Par Paul R. La Monica, CNN Business
De nombreux investisseurs sont encore en train de subir des pertes pour l'année. Mais les actions ont repris vie au cours des dernières semaines grâce à l'espoir que l'inflation pourrait vraiment culminer et que la Réserve fédérale réduira ou ralentira bientôt ses hausses de taux d'intérêt en conséquence. Wall Street est maintenant, oserons-nous dire, presque étourdi.
Le Dow a bondi de 17% depuis fin septembre, après le meilleur mois pour le baromètre du marché étroitement surveillé depuis 1976. Le Nasdaq et le S&P 500 sont en hausse d'environ 6% et 11% respectivement.
Les Indice de peur et de cupidité des entreprises CNN, qui examine sept indicateurs du sentiment du marché, montre même des signes de cupidité et n'est pas loin des niveaux de cupidité extrême. C'est un revirement étonnant par rapport à il y a à peine un mois, lorsque l'indice était en territoire Extreme Fear.
Que ce passe-t-il
Pourquoi ce grand changement d'humeur du marché ? De toute évidence, les investisseurs misent sur de plus petites hausses de taux.
"Les investisseurs estiment que nous sommes à peu près au pic de l'inflation et des taux de pointe", a déclaré Nicholas Brooks, responsable de la recherche économique et d'investissement chez ICG. Brooks a déclaré que même si la Fed pourrait encore avoir besoin de relever les taux d'intérêt à court terme, les rendements obligataires à plus long terme ont commencé à baisser et pourraient continuer à le faire.
La plupart des rapports sur les bénéfices du troisième trimestre (les actions technologiques étant une exception notable) ont également contribué à stimuler l'humeur des commerçants.
Les analystes s'attendent également actuellement à une croissance des bénéfices décente, voire spectaculaire, d'environ 6% en 2023, selon les estimations de Recherche FactSet.
La faillite de FTX et effondrement de la cryptographie n'ont pas non plus un grand impact sur le marché boursier au sens large… même si les actions de Coinbase et des mineurs de bitcoins tels que Marathon Digital (MARA) et Riot Blockchain (RIOT) ont plongé. Il peut donc y avoir une contagion dans la cryptographie, mais elle ne se propage pas au reste du secteur financier ou à l'économie globale.
Comment les retombées cryptographiques pourraient vous affecter
Trop loin trop vite pour le rallye du marché ?
Mais on craint que la forte reprise des actions ne soit exagérée. D'une part, Brooks pense que les projections de bénéfices sont trop optimistes, surtout si les hausses de taux de la Fed finissent par entraîner un ralentissement économique.
« Les prévisions de bénéfices consensuelles semblent encore assez élevées si nous entrons probablement dans une récession l'année prochaine. Il y a donc encore une longueur d'avance pour les estimations », a-t-il déclaré.
D'autres soulignent que les investisseurs pourraient réagir de manière excessive aux dernières données sur l'inflation. S'il est vrai que l'augmentation de 7.7 % des prix à la consommation annuels jusqu'en octobre et la hausse de 8 % des prix à la production d'une année sur l'autre étaient à la fois inférieures aux attentes et inférieures aux flambées des prix de septembre, il s'agit toujours de chiffres d'inflation historiquement élevés.
Parce que les actions ont plongé entre janvier et septembre, certains investisseurs peuvent maintenant se précipiter pour acheter en se basant sur l'espoir (peut-être erroné) que le pire est vraiment passé.
Il y a donc une frénésie presque effrénée pour revenir en bourse.
"La réaction du marché à une légère amélioration de l'inflation des prix à la production reflète la crainte de manquer (FOMO) un rallye de fin d'année de la part des investisseurs institutionnels plus rapides, qui ont considérablement réduit leur exposition au risque cette année", a déclaré Mark. Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, dans un rapport.
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Il pourrait y avoir plus de temps morts à venir
Dans cet esprit, Haefele a déclaré qu'il pensait qu'il y aurait potentiellement plus de baisse pour les marchés au cours des trois à six prochains mois.
Il y a encore quelques bonnes affaires sur le marché, en particulier avec les petites et moyennes entreprises. Les investisseurs ont juste besoin d'avoir l'estomac pour les épisodes occasionnels de volatilité du marché.
George Young, gestionnaire de portefeuille chez Villere & Co., a déclaré qu'il était optimiste en ce moment sur les petites entreprises, car elles ne sont pas aussi largement détenues que les leaders du marché des blue chips à méga capitalisation. Il est plus difficile de trouver des bonnes affaires avec ces grandes entreprises, a déclaré Young.
Young a également noté que l'économie américaine semble être en meilleure forme que d'autres dans le monde, en particulier l'Europe. Cela devrait profiter aux entreprises moins exposées aux marchés mondiaux et davantage axées sur le marché intérieur.
« Nous recherchons davantage des opportunités dans le monde des petites et moyennes capitalisations, des entreprises moins connues. Tout le monde veut posséder et possède déjà Apple, Microsoft et Amazon », a-t-il déclaré.
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