Avec quelle agressivité les banques centrales augmenteront-elles leurs taux ?
Ces deux semaines ont été incroyables sur les marchés, une au cours de laquelle nous avons vu un autre mouvement belliciste de plusieurs banques centrales, de fortes fluctuations des actions sur le dos des bénéfices et une intensification des tensions autour de l'Ukraine. Le résultat a été des marchés très volatils et bien que la semaine à venir s'annonce un peu plus légère en termes de risque événementiel, il y a peu de raisons de s'attendre à ce que les marchés se stabilisent soudainement.
Tout simplement parce que les banques centrales, y compris la Fed, la BCE et la BoE, ont déjà jeté les bases d'un resserrement plus agressif cette année, de nombreuses questions restent sans réponse et une énorme incertitude subsiste quant aux perspectives d'inflation. Les traders seront très attentifs aux données entrantes et aux commentaires des décideurs politiques pour mieux comprendre si les marchés sont positionnés de manière trop agressive ou pas encore assez.
La Russie fait évidemment la une des journaux depuis de nombreuses semaines maintenant, alors que les troupes se sont accumulées à la frontière ukrainienne et que l'Occident a accusé une éventuelle invasion imminente. Bien que cela restera au premier plan des préoccupations des investisseurs la semaine prochaine, la banque centrale se réunira également plus tard dans la semaine et devrait à nouveau relever les taux d'intérêt alors que l'inflation continue d'augmenter même après une année de resserrement.
Parler de la Fed aux yeux après un rapport sur l'emploi solide
La Russie va-t-elle encore augmenter ses taux d'intérêt ?
Le ministre turc des Finances espère que l'inflation n'atteindra pas 50%
US
Les commerçants ont été stupéfaits après que le rapport sur la masse salariale non agricole de janvier ait montré une accélération des embauches. Les employeurs ont ajouté 467,000 XNUMX emplois le mois dernier, doublant presque l'estimation la plus élevée des économistes. La lecture de décembre a également été massivement révisée à la hausse, ce qui signifie que la vague Omicron n'a pas perturbé temporairement la reprise du marché du travail. Les gains horaires moyens ont continué d'augmenter, ce qui alimentera le thème de l'inflation et alimentera les attentes selon lesquelles la Fed deviendra encore plus belliciste.
Les données à venir sur l'inflation sont tout ce qui compte et pourraient conduire les marchés à évaluer pleinement une hausse des taux d'un demi-point pour la Fed lors de la réunion de politique générale de mars. Le rapport sur l'inflation de janvier devrait être brûlant car la vague omicron a intensifié les contraintes d'approvisionnement et la demande des consommateurs est restée forte. Wall Street s'attend à ce que le taux d'inflation de janvier augmente entre 7.0% et 7.6% par rapport à l'année précédente.
Le discours de la Fed comprendra des discours de Michelle Bowman et Loretta Mester mercredi. Bowman de la Fed n'a fait aucun commentaire sur la politique monétaire depuis octobre, les investisseurs seront donc très attentifs pour voir si elle réside toujours avec les faucons. Le Mester de la Fed a déjà soutenu un décollage en mars et également une réduction du bilan aussi rapidement que possible sans perturber les marchés.
EU
Après le coup de frein à main de la BCE cette semaine, l'accent sera mis la semaine prochaine sur les commentaires des décideurs politiques concernant la date à laquelle nous pouvons nous attendre à la fin des achats nets d'actifs et, plus important encore, ce que cela signifie pour les taux d'intérêt cette année. Les marchés prévoient des hausses d'environ 40 à 50 points de base cette année après l'apparition de Christine Lagarde après la réunion et il y a beaucoup de place pour plus si d'autres banques centrales veulent s'y fier. L'inflation allemande vendredi sera également surveillée de près.
UK
Nous devons attendre la fin de la semaine pour l'essentiel des données du Royaume-Uni, avec le PIB du quatrième trimestre en tête d'affiche. Mais cela viendra la deuxième semaine prochaine après les apparitions des décideurs de la BoE, avec Huw Pill s'exprimant mercredi et le gouverneur Andrew Bailey jeudi. La Banque est clairement divisée sur le rythme du resserrement à en croire le vote de cette semaine (4-5). Bien que leurs opinions semblent plus alignées que celles des MPC sur les marchés, qui prévoient quatre hausses supplémentaires cette année, malgré les commentaires de Bailey lors de la conférence de presse après la décision.
Boris Johnson ne tient qu'à un fil alors que des assistants clés continuent de l'abandonner et que de plus en plus de députés d'arrière-ban font pression pour un vote de défiance. L'enquête policière pourrait être le dernier clou dans le cercueil du Premier ministre.
Russie
L'inflation devrait avoir atteint 8.8 % en janvier, contre 8.4 % en décembre, et plus du double de son objectif de 4 %. Cela s'est produit alors même que la CBR a augmenté ses taux de manière agressive au cours de l'année dernière, passant de 4.25 % en février dernier à 8.5 % en décembre. Et on s'attend à ce qu'ils continuent vendredi, augmentant le taux directeur de 100 points de base supplémentaires à 9.5 %. Le chômage sera également publié mercredi.
Les tensions avec l'Occident restent élevées et le risque d'invasion et de sanctions est accru. Les escalades ont fait des ravages sur le rouble, la hausse des prix du pétrole ayant peut-être atténué la douleur récemment. Avec l'avertissement de l'Occident sur les plans russes d'organiser une fausse attaque sur le territoire russe ou sur les russophones de l'est de l'Ukraine afin de justifier une invasion, il semble que la situation pourrait dégénérer à tout moment.
Afrique du Sud
Quelques points de données notables la semaine prochaine, y compris la production minière et manufacturière jeudi.
Turquie
L'inflation a atteint 48.7 % en janvier, comme l'a rapporté cette semaine l'Institut turc des statistiques, qui a été accusé d'avoir falsifié les données pour apaiser le président Erdogan, certains affirmant que l'inflation réelle est beaucoup plus élevée. Erdogan a limogé le chef de l'institut quelques jours avant la publication, ce qui n'a fait qu'alimenter davantage les affirmations selon lesquelles les données ne sont pas fiables. Cela soulève la question si 48.7 % est le nombre falsifié, quel est le taux réel ?
Le nouveau ministre du Trésor et des Finances, Nureddin Nebati, a affirmé cette semaine qu'il ne pensait pas que l'inflation atteindrait 50% cette année et culminerait en avril, ajoutant qu'il espérait ne pas se tromper. Lorsque moins de 50 % est le meilleur scénario possible, et potentiellement peu fiable, vous savez qu'il y a un problème. Il a également réitéré qu'il n'y a pas de retour en arrière de cette politique.
Chine
Les banques chinoises devraient enregistrer une reprise des prêts à crédit, après que la Banque populaire de Chine a abaissé son taux préférentiel sur un an à deux reprises en janvier, à 3.7 %. La poussée des prêts devrait contribuer à revigorer l'économie, qui a ralenti jusqu'à la politique zéro-Covid de la Chine.
Malgré la pandémie de Covid et la crise immobilière, l'avenir s'annonce radieux pour l'économie. Eurostat a rapporté la semaine dernière que le PIB de la Chine a dépassé l'ensemble de l'UE pour la première fois en 2021.
Inde
La Reserve Bank of India tient une réunion sur les taux mercredi. La RBI devrait maintenir le taux directeur à 4.0 %, tout en augmentant potentiellement le taux de prise en pension.
Australie
L'Australie publie lundi le NAB Business Confidence pour janvier. En décembre, l'indice a glissé de 24 points à -12, la vague Omicron ayant pesé sur le climat des affaires.
Mardi, la confiance des consommateurs de Westpac pour février sera publiée. L'indice a enregistré des baisses consécutives, indiquant le pessimisme des consommateurs.
Les prévisions d'inflation des consommateurs du Melbourne Institute pour février seront publiées jeudi. L'indice a ralenti à 4.4 % en janvier, contre 4.8 % auparavant. Pourtant, c'est bien au-dessus de la fourchette cible de la RBA de 2% à 3%. La publication sera étroitement surveillée car les anticipations d'inflation peuvent se traduire par une inflation réelle.
New Zealand
Les anticipations d'inflation sur 2 ans de la Nouvelle-Zélande pour le premier trimestre seront publiées mardi. L'inflation continue d'augmenter en Nouvelle-Zélande et l'indice est passé à 1 % t/t au quatrième trimestre 2.96, contre 2021 % précédemment. Une lecture plus élevée au premier trimestre soutiendrait les attentes d'une hausse des taux lors de la réunion de la RBNZ le 4 février.
Le secteur manufacturier continue de se développer mais a été entravé par des perturbations des chaînes d'approvisionnement et de production. BusinessNZ Manufacturing PMI sera publié jeudi.
Japon
Le Japon assiste à une reprise des pressions inflationnistes, quoique dans une moindre mesure qu'aux États-Unis et au Royaume-Uni. La hausse des prix des aliments et de l'essence a freiné les dépenses de consommation, un moteur clé de l'économie. En novembre, les dépenses des ménages ont atteint -1.3 %. Le consensus pour la publication de décembre, qui sera publiée lundi, s'établit à 0.0 %.
Thaïlande
La Banque de Thaïlande tient une réunion politique mercredi. La banque centrale a souligné qu'Omicron constituait un risque majeur lors de la tenue des taux lors de la réunion de décembre et devrait maintenir les taux à 0.50 %.
Calendrier économique
Samedi 5 février
Conseil UE-États-Unis sur l'énergie : le chef de la politique étrangère de l'UE, Borrell, s'entretient avec le secrétaire d'État Blinken
Dimanche 6 février
La reine Elizabeth II célèbre le jubilé de platine
Lundi 7 février
Les vacances du Nouvel An lunaire se terminent, les marchés de la Chine continentale rouvrent
L'Allemand Scholz rencontre Biden à Washington
Réunion informelle des ministres de l'agriculture de l'UE à Strasbourg
Données économiques/Événements
Chine Caixin services PMI, réserves de change
Allemagne Production industrielle
Réserves brutes et nettes de l'Afrique du Sud
Suisse Monnaie étrangère
Suède Solde budgétaire
Turquie Solde budgétaire
Réserves officielles russes
Suisse chômage, dépôts à vue
Mardi 8 février
Mise à jour du ministère norvégien de l'Énergie sur l'activité pétrolière
Le gouverneur de la Banque de France Villeroy s'exprime devant la commission des finances de l'Assemblée nationale française
Données économiques/Événements
Commerce américain
Décision sur les taux en Pologne : devrait augmenter le taux de base de 50 pb à 2.75 %
Suède Production industrielle
Commerce France
Dépenses des ménages au Japon
Ventes au détail en Italie
Mercredi 9 février
Le président de la Fed, Mester, s'exprime lors d'un événement du Centre économique et financier européen
L'économiste en chef de la BoE, Pill, s'exprime lors de la conférence annuelle de la Society of Professional Economists sur « UK Monetary Policy Outlook ».
Les ministres des affaires étrangères et de la santé de l'UE se réunissent à Lyon, en France, dans le but de développer la politique de santé du bloc
La Suède supprime ses restrictions Covid, citant un taux de vaccination plus élevé et une situation gérable dans les hôpitaux
Données économiques/Événements
Inventaires de gros aux États-Unis
Décision de la Banque centrale indienne (RBI) sur les taux d'intérêt : une augmentation prévue du taux de prise en pension inversée de 40 pb à 3.75 %
Décision de la Banque centrale de Thaïlande (BOT) sur les taux d'intérêt : devrait maintenir le taux d'intérêt inchangé à 0.50 %
BOC Gov Macklem s'adresse à la Chambre de commerce du Canada
Mester de la Fed prend la parole lors d'un événement du Centre économique et financier européen
L'économiste en chef de la BoE, Pill, s'exprime lors de la conférence annuelle de la Society of Professional Economists sur « UK Monetary Policy Outlook ».
Les ministres des Affaires étrangères et de la Santé de l'UE se réunissent en France pour discuter de la politique de santé du bloc.
La Suède rouvre et supprime ses restrictions Covid
Mexique IPC
IPC de la Russie
Confiance des consommateurs australiens
Confiance des entreprises en Afrique du Sud
Commerce de l'Allemagne
Production industrielle en Italie
Masse monétaire M2 du Japon
Mexique réserves internationales
Chômage en Russie, ventes au détail, salaires réels
Rapport d'inventaire de pétrole brut de l'EIA
Jeudi, février 10
Données économiques/Événements
IPC américain, demandes initiales d'assurance-chômage
Décisions sur les taux au Mexique : relèvement prévu du taux au jour le jour de 50 points de base à 6.00 %
Suède Décisions sur les taux : devrait maintenir les taux d'intérêt inchangés à 0.00 %
Taux de dépôt d'une semaine en Hongrie
La Commission européenne publie des prévisions économiques actualisées.
BOE Gov Bailey prend la parole lors du dîner annuel de The CityUK
La Banque nationale de Pologne publie le procès-verbal de la décision sur les taux
Le président sud-africain Ramaphosa prononce un discours sur l'état de la nation
Japon PPI
Production manufacturière en Afrique du Sud
Fabrication, exploitation minière, production d'or et de platine en Afrique du Sud
Turquie Chômage
Réserves d'or et de change de la Russie
Solde des prix des logements RICS au Royaume-Uni
Vendredi, février 11
Données économiques/Événements
Sentiment des consommateurs de l'Université américaine du Michigan
Allemagne IPC
Hongrie IPC
IPC Suisse
Décisions sur les taux en Russie : relèvement prévu du taux directeur de 100 points de base à 9.50 %
PIB britannique, production industrielle, commerce
Production industrielle en Inde
Production industrielle au Mexique
Production industrielle de Turquie
Commerce de la Russie
PMI néo-zélandais
Compte courant de la Turquie, productions industrielles, inflation anticipée
Mises à jour de la notation souveraine
Turquie (Fitch)
Hongrie (S&P)
Suisse (S&P)
Danemark (Moody's)
Allemagne (Moody's)
Belgique (DBRS)
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