Pigeon, Eagle, Phoenix : Comment Maker utilisera les bons du Trésor américain pour acheter Ethereum et booster DAI

Maker, le projet qui sous-tend le plus grand stablecoin décentralisé du marché DAI, fait un grand pas dans le monde de la finance centralisée.

Maker s'associe à des entreprises comme Coinbase, Gemini et Coinshares, et rachète même des bons du Trésor américain et des obligations d'entreprises de BlackRock (Oui, qui Roche noire).

Par exemple, Coinbase Prime présenté de payer au protocole 1.5 % sur une énorme partie de l'USDC qui est actuellement utilisée comme garantie derrière DAI.

De même, Gemini a déclaré qu'il paierait 1.25 % supplémentaire pour tout GUSD (le stablecoin de Gemini) qui existait dans le module de stabilité Maker's Peg (PSM). Le PSM est l'un des outils utilisé pour maintenir le DAI indexé sur le dollar. (Plus d'informations à ce sujet sous peu.)

Tyler Winklevoss, PDG de Gemini écrit au forum de la communauté Maker que cet argent serait distribué tant que "le solde mensuel moyen le dernier jour du mois est supérieur à 100 millions de dollars GUSD".

Quant au rachat de Treasuries, le DAO du projet voté en juin en faveur d'un investissement de 400 millions de dollars dans des bons du Trésor américain et du partage du reste entre divers ETF iShares.

DAI a pris beaucoup de critiques pour être si fortement exposé à l'USDC, lui-même un stablecoin centralisé lancé par Circle et Coinbase. Alors pourquoi Maker continue-t-il dans cette voie ?

Le plan « Endgame » du fabricant

Le projet emprunte le long chemin pour devenir entièrement décentralisé, du moins c'est ce qu'il prétend.

En août, le fondateur de Maker, Rune Christensen, a présenté une plan plutôt audacieux rendre DAI 100% décentralisé en supprimant tout lien avec des actifs centralisés saisissables. Il a qualifié la proposition de "Endgame. »

Christensen veut que Maker traite moins de choses qui peuvent être interdites (c'est-à-dire des actifs centralisés comme l'USDC et les bons du Trésor) et plus dans des choses qui ne le peuvent pas (c'est-à-dire Ethereum).

L'impulsion de cette proposition a été la Liste noire américaine du mélangeur de pièces Tornado Cash—Maker vise à devenir insensible à de telles sanctions.

Pouvez-vous identifier dans le graphique ci-dessous le moment où le gouvernement américain a mis Tornado Cash sur liste noire ? (Facile.)

La pensée de Christensen semble s'opposer à sa série de nouveaux accords avec des endroits comme Coinbase et le gouvernement américain.

Mais devenir résistant aux sanctions n'est qu'une partie du plan.

Maker est actuellement dans ce qu'il appelle "Pigeon Stance" de son plan Endgame, première partie d'un processus en trois parties.

Il devrait durer trois ans et il est axé sur la croissance. Chaque opportunité de générer un retour sur les fonds inutilisés doit être exécutée. Avec ces rendements, le protocole devrait alors racheter autant d'ETH (c'est-à-dire un actif décentralisé non saisissable) que possible.

Le nom, comme le dit Christensen, "est inspiré par l'avantage évolutif des pigeons : la faible peur des humains leur permet de récupérer beaucoup plus facilement les restes de nourriture dans les villes, leur permettant de se reproduire en grand nombre".

Il a ajouté que le protocole utilisera cette période pour "grossir" sur les piles d'ETH afin que si l'oncle Sam réprime Maker DAO, il aura beaucoup dans ses coffres résistants à la censure pour continuer à fredonner.

Et bien qu'il y ait un délai de trois ans pour cette période, s'il n'y a « pas de risque immédiat », écrit-il, alors la période de croissance peut continuer.

Si un risque émerge, cependant, le projet se poursuivra sur les phases suivantes : Eagle (caractérisé par un équilibre entre croissance et résilience, et un maximum de 25 % d'exposition aux actifs du monde réel) et Phoenix (résilience maximale si la menace d'une attaque autoritaire a cultivées et aucune exposition à des actifs réels saisissables).

Mais où Maker va-t-il trouver tout ce capital productif inactif ? De son PSM.

Qu'est-ce que le PSM de Maker ?

Considérez le PSM comme un pool géant d'actifs qui aident DAI à conserver son 1 dollar.

Chaque fois que le stablecoin se déplace au-dessus ou au-dessous de cette cheville, les gens peuvent arbitrer la différence vers et hors de ces autres actifs similaires. À l'heure actuelle, il y a USDC (3.4 milliards de dollars dans le pool), USDP (497 millions de dollars) et GUSD (5 millions de dollars).

Si DAI se négocie au-dessus de 1 $, les arbitragistes peuvent le vendre pour les autres pièces stables afin de réaliser un profit. Si le DAI tombe en dessous d'un dollar, le commerce s'inverse et les gens peuvent acheter le jeton à prix réduit. Les deux forces du marché contribuent à ramener DAI à son ancrage.

Mais lorsque cet énorme pool d'actifs, qui se trouve actuellement à un énorme 3.9 milliard de dollars, n'est pas au service des transactions super liquides, il est juste assis là et dévalué dans le courant plus chaud que chaud environnement inflationniste.

Le plan Endgame de Christensen (et les chiffres d'inflation record) signifie que la banque centrale non officielle de DeFi pourrait désormais devenir l'un des plus grands gestionnaires d'actifs du secteur.

Et avec un énorme pool d'actifs à sa disposition, le pigeon Maker DAO a une envergure considérable.

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