L'outil de nouvelle génération pour la compensation centrale : les pensions sponsorisées compatibles DLT

Le marché du Trésor américain est sur le point de subir une transformation commerciale. La SEC a adopté des modifications aux règles en décembre 2023, qui nécessiteront que la plupart des opérations de trésorerie et de pension soient compensées de manière centralisée. Une compensation centralisée sera requise pour les transactions du Trésor
à partir de fin décembre 2025. Les opérations de pension auront jusqu'au 30 juin 2026 pour que la nouvelle réglementation entre en vigueur.

Selon la SEC, 70 à 80 % du marché du financement du Trésor et au moins 80 % des marchés au comptant ne sont actuellement pas compensés. Le transfert d’un plus grand nombre d’opérations du Trésor et de pensions vers la compensation centrale réduirait le risque systémique. Cela donnera également aux régulateurs une plus grande visibilité sur
le marché du Trésor de 26 XNUMX milliards de dollars.

Le secteur des valeurs mobilières a beaucoup de travail à faire pour se préparer à ce qui sera un changement massif. Les concessionnaires doivent mettre en place les processus opérationnels, les cadres de gouvernance et les modèles commerciaux nécessaires pour compenser de manière centralisée des milliards de dollars de trésorerie.
et les opérations de mise en pension – et obtenir l’approbation réglementaire pour ces nouvelles procédures.

Broadridge estime que la technologie des registres distribués (DLT) jouera un rôle central en aidant les courtiers à faire passer les opérations sur le Trésor américain et les pensions de titres vers une compensation centrale [en réduisant les coûts commerciaux et le risque opérationnel]. Cela aidera également les régulateurs à atteindre leurs objectifs
objectif de réduire le risque systémique sur l’un des marchés les plus importants au monde.

Repo sponsorisé

Du côté des pensions, les gestionnaires d'actifs, les hedge funds et les autres acteurs du marché côté acheteur auront deux options principales pour obtenir la compensation centralisée de leurs transactions :

• Devenez membre de la Fixed Income Clearing Corporation (FICC).
• Participez au programme de service sponsorisé de la FICC.

La première option permettrait à ces acteurs du marché de rejoindre les courtiers sur la plateforme FICC et de compenser les transactions de manière centralisée. Toutefois, les coûts élevés associés à l’adhésion à la FICC rendront cette option hors de portée pour de nombreuses entreprises.

Au lieu de cela, la plupart des sociétés côté acheteur utiliseront le programme de service sponsorisé de la FICC, qui permet aux concessionnaires de parrainer des contreparties non-négociants pour qu'elles se compensent via la FICC.

Cet arrangement produit d’énormes avantages pour les concessionnaires, les contreparties non-négociants et le marché dans son ensemble. Permettre aux concessionnaires de parrainer des clients pour la compensation centrale leur permet de compenser leurs transactions via FICC. L’augmentation de la compensation centrale
réduit considérablement les erreurs de règlement et minimise les risques de contrepartie et de crédit, permettant ainsi un marché plus robuste et moins vulnérable aux crises.  

La FICC actuellement dégage environ 1 XNUMX milliards de dollars dans une activité sponsorisée quotidienne. Pour que l’industrie se conforme aux nouvelles règles de la SEC, ce montant devra augmenter de plusieurs ordres de grandeur en moins de trois ans.
Broadridge estime qu'environ la moitié des courtiers traitant des opérations sur titres du Trésor sur notre réseau
impactLe système SM a établi des programmes de pension sponsorisés. Les concessionnaires restants devront créer ces programmes à partir de zéro. Les régulateurs devront approuver leurs programmes à temps pour se conformer aux nouvelles règles de compensation.

La solution DLT

Les innovations technologiques peuvent faciliter la transition des courtiers vers la compensation centrale en éliminant bon nombre des complexités liées à la mise en place et au traitement des transactions de pension sponsorisées, ainsi qu'en réduisant considérablement les coûts.

Au cours des cinq dernières années, des entreprises du monde entier ont travaillé pour développer des cas d'utilisation robustes pour la technologie des registres distribués (DLT). Dans la plupart des secteurs, les résultats ont été, au mieux, mitigés. Toutefois, dans les services financiers, les acteurs du marché et la technologie
les experts ont trouvé une application presque parfaite pour le DLT : l'efficacité des flux de travail sur les marchés des pensions.

Un cas d'utilisation convaincant du DLT

À bien des égards, le repo représente un cas d’utilisation idéal pour le DLT. Il s’agit d’un marché dans lequel un énorme volume de transactions bilatérales – exécutées manuellement – ​​génère des coûts opérationnels et des risques importants. DLT rationalise ces processus et supprime de nombreux
les coûts et les risques. En améliorant la rapidité et la sécurité de ces transactions, les solutions basées sur DLT, comme la plateforme Distributed Ledger Repo de Broadridge, ont déjà transformé les pensions intrajournalières du rêve en réalité, ouvrant ainsi la voie à une nouvelle source importante de transactions à court terme.
financement des sociétés de services financiers.

DLT rationalise le processus de pension sponsorisée en réduisant les mouvements de garanties pendant le cycle de vie de la transaction. Par conséquent, cela réduit les frais de transaction, les frais de règlement et le risque d’échec des transactions.

Les courtiers devraient examiner attentivement ces avantages potentiels lorsqu'ils envisagent de se conformer aux nouvelles exigences de compensation centrale de la SEC. Bien qu'il soit certainement possible de créer un programme de pension sponsorisée sans utiliser DLT, il est plus logique de construire un programme de pension sponsorisée.
nouvelle capacité tirant parti de la technologie « nouvelle génération ». Compte tenu des gains d'efficacité, des économies de coûts et de la réduction des risques offerts par les solutions DLT, même les concessionnaires disposant de programmes de pension sponsorisés établis devraient envisager de rejoindre des sociétés comme UBS et HSBC, qui ont déjà
est passé au modèle basé sur le DLT.

L'horloge tourne

Dans les semaines à venir, tous les principaux traders finaliseront leurs stratégies visant à transférer leurs activités de trésorerie et de négociation de pensions vers une compensation centrale. En permettant à ces entreprises de réaliser ce saut plus rapide, plus sûr et à moindre coût, les projets sponsorisés par DLT
Les solutions de pension aideront la SEC à atteindre son objectif de réduction du risque systémique en assurant une transition en douceur vers une nouvelle structure de marché compensée de manière centralisée.

• Contenu propulsé par le référencement et distribution de relations publiques. Soyez amplifié aujourd'hui.
• PlatoData.Network Ai générative verticale. Autonomisez-vous. Accéder ici.
• PlatoAiStream. Intelligence Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
• PlatonESG. Carbone, Technologie propre, Énergie, Environnement, Solaire, La gestion des déchets. Accéder ici.
• PlatoHealth. Veille biotechnologique et essais cliniques. Accéder ici.
• La source: https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs