Waiting for the Dawn… Quand choisir entre staking et LP devient un cauchemar

Plonger dans les mises à niveau fondamentales de l'architecture à venir avec Banco 3–de l'introduction d'un nouveau type de jeton de pool, à la libération de liquidité composable.

Construit sur Ethereum, Bancor est un échange décentralisé (DEX) qui a introduit les concepts de pool de liquidités, de jetons de pool et de market maker automatisé (AMM) dans DeFi en 2017.

Jeton de billard simple face

Bancor présente une gamme de mises à niveau qui seront déployées en trois étapes, appelées « Dawn », « Sunrise » et « Daylight ».

Commençons par l'introduction d'un nouveau jeton de pool à une face, qui est au centre du remake de Bancor 3.

Avec la nouvelle architecture, la possibilité de jalonner unilatéralement et la protection contre les pertes impermanentes (IL) sont sur le point de devenir une caractéristique inhérente du système, au lieu d'être gérées par une deuxième couche de contrats.

La conception originale des jetons de pool standard utilise deux valeurs pour calculer la valeur des jetons individuels dans le pool : l'offre totale de jetons de pool et le solde des jetons à l'intérieur d'un pool de liquidités. Les jetons de pool unilatéral Bancor 3 sont conçus pour être agnostiques à les véritables soldes de jetons du réseau et se réfèrent à la place à un Staking Ledger à l'échelle du protocole qui n'a aucune connaissance de IL.

En tant que tel, l'évaluation des jetons de pool Bancor 3 n'est pas affectée par IL, tandis que les frais générés par les activités de tenue de marché sont ajoutés au Staking Ledger, ce qui permet aux jetons de pool de s'apprécier.

Dans cet esprit, contrairement à Bancor v2.1 où la protection IL complète est accumulée en jalonnant des jetons dans un pool pendant 100 jours ou plus, Bancor 3 introduit une protection IL complète dès le début ("Instant IL protection").

Liquidité DeFi "superfluide"

En éliminant l'IL, Bancor a trouvé un remède aux protocoles n'acceptant pas les « jetons de pool » comme garantie de jalonnement.

En raison de la protection IL et de l'accumulation des frais de négociation, les jetons de pool à une face n'augmentent que par rapport à la valeur HODL de l'actif sous-jacent, ce qui en fait une forme idéale de garantie de jalonnement native.

Selon Nate Hindman, responsable de la croissance chez Bancor Protocol, la solution proposée par Bancor intervient alors que de plus en plus de protocoles DeFi lancent une fonctionnalité de jalonnement native, laissant à leurs détenteurs de jetons un choix difficile : fournir de la liquidité dans le jeton natif sur un DEX, ou miser nativement le jeton dans le protocole.

Avec Bancor 3, les utilisateurs n'auront peut-être pas besoin de choisir, et c'est là que la nouvelle conception de jeton de pool à une face brille pleinement.

« L'idée est simple : la liquidité en chaîne peut être utilisée simultanément à des fins multiples. Jusqu'à présent, les primitives n'existaient pas pour le prendre en charge, mais cela pourrait changer avec la sortie prochaine des jetons de pool unilatéral de Bancor 3 - et cela pourrait ouvrir la voie à une toute nouvelle approche de la liquidité composable - une dans laquelle les LP n'ont pas besoin de choisir entre gagner du rendement dans les AMM et jalonner nativement leurs jetons. Ils peuvent faire les deux », a expliqué Hindman.

Selon lui, tout commence par des protocoles tiers acceptant les jetons de pool unilatéral de Bancor comme garantie de jalonnement native. Par exemple, Synthetix pourrait accepter bnSNX (un jeton de pool unilatéral généré lorsqu'un utilisateur dépose SNX dans un pool Bancor 3) comme garantie de jalonnement dans le protocole Synthetix.

« Synthetix pourrait, théoriquement, prendre en charge bnSNX en tant que garantie de jalonnement native dans Synthetix. En conséquence, les utilisateurs pourraient déposer du SNX dans le pool SNX sur Bancor, générer des jetons de pool bnSNX, puis miser le bnSNX dans Synthetix », a précisé Hindman.

Cela permet essentiellement aux utilisateurs de DeFi de débloquer simultanément le rendement des deux côtés – en accumulant des frais de négociation de Bancor, tout en puisant dans les récompenses de jalonnement natives du protocole tiers.

« Omnipool » et « Piscines à débordement »

Outre le Staking Ledger, la nouvelle architecture introduit également une organisation de type coffre-fort du protocole.

À l'avenir, Bancor Network stockera tous les jetons de l'ensemble du réseau, y compris son BNT dans un seul contrat, au lieu de stocker ses jetons dans des pools de liquidités. Cependant, l'illusion de pools de liquidités individuels persistera - ne contenant rien de plus que la logique du pool.

Bancor appelle ces fonctionnalités "Omnipool" et "Infinity Pools" dans la phase Dawn.

Contrairement à la version précédente, qui exigeait que les transactions soient traitées via BNT, créant une transaction supplémentaire et des coûts de gaz supplémentaires, l'Omnipool de la nouvelle version permettra à toutes les transactions sur le réseau de se produire en une seule transaction, ce qui réduit les coûts de gaz, ce qui rend la liquidité misé sur le protocole capital plus efficace.

Dans la version actuelle de Bancor, les utilisateurs doivent attendre que de l'espace se libère dans un pool avant d'être autorisés à déposer leurs jetons, mais avec l'introduction d'Infinity Pools, ces limites ont disparu et n'importe qui peut contribuer autant qu'il le souhaite.

Dans la version actuelle, seule Bancor pouvait stimuler ses pools de liquidités avec des récompenses BNT. Dans Bancor 3, les déposants peuvent profiter des récompenses double face dans Bancor 3, car les protocoles tiers peuvent également offrir des récompenses dans leur propre jeton natif sur leurs pools.

De plus, les utilisateurs n'auront pas à rajouter manuellement leurs récompenses au pool, ce qui leur coûte du gaz à chaque fois, car dans Bancor 3, les frais de négociation et les récompenses d'extraction de liquidité sont auto-composés.

Cela signifie que les revenus sont instantanément ajoutés au pool, ce qui améliore la liquidité du réseau et augmente le potentiel des utilisateurs à gagner passivement plus de frais et de récompenses.

Enfin, avec la mise à niveau proposée, BancorDAO obtient le pouvoir non seulement de fournir du BNT appartenant au protocole à ses pools et de générer des frais pour le protocole, mais également de voter sur la réduction du BNT appartenant au protocole dans tout pool sous-performant, et de rediriger la liquidité du protocole à des pools plus rentables.

Parmi les autres fonctionnalités de pointe introduites par la plus grande mise à jour proposée par Bancor à ce jour, citons également la prise en charge de la multichaîne et de la couche 2, ainsi que l'intégration de Chainlink Keepers, pour permettre une gravure et des retraits de jetons plus efficaces.

La refonte radicale s'accompagnera d'un front-end remanié, permettant une migration en un seul clic de Bancor V2.1 à Bancor 3.

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