En bref
- Un certain nombre d'espoirs ont déposé des propositions aux États-Unis pour un fonds négocié en bourse qui offrirait une exposition au Bitcoin.
- À ce jour, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a rejeté toutes les demandes d'ETF Bitcoin sur le marché au comptant.
Note de l'éditeur : cet article a été initialement publié en octobre 2021 et mis à jour pour la dernière fois le 3 novembre 2023, pour refléter l'état actuel des applications spot Bitcoin ETF.
Depuis le dépôt de la première demande de fonds négocié en bourse américain Bitcoin en 2013, une place Bitcoin ETF est devenu une sorte de Saint Graal pour la communauté crypto.
Un ETF est un véhicule d'investissement coté en bourse qui suit la valeur d'un actif sous-jacent ; dans le cas d’un ETF Bitcoin, cet actif est Bitcoin. Les partisans d'un ETF Bitcoin soutiennent que la complexité des échanges, des portefeuilles cryptographiques et des clés privées présente toujours un obstacle de taille à l'entrée dans l'espace cryptographique pour les nouveaux arrivants. Un ETF Bitcoin permettrait à ces investisseurs de s'exposer au Bitcoin sans avoir à détenir leur propre crypto-monnaie.
Les ETF Bitcoin ont vu le jour partout dans le monde, en Canada, Le Brésil et Dubaï— et en octobre 2021, l'ETF à terme Bitcoin de ProShares lancé à la Bourse de New York.
Cependant, à ce jour, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rejeté toutes les demandes d'ETF Bitcoin au comptant, qui offrent une exposition directe au Bitcoin, plutôt qu'aux contrats à terme. La SEC a cité à plusieurs reprises le potentiel de manipulation du marché parmi les commerçants de crypto-monnaie parmi ses préoccupations.
Fin août, l'agence, a affirmé Valérie Plante. il lui fallait plus de temps pour évaluer plusieurs applications ponctuelles d'ETF Bitcoin, notamment celles de BlackRock, Wisdom Tree Funds, Invesco et Galaxy Digital, et Valkyrie Funds.
En septembre, la SEC a également fait annonces séparées pour les applications BlackRock, Bitwise, Invesco Galaxy Digital et Valkyrie, ainsi que pour les ETF GlobalX et Ark/21Shares, encore une fois retarder la décision.
Voici les applications Bitcoin ETF actuellement en jeu :
1.BlackRock
Le 15 juin, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, avec plus de 9 1 milliards de dollars d'actifs sous gestion au premier trimestre 2023, a choqué le monde du TradFi en déposé une demande pour un ETF au comptant Bitcoin. Le dossier proposait Coinbase comme dépositaire de crypto-monnaie et fournisseur de données sur le marché au comptant, avec BNY Mellon comme dépositaire de liquidités.
Selon Eric Balchunas, analyste senior de Bloomberg ETF, le produit d'investissement, qui est techniquement une fiducie, est fonctionnellement le "vraie affaire» – un ETF sur le marché au comptant. BlackRock a également déjà affronté la SEC à plusieurs reprises pour lancer des ETF, gagnant pratiquement à chaque fois avec un score de 575-1, selon Balchunas.
Le dépôt de l'ETF de BlackRock a été rapidement acclamé par l'ancien PDG de Barclays, Bob Diamond. Cela a également inspiré WisdomTree, Invesco et Valkyrie à créer nouvelles applications à la SEC tout en aidant à pompe Le prix du Bitcoin est revenu au-dessus de 30,000 2023 $ en juin XNUMX.
Peu de temps après, la SEC préoccupations signalées à propos de la vague de demandes d'ETF Bitcoin déclenchée par le dépôt de BlackRock, affirmant apparemment que les demandes n'étaient pas assez claires. BlackRock a rapidement déménagé vers déposer à nouveau sa demande début juillet 2023, précisant qu’elle finaliserait un accord de surveillance avec Coinbase d'utiliser l'échange crypto comme dépositaire et pour ses données de marché au comptant pour la tarification.
D'ici la mi-juillet 2023, la SEC formellement accepté demande de révision de BlackRock, déclenchant une période de commentaires de trois semaines.
Le 18 octobre, BlackRock soumis un prospectus modifié pour sa demande ponctuelle d'ETF Bitcoin, avec quelques changements notables dans le nouveau dépôt, notamment la reconnaissance de la concurrence dans la course à l'approbation de l'ETF Bitcoin, ainsi que des explications détaillées sur les mécanismes de tarification et de reporting du produit proposé.
1.Bitwise
Bitwise a déposé pour la première fois son dépôt spot Bitcoin ETF en octobre 2019, mais, comme beaucoup d'autres applications, rejeté par la SEC. La Commission a déclaré que la demande ne répondait pas aux exigences légales visant à éviter les activités illicites, notamment la manipulation du marché.
Il est important de noter que ce dépôt de Bitwise était destiné à négocier des contrats à terme Bitcoin.
En 2021, le cabinet a relancé sa candidature, optant négocier sur la base du Bitcoin (plutôt que des contrats à terme). Le directeur des investissements de la société, Matt Hougan, s'est alors adressé à Twitter pour dire que les inquiétudes de la SEC avaient été apaisées grâce à ce dépôt.
La Commission n'était cependant pas tout à fait d'accord, rejetant le dépôt à nouveau en juin 2022.
Bitwise déposé un amendement à son application Bitcoin ETF fin septembre 2023 pour y inclure de nouveaux arguments, qui, selon le cabinet, invalident les explications des régulateurs pour priver les investisseurs américains du produit.
2.Arbre de sagesse
Le gestionnaire d'actifs basé à New York, WisdomTree, a déjà de l'expérience dans la gestion d'un ETF Bitcoin ; il lancé un à la bourse suisse SIX en 2019. Il a rejoint les rangs des espoirs américains d'ETF Bitcoin en mars 2021, en déposant une S-1 avec la SEC qui a proposé de coter les actions du WisdomTree Bitcoin Trust sur le Cboe bZx Exchange sous le symbole BTCW.
Suite à cela, la SEC en retard et les en retard et les retardé à nouveau, le régulateur invitant d'abord Réactions des membres du public sur la proposition, puis annonce qu'il avait besoin de plus de temps pour examiner les « questions soulevées » dans les lettres de commentaires.
La SEC a rejeté la demande de WisdomTree fin 2021, à peu près au même moment où elle a rejeté des demandes similaires de Valkyrie et Kryptoin. Arbre de sagesse a déposé une nouvelle demande à la mi-2023, peu de temps après le dépôt de BlackRock, qui a été enregistré par la SEC le même jour que la demande de BlackRock, entrant dans la même période de commentaires de trois semaines.
La SEC a porté un nouveau coup dur à WisdomTree le 11 octobre, une fois de plus rejeté La demande de Cboe BZX Exchange pour le WisdomTree Bitcoin Trust, citant une fois de plus des raisons similaires à celles à l'origine de plusieurs autres refus.
3.FNB Invesco Galaxy Bitcoin
Galaxy Digital et Invesco ont déposé un ETF Bitcoin commun le 22 septembre 2021, appelé le FNB Invesco Galaxy Bitcoin. D'après cela dépôt, son ETF serait également « physiquement adossé » à Bitcoin plutôt que via des produits dérivés comme les contrats à terme. Invesco Capital Management LLC est le sponsor du dépôt, mais à l'heure actuelle, on ne sait pas quelle société conservera le Bitcoin pour le dépôt.
Le sponsor est une filiale en propriété exclusive d'Invesco Ltd. La société est également le quatrième plus grand fournisseur d'ETF aux États-Unis, une référence qui peut être utile pour faire avancer le dossier. "Pour quelqu'un qui travaille dans le secteur des ETF depuis très longtemps", a affirmé Valérie Plante. John Hoffman, responsable des stratégies ETF d'Invesco aux États-Unis, "c'est incroyablement similaire aux débuts des ETF, à la fin des années 1990 et au début des années 2000".
L'ETF Bitcoin serait le premier d'une flotte d'ETF spécifiques à la crypto que le duo espère lister sur les marchés américains.
Invesco et Galaxy ont réalisé un nouvelle demande à la SEC à la mi-2023 après que BlackRock ait déposé la sienne.
4.Investissements Valkyrie
Entré relativement récemment dans la course, le gestionnaire d'actifs Valkyrie a déposé sa première application pour un ETF Bitcoin en janvier 2021. L'ETF ferait référence au prix de référence du Chicago Mercantile Exchange pour Bitcoin et négocierait sur NYSE Arca, « offrant aux investisseurs un moyen efficace de mettre en œuvre diverses stratégies d'investissement », a écrit la société dans sa proposition. Le dépositaire de crypto Xapo sécuriserait le Bitcoin du fonds et le conserverait dans une chambre froide.
Dans ce dossier, Valkyrie a tacitement reconnu la volatilité de la crypto-monnaie, l'une des principales préoccupations de la SEC concernant un ETF Bitcoin. "Ces conséquences potentielles d'un tel échec d'échange Bitcoin pourraient affecter négativement la valeur des actions", a-t-il déclaré dans une évaluation des risques.
Dans une tournure familière des événements, la SEC a retardé décision sur l'application de Valkyrie - aux côtés des applications de Kryptoin, WisdomTree et Global X - avant finalement rejeter celui de Valkyrie avec Kryptoin vers Noël 2021.
Début 2022, Valkyrie avait réussi à obtenir un ETF minier Bitcoin approuvé par la SEC. L'instrument est adossé à des participations dans des sociétés qui en moyenne utilise 77 % d’énergie renouvelable et comprend des poids lourds du secteur comme Argo Blockchain, Bitfarms, Cleanspark, Hive Blockchain et Stronghold Digital Mining.
En juin 2023, Valkyrie a déposé une autre application ETF Bitcoin spot avec la SEC. Un mois plus tard, il mis à jour son dossier, répertoriant Coinbase comme partenaire de partage de surveillance.
5.Arche Investir
Ark Invest, la société d'investissement dirigée par Cathie Wood, a déposé son application pour l'ETF Ark21Shares en Juin 2021. ARK Invest s'est associé au fournisseur d'ETF basé en Suisse 21Shares AG pour proposer l'ETF ARK 21Shares Bitcoin ; s'il est approuvé, il serait négocié sur la bourse BZX de Cboe sous le symbole ARKB.
L'entreprise est également la première à révéler le tarifs pour son ETF Bitcoin, le dossier indiquant des frais prévus de 0.95 % payables à 21Shares, qui utiliseraient l'argent pour couvrir les dépenses d'exploitation.
Ark Invest est déjà exposé au Bitcoin, après avoir investi dans un échange cryptographique Coinbase, Niveau de gris Bitcoin Trust et processeur de paiements Carré, qui tient plus de 8,000 BTC sur son bilan. La PDG Cathie Wood est, sans surprise, une fervente défenseure du Bitcoin, argumentant que la cryptomonnaie représente « une nouvelle classe d’actifs » et qu’elle pourrait devenir une monnaie de réserve.
L'ETF d'Ark Invest était rejeté début 2022. L’entreprise réappliqué immédiatement après et a été rejeté en janvier 2023. Ark Invest est désormais sur son troisième demande. En juin 2023, Ark Invest modifiée son dépôt auprès de la SEC inclut un accord de partage de surveillance similaire à celui de BlackRock, sans toutefois divulguer la plateforme de trading crypto impliquée.
La SEC a retardé à deux reprises sa décision sur la demande d'ETF d'Ark Invest en Août et les Septembre, avec la société dépôt une deuxième demande modifiée pour son ETF spot Bitcoin le 11 octobre.
Notamment, la dernière version introduit des avertissements de risque supplémentaires associés au réseau Bitcoin, tels que les risques de modification du code sous-jacent de Bitcoin, qui pourraient affecter négativement le prix du produit proposé.
6.VanEck
VanEck est l'un des premiers demandeurs d'ETF Bitcoin. Son premier coup de couteau dans un ETF Bitcoin – le VanEck SolidX Bitcoin Trust, en partenariat avec SolidX – remonte à 2018.
Bien que cette demande ait été retiré en septembre 2019, VanEck a fait une deuxième tentative pour lancer un ETF Bitcoin, en déposant sa demande de VanEck Bitcoin Trust auprès de la SEC en XNUMX. Décembre 2020, avec des actions de la fiducie prêtes à être négociées sur la bourse Cboe BZX.
Notamment, VanEck a déposé sa deuxième demande quelques jours seulement après que l'ancien président de la SEC Jay Clayton a quitté son poste. Dans une interview de 2019 avec CNBC, Clayton s'est montré dédaigneux des perspectives d'un ETF Bitcoin, soulignant que même s'il y avait eu des « progrès » sur les préoccupations concernant la garde, que la cryptographie était toujours vulnérable à la manipulation des prix et que les bourses étrangères « n'offrent pas le même niveau de protection que notre Marché boursier américain.
Cependant, si VanEck pensait que du sang neuf à la SEC signifierait un changement de position, ils seraient déçus. La SEC à plusieurs reprises repoussé sa décision sur le deuxième dépôt de Bitcoin ETF de VanEck, avant de la rejeter en Novembre 2021.
A troisième demande suivi à la mi-2022 avec la SEC une fois de plus tergiverser before finalement le rejeter en mars 2023.
VanEck a déposé une nouvelle demande le 22 juin 2023 pour obtenir l'approbation du lancement du VanEck Bitcoin Trust sur la bourse Cboe BZX. À la mi-juillet, sa demande a été ajoutée au calendrier officiel de la SEC, entrant dans une période de commentaires de 21 jours.
Le 28 septembre, la SEC annoncé une prolongation de 45 jours de la date limite initiale du 11 novembre pour la candidature de VanEck, ce qui signifie que la nouvelle date limite, similaire à celle d'Ark Invest, est désormais fixée au 26 décembre 2023.
Le 27 octobre, le gestionnaire d'actifs déposé une application modifiée pour le produit, indiquant qu'elle pourrait directement incorporer Bitcoin au lieu d'argent liquide pour lancer le produit.
7.Fidélité/Origine sage
Mars 2021 a vu une ruée de demandes pour les ETF Bitcoin, parmi lesquels celui de Fidelity. Confiance Bitcoin Wise Origin- peut-être sans surprise, étant donné que quelques semaines plus tôt, son directeur de Global Macro, Jurrien Timmer, a déclaré que Bitcoin avait un « un avantage unique » sur l'or. Le Wise Origin Bitcoin Trust application verrait Fidelity Service Company Inc servir d’administrateur et Fidelity Digital Assets détenant la garde du Bitcoin sous-jacent à l’ETF.
En mai 2021, Cboe Global Markets déposé une proposition de lister l'ETF Bitcoin de Fidelity, arguant que les préoccupations de la SEC concernant la manipulation du marché ont été « suffisamment atténuées » grâce à la participation croissante des investisseurs et à l'adoption institutionnelle de la crypto-monnaie, qui ont « facilité la maturation de l'écosystème commercial Bitcoin ». Le même mois, la SEC a commencé son examen de la demande de Fidelity.
En janvier 2022, l'ETF de Fidelity a été rejeté.
Pas découragé, fidélité a déposé à nouveau sa demande fin juin 2023 ; après la SEC a soulevé des inquiétudes À propos de l'application, Fidelity a rapidement décidé de nommer Coinbase comme marché pour son accord de partage de surveillance. Il a été ajouté au calendrier officiel de la SEC le même jour que la candidature de BlackRock, entrant ainsi dans une période de commentaires de trois semaines.
Le géant de l'investissement basé à Boston modifiée sa demande Bitcoin ETF le 17 octobre, se concentrant principalement sur le risque associé à un tel produit.
Échec des demandes d'ETF Bitcoin
Il existe une longue liste d'applications d'ETF Bitcoin spot échouées; à ce jour, la SEC a rejeté tous ceux qui ont traversé son bureau. Voici toutes les demandes qui ont été rejetées à ce jour :
1.Global X
Actifs numériques mondiaux X, un gestionnaire de fonds avec 31 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a déposé son application avec la SEC en juillet 2021. Le projet Global X Bitcoin Trust serait négocié sur la bourse Cboe BZX, la Bank of New York Mellon étant nommée administrateur du trust.
Le portefeuille de GlobalX s'étend 84 ETF couvrant les technologies de rupture, les revenus boursiers, les matières premières et les marchés émergents. La fiducie proposée a gardé secrète l’identité du dépositaire responsable de la garde de son Bitcoin, bien qu’elle ait révélé que le dépositaire est une société de fiducie à vocation limitée autorisée à fournir des services de garde d’actifs numériques dans l’État de New York.
En septembre 2021, le GlobalX Bitcoin Trust était l'un des quatre applications Bitcoin ETF (dont une application ETF à terme Bitcoin) dont la date limite a été repoussée par la SEC. Le régulateur annoncé une date révisée du 21 novembre 2021, à laquelle il approuverait ou désapprouverait la demande.
La proposition d'ETF au comptant de Global X a été rejeté par la SEC en collaboration avec NYDIG en mars 2021.
2.Kryptoin
Basé sur le Delaware Kryptoin a fait sa première tentative de dépôt d’un ETF Bitcoin en octobre 2019, avec la proposition de Kryptoin Bitcoin ETF Trust d’être cotée sur NYSE Arca. La société de services financiers a tenté une deuxième fois un ETF Bitcoin en avril 2021, avec le proposition révisée pour que le Trust soit coté à la bourse BZX de Cboe. C'est dépôt modifié a répertorié les fournisseurs de services qui aideraient au lancement de son ETF, y compris l'échange cryptographique Gemini, qui assurerait la garde des avoirs Bitcoin du Trust.
À la fin de ce mois, la demande était officiellement à l'étude par la SEC, qui a ensuite en retard sa décision sur le dépôt jusqu'au 27 juillet 2021. « La Commission estime qu'il est approprié de désigner un délai plus long pour prendre des mesures sur le changement de règle proposé afin qu'elle dispose de suffisamment de temps pour examiner le changement de règle proposé et les commentaires reçus. ", lit-on le 9 juin annonce de la Securities and Exchange Commission (SEC).
En septembre 2021, la SEC a de nouveau repoussé la date limite pour sa décision sur le Kryptoin Bitcoin ETF Trust, avec une date révisée au 24 décembre 2021. A cette occasion, le annonce a souligné la nécessité de disposer de plus de temps « pour examiner le changement de règle proposé et les questions soulevées dans les lettres de commentaires qui ont été soumises à cet égard ».
La SEC a rejeté la candidature de Kryptoin à peu près en même temps que celui de Valkyrie, fin 2021.
3.Première confiance/SkyBridge
En mars 2021, le hedge fund SkyBridge Capital a soumis son dépôt pour un ETF Bitcoin auprès de la SEC. La société, dirigée par l'ancien directeur des communications de la Maison Blanche Anthony Scaramucci, gère déjà un fonds Bitcoin ouvert aux investisseurs accrédités avec un investissement minimum de 50,000 2021 $ ; quelques semaines après son ouverture en janvier XNUMX, il est devenu plus de $ 370 millions.
Le même mois, Scaramucci était optimiste quant à la possibilité qu’un ETF Bitcoin soit approuvé d’ici la fin de 2021, dire Décrypter, «J'espère qu'avec l'introduction de Gary Gensler maintenant dans la rubrique réglementaire, et ma compréhension de d'où il vient, bien que je ne le sache pas personnellement, est que nous pourrons peut-être mettre en place un ETF d'ici la fin. de l'année."
En mai 2021, NYSE Arca a soumis une demande de modification des règles qui verrait l'ETF Bitcoin de SkyBridge Capital coté en bourse. En juillet, la SEC repoussé la période d'examen de l'ETF Skybridge Bitcoin avant finalement le rejeter en Janvier 2022.
4.NYDIG/Stone Ridge
Le New York Digital Investment Group et le cabinet de conseil Stone Ridge n'ont pas tardé à saisir l'opportunité présentée par le changement de direction de la SEC, devenant ainsi le deuxième ETF potentiel à déposer une demande auprès du régulateur en 2021. Le dépôt, le 16 février, est intervenu un jour propice pour Bitcoin, la crypto-monnaie atteignant 50,000 XNUMX $ pour la première fois.
En mars 2022, la SEC a rejeté la candidature de NYDIG avec Global X.
5.Une rivière
One River Asset Management a lancé son offre pour un ETF Bitcoin en mai 2021, avec son application pour un fonds négocié en bourse Bitcoin neutre en carbone. La consommation d'énergie et l'empreinte carbone de Bitcoin étant de plus en plus surveillées, One River s'est engagé à compenser son empreinte carbone en « achetant et en retirant les crédits carbone nécessaires pour tenir compte des émissions de carbone estimées associées aux bitcoins détenus par le Trust » via une plateforme environnementale. Terre de mousse.
One River a sorti l'artillerie lourde dans sa tentative de convaincre la SEC, en faisant appel à l'ancien président de la SEC. Jay Clayton en tant que conseiller. Clayton, qui rejoint le cabinet avant sa demande d'ETF Bitcoin, a dirigé la SEC pendant une période où elle rejetait chaque demande d'ETF Bitcoin.
Vous pouvez probablement deviner Qu'est-il arrivé en mai 2022…
6.Galaxy Digital
En avril 2021, la société d'investissement crypto Galaxy Digital déposé pour un ETF Bitcoin ; à l'époque, c'était la huitième demande de ce type à atterrir sur le bureau de la SEC. Le proposé L’ETF Galaxy Bitcoin serait coté au NYSE Arca. Galaxy Digital, qui gère plus de 2.5 milliards de dollars d'actifs, est également l'un des les plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin, avec 16,400 500 BTC dans sa trésorerie (d’une valeur de près de XNUMX millions de dollars aux prix actuels).
Mike Novogratz, fondateur du milliardaire Galaxy Digital pesé dans sur la réticence de la SEC à approuver un ETF Bitcoin lors du sommet Ethereal de 2021, arguant que sous l'administration Trump, la SEC avait plutôt autorisé le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) s'épanouir, ce qui n'était "pas aussi bon pour le consommateur". GBTC, a expliqué Novogratz, a vu le consommateur "acheter du Bitcoin avec une prime de 20 à 30 % étant arbitré par des fonds spéculatifs dans un fonds fermé, où un ETF aurait été une solution beaucoup plus élégante".
Comme toutes les autres propositions d'ETF, rien n'est venu de la candidature solo de Galaxy Digital, mais plus tard, en septembre 2021, la société a postulé avec Invesco pour un ETF commun, comme mentionné ci-dessus. Ils ont ensuite lancé une nouvelle candidature ensemble après que BlackRock a déposé la sienne à la mi-2023. La demande d'Invesco a été ajoutée au calendrier officiel de la SEC à la mi-juillet 2023, entrant dans une période de commentaires de trois semaines.
7.Niveaux de gris
Gestionnaire de fonds d'investissement crypto Grayscale's GBTC Bitcoin Trust gère bien plus de 600,000 20 BTC (d'une valeur de près de XNUMX milliards de dollars aux prix actuels), et c'est n'a fait aucun secret de son désir de convertir la confiance en un ETF au comptant Bitcoin à part entière. En octobre 2021, il commencé le processus de le faire, formellement dépôt une demande de conversion.
Si son application réussissait, Grayscale serait en mesure de facturer des frais de gestion inférieurs et il serait plus facile de faire entrer et sortir de l'argent. Grayscale a d'abord déposé une demande pour lancer un ETF Bitcoin en 2016, mais l'a retirée un an plus tard, déclarant que "nous pensions que l'environnement réglementaire des actifs numériques n'avait pas avancé au point où un tel produit pourrait être commercialisé avec succès".
L’absence d’un ETF Bitcoin à part entière a causé des problèmes à Grayscale et au marché Bitcoin dans son ensemble. Au lieu d’un tel produit, GBTC a capté la majorité de la demande institutionnelle américaine pour Bitcoin. Cependant, ses actions parfois négocier avec une prime négative, inférieure à la valeur du Bitcoin sous-jacent par action, mais le fonds n'est pas autorisé à racheter les actions contre le Bitcoin lui-même, de sorte que le marché ne peut pas le réparer de manière organique.
Si un ETF Bitcoin était approuvé, il permettrait aux investisseurs de racheter des actions à tout moment. Cela empêcherait probablement l'apparition d'une prime négative et aiderait à maintenir les actions correspondant à la valeur des pièces sous-jacentes.
Il n’est donc pas surprenant que Grayscale prépare le terrain pour un ETF Bitcoin depuis un certain temps maintenant, embaucher des experts ETF et encrer un accord avec BNY Mellon cela verrait la société d’investissement mondiale agir en tant que fournisseur de services pour GBTC. S'il devait être converti en ETF, BNY Mellon fournirait des services d'agence de transfert et d'ETF.
En juin 2022, la SEC a rejeté la demande de Grayscale, affirmant que l'entreprise n'en faisait pas assez pour prévenir une éventuelle fraude. Les niveaux de gris ont commencé plaider avec le régulateur immédiatement après, en indiquant le motif de son rejet » illogique. »
En août 2023, Grayscale a remporté une victoire devant le tribunal, avec un juge de la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit DC ordonnant que le refus par la SEC de sa demande spot Bitcoin ETF soit examiné. Dans une décision historique, le tribunal a expliqué que la SEC "n'a pas expliqué de manière adéquate pourquoi elle a approuvé la cotation de deux ETP à terme Bitcoin, mais pas l'ETP Bitcoin proposé par Grayscale".
Grayscale a qualifié la décision de « pas en avant monumental » pour les investisseurs américains et l’écosystème Bitcoin, mais d’autres l’ont fait. garde que la SEC pourrait encore refuser la demande de Grayscale pour d'autres motifs.
Une route longue et sinueuse
La route vers un Bitcoin ETF a été long. Depuis que les jumeaux Winklevoss ont déposé pour la première fois une fiducie de type ETF Bitcoin en 2013, la SEC a traîné les pieds sur l'idée. Il a retardé à plusieurs reprises la prise de décisions sur plusieurs ETF Bitcoin au cours des dernières années, obligeant des entreprises comme VanEck à retirer leurs candidatures par crainte que la SEC ne les rejette.
Les SEC principales préoccupations sur l'approbation d'un ETF Bitcoin concerne le manque de transparence des informations commerciales, la manipulation du marché et l'idée que Bitcoin est fondamentalement différent des autres actifs qu'il traite régulièrement (par exemple, que se passe-t-il dans le cas d'un hard fork ?). Elle s'inquiète également du manque de liquidité sur les marchés.
En conversation avec Décrypter, Sui Chung, PDG du fournisseur d'indices cryptographiques CF Benchmarks, a souligné qu'au début, ceux qui déposaient des ETF Bitcoin - tels que les jumeaux Winklevoss - le faisaient à partir de startups, bien que bien financées. Mais maintenant, les dépôts proviennent d'une nouvelle race de candidats prêts à relever ces défis.
«Je pense que dans de nombreux domaines sur lesquels la SEC avait précédemment exprimé des inquiétudes, les déposants [n'avaient] pas beaucoup d'expérience sur le marché des ETF, en particulier avec les caprices des marchés de la cryptographie et la façon dont ils se synchroniseraient avec les marchés boursiers. à travers la structure de l'ETF », a-t-il déclaré. Il a ajouté que s'il était construit de la bonne manière, un ETF Bitcoin ne devait pas être différent de tout autre ETF coté en bourse.
En août 2021, le président de la SEC, Gary Gensler pesé dans, notant qu'il "attendait particulièrement avec impatience" l'examen par la SEC des "ETF limités à ces contrats à terme Bitcoin négociés par CME". Son allusion selon laquelle la SEC est plus favorablement encline à Futures Bitcoin Les ETF plutôt que les ETF ayant une exposition physique au Bitcoin ont déclenché une ruée de demandes pour les ETF à terme Bitcoin, comme Galaxy Digital et les VanEck dépôt de propositions.
Gensler a de nouveau indiqué son intérêt pour les ETF à terme Bitcoin dans des remarques préparées pour le Financial Times Conférence "Future of Asset Management North America", en septembre 2021. Gensler a déclaré qu'au début de l'année, "un certain nombre de fonds communs de placement à capital variable ont été lancés et ont investi dans des contrats à terme sur bitcoin négociés au Chicago Mercantile Exchange (CME)."
Le président de la SEC a noté que le régulateur avait vu un certain nombre de dépôts d'ETF à terme Bitcoin en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, la soi-disant « loi 40 ». "Lorsqu'elle est combinée avec les autres lois fédérales sur les valeurs mobilières, la loi 40 offre aux investisseurs une protection importante pour les fonds communs de placement et les ETF", a déclaré Gensler, ajoutant: "J'attends avec impatience l'examen de ces dépôts par le personnel."
En octobre 2021, le long processus a finalement abouti, avec le premier ETF à terme Bitcoin. faire ses débuts à la Bourse de New York. L'ETF à terme ProShares BTC a presque battu le record commercial de tous les ETF débutants, s'échangeant presque 1 milliard de dollars dès son premier jour. Le lancement de l'ETF de ProShares pourrait ouvrir les vannes pour d’autres applications ETF à terme Bitcoin, bien qu’au moins un concurrent ait abandonné ses plans ; Invesco tiré la prise sur son application ETF quelques heures seulement avant le lancement de l'ETF à terme ProShares Bitcoin.
ETF Bitcoin dans le monde
Tandis que les États-Unis traînaient les pieds, d’autres pays allaient de l’avant. Il y en a maintenant plusieurs FNB Bitcoin opérant dans des pays comme le Canada et Brasil, avec l'Europe premier ETF Bitcoin sera mis en service en août 2023. Et il existe un certain nombre de billets négociés en bourse (ETN) en Europe, qui sont des instruments financiers très similaires.
Pourtant, malgré de nombreux refus et retards, l’industrie de la cryptographie reste optimiste. La candidature de BlackRock en juin 2023, suivie de la victoire de Grayscale devant le tribunal en août 2023 contre la SEC, a ravivé les espoirs, avec Bloomberg les analystes augmentent les chances d'une approbation ponctuelle de l'ETF Bitcoin à 75% d'ici la fin de l'année.
S'adressant à Décrypter à la suite du dépôt de BlackRock, Bloomberg Eric Balchunas, analyste ETF senior commenté que la décision de BlackRock "a définitivement insufflé une nouvelle vie à toute la course aux ETF Bitcoin et un nouvel optimisme". Et le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a déclaré Bloomberg vers la fin juin 2023, les ETF Bitcoin "sont plus susceptibles d'être approuvés pour l'accès général des investisseurs", après que les préoccupations passées des régulateurs aient été résolues.
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- La source: https://decrypt.co/62912/high-profile-bitcoin-etf-applications