Recherche : Les mesures en chaîne suggèrent plus de douleur à venir pour les détenteurs de Bitcoin à long terme

Cela fait neuf mois depuis le sommet du marché et pendant ce temps, environ 2 XNUMX milliards de dollars de capital ont quitté l'espace, frappant durement les prix symboliques.

Cependant, la question de savoir si le creux du marché est encore atteint demeure.

Une analyse par CryptoSlate des données en chaîne de Glassnode révèle un sentiment généralement positif de la part des détenteurs à long terme. Cependant, une comparaison de l'offre totale en perte par rapport aux années précédentes indique que le fond n'est pas encore atteint.

Offre totale de Bitcoin en perte

Les détenteurs de Bitcoin à long terme sont définis comme ceux qui détiennent des BTC depuis plus de 155 jours. Sur la base des données passées, la capitulation des détenteurs de Bitcoin à long terme accompagne généralement les creux du cycle du marché.

Le graphique ci-dessous montre l'offre totale de détenteurs à long terme (LTH) en perte au cours des 11 dernières années. En 2015, 2019 et 2020, lorsque cette métrique a dépassé 5 millions de jetons en perte, le prix du BTC est rapidement revenu à une tendance haussière.

L'alimentation en courant en perte se rapproche de ce seuil. Cependant, il n'a pas encore dépassé ce seuil, ce qui suggère que le marché n'a pas encore touché le fond et que d'autres souffrances attendent les détenteurs de Bitcoin.

Gains et pertes par tranches de rendement

La mesure Profit and Loss by Return Band illustre la douleur actuellement ressentie par les LTH. Cette mesure montre le comportement de dépenses de diverses cohortes de marché segmentées en tranches liées à l'ampleur des profits/pertes réalisés.

Les données sont présentées en pourcentage de la capitalisation boursière. Par exemple, une valeur Y de +0.5 indique que le bénéfice total réalisé était égal à 0.5 % multiplié par la capitalisation boursière totale à ce moment précis (coordonnée X).

Pendant ce temps, le profit ou la perte est calculé en USD en prenant la valeur de la pièce et en la multipliant par le prix vendu moins le prix lors de l'achat. Ce calcul est ensuite agrégé pour toutes les pièces dépensées et réparti sur la tranche de rendement correspondante.

Le graphique ci-dessous montre les LTH au plus profond de la zone de capitulation. Cependant, la bande inférieure actuelle indique environ -0.07, ce qui est nettement inférieur à la bande la plus basse de 2015 de -0.12 et à la valeur la plus basse de 2019 de -0.14.

Changement de la position nette du porteur à long terme

Le changement de position nette LTH fait référence soit à la distribution de jetons sous forme de retrait de LTH, soit à l'accumulation lorsque les détenteurs prennent de nouvelles positions.

Le graphique ci-dessous montre que le changement de position nette de 2022 oscille entre la distribution et l'accumulation, et à des magnitudes inférieures par rapport aux années précédentes. Cela suggère une forte incertitude dans un contexte de détérioration des conditions macroéconomiques.

Depuis août, les LTH s'accumulent à leur plus haut niveau cette année. C'est un signe encourageant en termes de sentiment à long terme envers Bitcoin.