foulée, Zeus a déclaré que la communauté Olympus devrait activement décourager la pratique lors de l'appel du 17 janvier.

Un montant particulièrement important de 13 millions de dollars SOLDE de l'OHM a déclenché une série de liquidations sur Rari Capital's Piscines de fusibles le X. 17. 

Le débat fait rage

Au total, le krach prolongé d'OHM, ses liquidations et la messages accablants sur les mécanismes derrière l'actif ont déclenché une quantité incroyable d'énergie et de discussions autour d'Olympus. Que le projet entre dans les couloirs de la tradition cryptographique comme une arnaque de l'ordre de Bitcconnecter ou devenir une monnaie fiable en tant qu'unité de compte et moyen d'échange reste à voir.

Olympus pourrait devenir quelque chose d'entièrement différent. D'une certaine manière, c'est un projet avec un jeton et une trésorerie générant des revenus, ce qui fait dire à certaines personnes qu'il s'agit essentiellement d'un fonds de couverture. 

Mais vous ne pouvez pas court-circuiter le projet sur l'ambition. Bitcoin et Ethereum eux-mêmes gagnent toujours les sceptiques qui doutent qu'ils soient des actifs de bonne foi. Peut-être qu'OHM subit ce processus maintenant. 

Si rien d'autre, le projet a amassé des quantités importantes d'engagement communautaire - le 17 janvier appel de la communauté maintenu bien plus de 1,000 XNUMX participants pendant presque toute sa durée. Bien sûr, le but des stratagèmes de Ponzi est également de susciter beaucoup d'engagement. 

Quoi qu'il en soit, la chute d'OHM attire les chasseurs de bonnes affaires. 

cubain, un commerçant pseudonyme populaire, a partagé qu'il achetait le jeton pour la première fois le 16 janvier sur Twitter. Shaheen de Wagmi Labs, affirme également que l'achat d'OHM avec une prime inférieure est moins risqué que lorsqu'il était de 1,000 XNUMX % en octobre. Shaheen a concédé que la spéculation a peut-être entraîné le prix, mais a ajouté une mise en garde : « La spéculation alimente toujours l'innovation. C'est une innovation significative et pertinente. Je suis vendu là-dessus.

Lire le message original sur Le defiant.

Source : https://thedefiant.io/olympus-under-fire/