Le plan de la SEC pour les ETF Bitcoin revient à "favoriser un enfant par rapport à un autre": PDG en niveaux de gris

En août, le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler suggéré l'agence pourrait enfin ouvrir la porte à un Bitcoin ETF-une décision qui permettrait aux investisseurs d'acheter facilement la crypto-monnaie sous la forme d'actions et d'augmenter la liquidité globale pour Bitcoin. Mais son commentaire est venu avec un hic.

Dans ses remarques, qui ont eu lieu lors d'un sommet à Aspen, Gensler a déclaré que la SEC était « particulièrement impatiente de [revoir] les ETF limités à … CME-négociés Futures Bitcoin. »

En clair, cela pourrait signifier que la SEC est susceptible de donner son feu vert aux applications d'ETF liées au marché à terme - des contrats synthétiques liés à un prix futur plutôt qu'à des quantités réelles de Bitcoin - plutôt qu'aux applications d'ETF soutenus directement par Bitcoin.

Les remarques de Gensler ont frustré et intrigué de nombreuses personnes dans le monde de la cryptographie, qui a entrain d'attendre pour un ETF Bitcoin depuis des années, même si les régulateurs d'autres pays, dont le Canada et l'Europe, en ont approuvé un depuis longtemps.

"C'est comme favoriser un enfant par rapport à un autre", a déclaré Michael Sonnenshein, PDG du géant de la cryptographie Grayscale, qui a demandé pour la première fois un ETF Bitcoin en 2016 et contrôle des milliards de dollars de Bitcoin via le Niveau de gris Bitcoin Trust.

Dans une interview avec Décrypter, Sonnenshein a noté qu'au fil des ans, la SEC a approuvé des milliers d'ETF non liés au marché à terme et a observé que les objections initiales de l'agence à un ETF Bitcoin - fondées sur la possibilité que des initiés manipulent le prix du Bitcoin - ne seraient pas éliminées dans le cas d'un ETF lié à un marché à terme.

"Avoir une position disant" Je suis à l'aise avec un ETF basé sur des dérivés de Bitcoin "signifie que vous dites que vous êtes à l'aise avec le marché sous-jacent", a-t-il déclaré.

La préférence apparente de Gensler pour un ETF Bitcoin lié au marché à terme est probablement liée au fait qu'un tel produit relèverait d'une loi de 1940 qui offre une protection plus large aux investisseurs qu'une loi similaire de 1933 qui régit les ETF liés au marché boursier.

Selon Grayscale, cependant, il n'y a rien dans la loi de 1933 qui empêcherait la SEC d'approuver une demande d'ETF Bitcoin spot qui s'est engagé à égaler ces protections supplémentaires. Ces protections incluent l'exigence qu'une entreprise ait un conseil d'administration indépendant – ce qu'un porte-parole de Grayscale a déclaré qu'elle, et toute autre entreprise qui souhaite inscrire des actions au NASDAQ ou au NYSE, l'a déjà fait.

Sonnenshein a également noté qu'un ETF Bitcoin lié au marché à terme serait plus coûteux à créer qu'un ETF au comptant, ce qui coûterait à son tour plus cher aux consommateurs. Pendant ce temps, la question se pose de savoir combien d'investisseurs particuliers s'aventureraient sur le marché des produits dérivés pour acheter un ETF à terme Bitcoin – un marché qui est plus compliqué et pour beaucoup plus intimidant que le marché des ETF ordinaire.

Il est également possible que Gensler s'inquiète de limiter le potentiel d'un ETF spot Bitcoin de perturber le marché au sens large. Dans un rapport sur ses commentaires, Bloomberg noté que ceux qui cherchent à négocier un ETF sur les marchés à terme devraient prévoir une «marge substantielle pour négocier» – une étape qui limiterait davantage le nombre de personnes cherchant à entrer sur le marché des ETF crypto.

Dans cette optique, la politique de la SEC sur les ETF cryptographiques est cohérente avec une autre décision récente de l'agence de claquer la porte sur des marchés cryptographiques conviviaux. La semaine dernière, Coinbase a révélé que l'agence avait déclaré qu'elle poursuivrait en justice si la société lançait un produit à haut rendement prévu pour Stablecoins– un produit qui serait probablement plus accessible que ceux proposés par des sociétés comme BlockFi ou Compound, qui sont privilégiées par les vétérans de la cryptographie.

Quoi qu'il en soit, les règles du jeu semblent pour l'instant inclinées vers les ETF Bitcoin liés au marché à terme. Depuis les commentaires de Gensler, la SEC a été inondée de applications pour un tel produit, bien qu'il ne soit pas clair quand, ou même si, l'agence en approuvera un.

Source : https://decrypt.co/80844/sec-bitcoin-futures-etf-grayscale-ceo