Professeur UNC: le rapport sur l'emploi aux États-Unis signifie que la Fed n'a peut-être "d'autre choix" que de "créer une récession"

COLLINE DE LA CHAPELLE – Vendredi Rapport sur l'emploi aux États-Unis fera pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle augmente encore les taux d'intérêt, même après la quatrième augmentation consécutive de 75 points de base annoncée mercredi.

C'est ce qu'affirme Christian Lundblad, doyen associé principal pour la faculté et la recherche et professeur distingué de finance de Richard « Dick » Levin à l'Université de Caroline du Nord à la Kenan-Flagler Business School de Chapel Hill. Lundblad et Levin se sont entretenus vendredi lors d'un briefing virtuel.

"Il y a toutes les raisons d'imaginer que la Fed continuera à agir", a déclaré Lundblad. "Non seulement nous avons été surpris par le nombre d'emplois créés, mais nous avons reçu une révision à la hausse."

Les dernières données du Bureau of Labor Statistics des États-Unis ont montré que l'économie américaine a créé 261,000 XNUMX emplois en octobre, bien supérieur aux attentes. En outre, les chiffres de septembre 2022 ont été révisés à la hausse, passant de 263,000 315,000 emplois ajoutés à XNUMX XNUMX emplois ajoutés à l’économie.

Au total, cela représente 123,000 XNUMX emplois de plus que prévu.

"Nous continuons de constater une croissance de l'emploi assez saine", a déclaré Lundblad. « Isolé dans certains secteurs plus que dans d’autres. »

Malgré les gros titres de Twitter et d’autres entreprises technologiques qui ont annoncé des licenciements cette semaine, Lundblad a noté que « cela ressemble à un rapport sur l’emploi plutôt sain ».

Pourtant, même si le rapport est plus positif que prévu, il « n’a pas fait bouger les marchés de manière significative ce matin », a noté Lundblad.

Les États-Unis ont créé 261,000 XNUMX emplois en octobre

Que va faire la Fed maintenant ?

En fin de compte, la question à laquelle nous sommes confrontés est de savoir si la Réserve fédérale devra « concevoir une récession », a déclaré Lundblad.

En effet, même avec l'augmentation du taux de chômage le mois dernier, l'économie américaine se situe à un niveau de chômage historiquement bas, le taux d'activité étant toujours en retard par rapport aux niveaux d'avant la pandémie.

"Le taux d'activité diminue très modestement ce mois-ci", a déclaré Lundblad. "C'est dans la mauvaise direction."

Mais le taux d’activité des personnes d’âge très actif pourrait encore témoigner d’un emploi solide. Au contraire, le taux d’activité des personnes de plus de 55 ans pourrait ne jamais se redresser, a déclaré Lundblad, suite à la pandémie de COVID-19 et aux changements sur le marché du travail qui en ont résulté.

Alors que le taux de chômage de 3.7 % est encore « vraiment, vraiment, remarquablement bas, et que le marché du travail reste très robuste », a déclaré Lundblad, la Réserve fédérale pourrait avoir besoin de « retirer l'écume du marché du travail » afin de constater des pressions inflationnistes. reculer.

"Les pressions salariales et inflationnistes que nous constatons en conséquence ne laissent-elles pas à la Fed le choix de provoquer une récession ?" » demanda Lundblad.

"C'est un marché du travail passionnant à certains égards, et c'est formidable que les Américains aient un emploi", a déclaré Lundblad. "Mais la Fed pourrait être obligée d'agir, et d'une certaine manière, cela exercera une certaine pression future sur la direction que pourrait prendre l'économie."

La Fed entre dans l'histoire avec une quatrième hausse de taux consécutive de trois quarts de point

Qu'est-ce qui se passe maintenant?

La Outil CME FedWatch montre que les traders et les analystes ont déjà légèrement modifié leurs attentes à la suite du rapport sur l'emploi d'aujourd'hui.

Après l'annonce mercredi selon laquelle la Réserve fédérale augmenterait ses taux d'intérêt de trois quarts de pour cent, soit 75 points de base, il y avait une probabilité d'environ 47 % qu'à la réunion de décembre, la Réserve fédérale relèverait encore ses taux de 75 points de base. points, et une probabilité à peu près égale d’une augmentation de 50 points de base.

Mais aujourd'hui, ces deux probabilités ont augmenté, suite au rapport sur l'emploi de vendredi. Désormais, il y a 52 % de chances d'une augmentation de 50 points de base et 48 % de chances d'une augmentation de 75 points de base, selon l'outil CME FedWatch.

Mais juste parce que la Réserve fédérale a fait quatre augmentations consécutives de 75 points de base en 2022, et une autre augmentation en décembre est attendue, ne signifie pas que la Réserve fédérale aura fini d'augmenter le taux des fonds fédéraux, a déclaré Lundblad.

« Il va falloir que le pic soit bien au-dessus de 5 % », a-t-il souligné.