La récession technique équivaut à l’achat d’actions

Republié par Platon

Suiveurs: 0

Wall Street en hausse après la baisse du PIB

Le PIB américain a eu une mauvaise surprise pour tout le monde du jour au lendemain, chutant de manière inattendue de 0.90 %, alors que les attentes du marché étaient d'un modeste gain de 0.50 %. Cela a marqué deux trimestres consécutifs de croissance négative aux États-Unis, ce qui signifie que pour de nombreux économistes, les États-Unis sont maintenant en récession technique. Bien sûr, si vous mettez un groupe d'économistes dans une pièce aujourd'hui et que vous leur demandez ce que font deux plus deux, aucun d'eux ne sera d'accord. Et donc, c'est avec la définition d'une récession.

Je ne suis pas économiste, mais j'ai remarqué quelque chose de très intéressant hier soir. Deux maisons de recherche en économie auxquelles nous sommes abonnés ici à OANDA, pleines de gens très intelligents, avaient deux opinions différentes sur l'économie américaine pour le reste de cette année, après ce chiffre du PIB. On a dit que d'autres indicateurs comme le chômage rattraperaient le PIB, confirmant une récession réelle et non académique. L'autre a déclaré que c'est le pire qu'il devrait obtenir et que l'économie américaine s'améliorera au quatrième trimestre. Donc, fondamentalement, personne n'a la moindre idée de ce qui va se passer.

Je ne suis pas économiste, et une régression, c'est quelque chose que me dit ma femme, entre autres comme patate, alors que je me rends à l'entraînement de rugby le mardi. Ici, à "Voice of Reason Research", j'ai du mal à rejoindre la foule sombre et catastrophique alors que les mesures de l'emploi et de l'ouverture d'emplois aux États-Unis restent solides. Nous pourrons peut-être obtenir plus de clarté sur la direction du voyage de cette pièce du puzzle lors de la publication de vendredi prochain sur les emplois non agricoles aux États-Unis.

Pourtant, les faibles données du PIB américain ont produit une réaction tout à fait prévisible des marchés dans le climat actuel. Les rendements obligataires américains ont chuté et le dollar américain a reculé. Il convient de noter la poursuite de l'abattage de la transaction longue USD/JPY, la paire a chuté de 1.73 % à 134.25 du jour au lendemain, et l'amincissement du troupeau semble en contenir encore beaucoup. Les devises asiatiques ont finalement commencé à augmenter par rapport au billet vert également. Pour les gnomes FOMO de Wall Street, le calcul était facile. Un PIB américain plus bas équivaut à une récession équivaut à moins de hausses de la Fed, un taux terminal inférieur équivaut à acheter des actions. Cette logique obscure sera testée à un moment donné dans le futur, mais pas encore.

Les contrats à terme sur indices boursiers américains sont également en feu en Asie aujourd'hui, augmentant de manière impressionnante après qu'Apple a annoncé des bénéfices solides et qu'Amazon l'a fait sortir du parc, tous deux après la cloche de clôture. Les marchés boursiers américains se retrouvent dans une situation où une récession américaine est un signal d'achat pour les actions, et des bénéfices technologiques décents sont un signal d'achat pour les actions. Ne vous sentez pas mal si rien de tout cela n'a de sens ; respecte juste l'élan.

Contrairement à la tendance, la production industrielle sud-coréenne a augmenté de 1.90 % MoM en juin, et la production industrielle japonaise a bondi de 8.90 % MoM en juin. Les données d'une année sur l'autre semblent toujours molles, mais les données à plus court terme suggèrent que tout n'est pas sombre en Asie et que la demande de semi-conducteurs et de produits manufacturés haut de gamme reste forte. Le problème demeure du côté des consommateurs, les ventes au détail en juin pour la Corée du Sud et le Japon étant décevantes, chutant de 0.90 % en glissement mensuel et en hausse de 1.50 % en glissement annuel, respectivement. Dans les deux cas, il s'agissait d'échecs assez graves et ils semblent refléter l'impact de la hausse du coût de la vie.

L'IPP de l'Australie est légèrement inférieur à 1.40 % QOQ Q2, ce qui a potentiellement soulagé certains nerfs de la randonnée RBA dans le pays chanceux. Et même la confiance des consommateurs néo-zélandais a légèrement augmenté en juillet à 81.90. Jours étranges en effet.

Le Politburo chinois a réitéré son objectif de 5.50 % du PIB pour 2022 tout en réitérant sa politique covid zéro dans le même temps. Mais le Département du commerce chinois a déclaré que la reprise de la consommation intérieure n'est pas encore solide et que davantage de mesures pour la stimuler seraient nécessaires. Ils ont également déclaré que le commerce extérieur était confronté à des risques, des difficultés et des incertitudes élevés, selon Reuters. Comment tout cela coïncide avec une croissance du PIB de 5.50 % cette année, je ne sais pas, et les marchés chinois non plus, semble-t-il. Les marchés boursiers chinois sont en forte baisse aujourd'hui.

Pour le reste de la journée, le flash de croissance du PIB allemand et de la zone euro pour le deuxième trimestre et l'inflation de la zone euro occuperont le devant de la scène. Les données du PIB présentent des risques à la baisse pour des raisons évidentes, mais l'inflation présente des risques à la hausse, et une impression au-dessus de 2 % contiendra les mots stagflation et Europe utilisés dans de nombreuses phrases. L'euro n'a pas été en mesure d'exploiter un dollar américain plus faible et de se rallier de manière significative. La baisse du PIB et la hausse de l'inflation pourraient voir l'euro et les actions européennes terminer la semaine sur une mauvaise note.

Les revenus et dépenses personnels américains MOM pour juin complètent la semaine, et devraient augmenter de 0.50 % et 0.90 %, respectivement. Si le consommateur américain est toujours en vie et que les données sont solides, les gnomes FOMO de Wall Street pourraient temporairement faire une pause pour respirer. À l'inverse, des données faibles voient probablement une autre vague d'achats de tout alors que les prix de Wall Street dans la Fed, désormais dépendante des données, augmentent moins agressivement.

Bon vendredi à tous. Je serai absent la semaine prochaine du lundi au jeudi de la semaine prochaine, alors que Mme Halley et moi voyageons de Jakarta à Bali, où nous retrouverons nos deux filles pour la première fois depuis plus de trois ans pour des vacances en famille.

Cet article est uniquement à des fins d'information générale. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier est à haut risque et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

Avec plus de 30 ans d'expérience sur le marché des changes - du trading au comptant/sur marge et des NDF aux options sur devises et aux contrats à terme - Jeffrey Halley est l'analyste de marché senior d'OANDA pour l'Asie-Pacifique, chargé de fournir une analyse macroéconomique opportune et pertinente couvrant un large éventail de classes d'actifs.

Il a précédemment travaillé avec des institutions de premier plan telles que Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC et Barclays.

Analyste très recherché, Jeffrey est apparu sur un large éventail de chaînes d'information mondiales, notamment Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, ainsi que dans des publications imprimées de premier plan, notamment le New York Times et The Wall. Journal de rue, entre autres.

Il est né en Nouvelle-Zélande et est titulaire d'un MBA de la Cass Business School.