'Smart Money' investit 33 millions de dollars dans des jetons ETH jalonnés après la fusion

Le stETH de Lido revient au pair avec Ethereum en action lourde: Nansen

Près de six mois après son premier "détachement" d'Ether, les investisseurs ont afflué vers le jeton stETH de Lido, le repoussant au même niveau que la deuxième plus grande crypto-monnaie.

Au cours des sept derniers jours, plus de 33 millions de dollars d'"argent intelligent" provenant d'investisseurs "actifs et prolifiques" se sont envolés vers stETH et astETH, le jeton porteur de rendement d'Aave, selon Nansen, une plate-forme d'analyse de données cryptographiques. Et en milieu de matinée, heure de New York, stETH se négociait à plus de 99 cents pour chaque dollar d'ETH.

Retours annuels

Lido et ses concurrents dans le domaine du jalonnement liquide ont beaucoup compté sur The Merge, la transition d'Ethereum vers la technologie Proof of Stake. La mise à niveau s'est déroulée sans accroc la semaine dernière, faisant de Lido un acteur clé de l'écosystème de la blockchain.

Dans le cadre du nouveau système, les jalonneurs contribuent à la sécurité d'Ethereum en verrouillant leur ETH en échange d'un modeste rendement annuel, ou APR. 

L'ETH verrouillé ne peut pas être utilisé dans des protocoles DeFi plus lucratifs. Les fournisseurs de jalonnement liquide comme Lido résolvent ce problème en jalonnant les dépôts des utilisateurs d'ETH et en émettant des jetons dérivés tels que stETH qui peuvent ensuite être échangés comme s'il s'agissait d'ETH normaux.

À la mi-2023, une mise à niveau d'Ethereum surnommée "Shanghai" prévoit de permettre le retrait de l'ETH jalonné, auquel cas le stETH et des jetons similaires, tels que le rETH de Rocket Pool et le cbETH de Coinbase, peuvent être échangés sur une base individuelle. avec l'ETH verrouillé des utilisateurs.

En théorie, cela signifie que chaque jeton stETH vaut autant qu'un jeton ETH. Et pendant un certain temps, ils se sont négociés au pair. 

Mais le soi-disant « ancrage » a éclaté en juin, alors que la valeur de stETH par rapport à ETH a commencé à plonger. Au plus bas, stETH se négociait juste au-dessus de 93 cents sur chaque dollar d'ETH, selon données de Dune Analytics.

La chute de la valeur de stETH a incité Lido, le protocole qui l'émet, à apaiser les craintes d'une cheville cassée et les comparaisons avec le stablecoin UST défaillant de Terra. 

"Le taux de change entre stETH: ETH ne reflète pas le support sous-jacent de votre ETH jalonné, mais plutôt un prix fluctuant sur le marché secondaire", Lido expliqué sur Twitter en juin. "Le marché trouve naturellement un prix équitable pour le stETH car certains participants ont besoin de trouver des liquidités."

Lido a attribué la fluctuation des prix du stETH à "l'effondrement de Terra, le désendettement à l'échelle du marché et maintenant les retraits des grandes plateformes de prêt". 

Risque évident

Même lorsque ces pressions se sont apaisées, stETH n'a pas réussi à se réancrer, oscillant à environ 97 cents sur le dollar en raison de l'incertitude entourant la fusion. Le succès de la fusion a éliminé le risque le plus évident auquel sont confrontés Lido et ses semblables, et des investisseurs avides ont acheté stETH sur le marché secondaire, dans l'espoir de profiter de l'écart lorsque les retraits seront activés l'année prochaine.  

cbETH a également bénéficié de la fusion, l'écart entre son prix et le prix de l'ETH se réduisant légèrement depuis la fusion. La cbETH a également reçu un afflux d'argent intelligent au cours de cette période, selon Nansen.

Un coup de circuit

"Attendez-vous à ce que les spreads [de dérivés de jalonnement liquides] s'effondrent après la fusion", a prédit Hal Press, le fondateur de la société d'investissement cryptographique North Rock Digital, sur Twitter la semaine dernière. Quelques heures après la fusion, il a considéré son investissement dans ces jetons comme un "coup de circuit".

"cbETH s'est déjà effondré à moins de 3% de propagation, je suis entré à 8%", a-t-il écrit. "StETH à 1.5 %, je suis entré à 3.5 %."

La fusion a aidé le Lido d'autres façons.

Staking liquide

L'APR de Lido est passé de 4% à 5.5% depuis la fusion, car il collecte et mise en jeu les récompenses qu'il avait gagnées sur le réseau de test de preuve de participation d'Ethereum. (La fusion de ce réseau avec l'Ethereum d'origine, preuve de travail, a donné son nom à la mise à niveau de la semaine dernière.) 

Rocket Pool, un deuxième lointain dans le secteur du jalonnement liquide, a également augmenté son APR de jalonnement, à 5.3 % contre environ 4 %.