L’or et l’argent résilients : naviguer entre l’inflation et la spéculation des hedge funds

L’or et l’argent résilients : naviguer entre l’inflation et la spéculation des hedge funds

Horodatage: 20 février 2024 2:38
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Dans une analyse de Kitco News du 19 février, la dynamique des marchés de l'or et de l'argent a été explorée, révélant une interaction complexe entre les craintes d'inflation, les stratégies des hedge funds et les paris spéculatifs. Malgré les défis, les deux métaux précieux ont fait preuve d’une remarquable résilience, maintenant des niveaux de support critiques alors même que l’ensemble du secteur des matières premières est confronté à des sorties spéculatives, en particulier sur l’or, comme l’ont souligné les analystes des matières premières de la Société Générale.

Kitco Nouvelles cité les dernières données commerciales de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui indiquent un changement significatif sur le marché de l'or. Kitco affirme que, selon le rapport désagrégé sur les engagements des traders de la CFTC pour la semaine se terminant le 13 février, il y a eu une diminution notable des positions longues spéculatives brutes sur les contrats à terme sur l'or du Comex, couplée à une augmentation des positions courtes. Ce changement a amené le positionnement spéculatif haussier sur l’or à son plus bas niveau depuis le 16 octobre.

Malgré cette dynamique baissière, Kitco a souligné que les prix de l'or ont continué à se maintenir au-dessus du niveau de support critique de 2,000 XNUMX $. Cette résilience fait suite au rapport du Département du Travail américain, qui a montré une hausse plus élevée que prévu de l'indice des prix à la consommation (IPC), alimentant un regain de craintes inflationnistes et ajustant les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale.

Gestion de patrimoine JP Morgan Avis de l’IPC de janvier 2024 rapport montre que l'économie américaine continue de faire face à des défis alors qu'elle se remet des perturbations causées par la pandémie. Si les données récentes signalent un ralentissement par rapport à l'inflation élevée de 2022, elles indiquent également de nouveaux obstacles potentiels à l'atteinte de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale.

Une légère hausse de l'IPC mensuel (+0.3%), alimentée principalement par la hausse de l'indice du logement, pourrait pousser la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps que prévu initialement. Les coûts des aliments ont également continué de grimper en janvier (augmentation de 0.4 %), ce qui témoigne de pressions persistantes sur les prix des produits d'épicerie et des repas au restaurant. Le secteur de l'énergie a offert un certain répit, les prix de l'essence ayant contribué à une baisse globale de 0.9 % des prix de l'énergie.

L'IPC de base (hors prix instables des produits alimentaires et de l'énergie) a également augmenté de 0.4 % en janvier. Bien que l’IPC annuel d’ensemble ait légèrement diminué par rapport à décembre (jusqu’à 3.1 %), la hausse de l’IPC de base sur un an (3.9 %) suggère une lutte potentiellement complexe pour freiner une inflation plus large.

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JP Morgan considère la hausse des loyers comme une possible poussée temporaire, s'attendant à un futur ralentissement. Cependant, ils reconnaissent que les retards dans la manière dont l’IPC suit les coûts du logement ajoutent à la complexité de l’évaluation de la situation actuelle de l’inflation.

La persistance de l’inflation alimentaire, en particulier pour les repas cuisinés à la maison, constitue un défi unique pour les décideurs politiques, illustrant l’influence persistante des augmentations de prix liées à la pandémie.

Les marchés ont réagi aux données de janvier en réduisant leurs attentes antérieures concernant des réductions agressives des taux d'intérêt en 2024. JP Morgan souligne que les réductions de taux potentielles anticipées, qui à un moment donné s'élevaient à sept, se situent désormais probablement entre trois et cinq, en fonction des prochaines données sur l'inflation sous-jacente. . Les chiffres récents de l'IPC laissent entrevoir une probable suspension immédiate des baisses de taux par la Fed, avec un changement possible dès juin.

Kitco a également partagé les idées d'Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, qui a souligné l'anticipation du marché concernant les futures baisses de taux américains et leur impact sur les prix de l'or et de l'argent. Hansen a suggéré que la forte demande asiatique, en particulier de la part de la Chine, continue de soutenir le marché, offrant un « plancher mou » sous les prix de l’or malgré la faiblesse de la demande d’investissement occidentale.

En outre, Kitco News a fait état de la possibilité d'un resserrement à court terme du marché de l'or, tel qu'analysé par les analystes des matières premières de Valeurs Mobilières TD. Ils ont souligné la configuration asymétrique propice à un resserrement important des positions à découvert, motivée par le sous-positionnement des traders macro pour le cycle d'assouplissement de la Réserve fédérale. Ce scénario suggère un passage de l’épuisement des ventes algorithmiques à l’activité d’achat, ajoutant ainsi une pression sur les shorts des macro-traders.

La dynamique du marché de l'argent a également été abordée dans le rapport de Kitco, soulignant les difficultés du métal dans un contexte de taux d'intérêt potentiellement plus élevés à long terme et son impact sur le sentiment du marché. Malgré un positionnement baissier, les prix de l'argent ont réussi à maintenir un support critique à 22 dollars l'once, rebondissant sur un plus bas de trois mois pour atteindre un gain de près de 7 % la semaine dernière.

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