Nous sommes dans un marché haussier pour le Bitcoin hors chaîne

Ceci est un éditorial d'opinion de Zack Voell, un chercheur sur l'exploitation minière et les marchés du bitcoin.

L’un des développements les plus intéressants et les plus controversés de l’écosystème Bitcoin concerne les cas d’utilisation hors chaîne. Beaucoup de ces applications ne sont pas identiques sur le plan technologique, mais elles élargissent néanmoins toutes la liste des cas d’utilisation potentiels en dehors de la couche de base Bitcoin pour un détenteur de Bitcoin donné. Et certains de ces produits sont complètement en dehors de l’économie Bitcoin.

Cet article ne prend pas position sur les mérites uniques d’une utilisation hors chaîne particulière du Bitcoin, mais il résume certaines tendances de croissance et fournit des données montrant la croissance et l’adoption des protocoles de couche 2, des jetons soutenus par Bitcoin et plus encore. Utiliser Bitcoin de cette manière ne convient pas à tous les investisseurs, mais quiconque se soucie du large éventail d’adoptants de Bitcoin devrait prendre note de ces tendances pour mieux comprendre où et comment Bitcoin évolue.

Définir le « Bitcoin hors chaîne »

Avant d'examiner certaines données, cette section atténuera, espérons-le, certains des blocages mentaux potentiels ou des critiques préconçues que les lecteurs peuvent avoir à propos de ces applications qui pourraient colorer leur interprétation objective des données dans les sections suivantes.

La catégorie fourre-tout du bitcoin « hors chaîne » n’a pas pour but d’assimiler ou de confondre tous les protocoles mentionnés plus tard comme étant identiques ou même pour l’essentiel équivalents. Mais c’est un label suffisamment exploitable pour ces outils qui proposent des utilisations du bitcoin qui ne sont pas directement sur la couche de base. Certains d'entre eux utilisent les caractéristiques communes de la simple détention d'actifs sur une bourse de garde, mais une différence clé est que presque tous ces protocoles ne sont pas autorisés, fermés ou aussi centralisés que les bourses. Les données suivantes se concentrent sur ces outils financiers ouverts pour des utilisations alternatives du Bitcoin.

Aperçu de la capacité Bitcoin de couche 2

Les protocoles construits dans les couches de la pile technologique Bitcoin au-dessus de la couche de base de la blockchain sont souvent critiqués pour leur faible adoption. Habituellement, ces critiques proviennent des partisans des blockchains alternatives. Mais les données montrent que la croissance est néanmoins stable, même si elle est relativement plus lente.

Le graphique en zones colorées ci-dessous montre les approvisionnements en bitcoins sur le Réseau Lightning, Réseau liquide ainsi que RSK au cours des deux dernières années. Il est évident que parmi ces trois secteurs, certains voient leur offre croître plus rapidement que d’autres. Mais la trajectoire de croissance globale est nettement opposée à la trajectoire actuelle du Bitcoin. l'action des prix. Malgré le marché baissier, l'adoption se poursuit.

Ces trois protocoles « construits sur Bitcoin » ne sont cependant pas seuls. D'autres réseaux adjacents au Bitcoin, comme Stacks, prennent également en charge un type d'actif Bitcoin synthétique. Construit avec la devise de «libérer tout le potentiel du Bitcoin", Stacks a annoncé son offre d'une forme de bitcoin enveloppé en janvier 2021. L'actif utilise le symbole boursier xBTC.

Aperçu des données des Bitcoins tokenisés

Ce n’est un secret pour personne que les produits Bitcoin synthétiques sur d’autres blockchains sont souvent ridiculisés sur Twitter et ne sont pas universellement utilisés ou accueillis par la communauté Bitcoin au sens large. Mais les données montrent qu’un nombre non négligeable d’investisseurs Bitcoin utilisent de plus en plus de jetons adossés à Bitcoin.

Le meilleur exemple est la croissance de Bitcoin emballé (WBTC), un jeton ERC-20 lancé par BitGo. Le tableau ci-dessous extrait de Le bloc montre la croissance extraordinaire de l’offre de WBTC au cours des deux dernières années, indépendamment de toute baisse des prix du Bitcoin :

Le jeton adossé au bitcoin de BitGo n'est pas le seul actif de ce type sur Ethereum. Six d'autres équipes ont lancé des actifs similaires, notamment tBTC, pBTC, renBTC et plus encore. Chacun offre des fonctionnalités et des architectures de protocole légèrement différentes pour servir différentes données démographiques d'utilisateurs.

Ethereum n’est pas non plus le seul à prendre en charge les produits Bitcoin synthétiques en dehors de la blockchain Bitcoin. D'autres chaînes ont lancé ces produits plus tard comme des gadgets (par exemple, Tron) ou pour essayer d'imiter le succès des jetons adossés au bitcoin d'Ethereum (par exemple, Solana ainsi que Avalanche). Mais Ethereum est de loin le réseau avec la plus grande quantité d’actifs Bitcoin synthétiques, en grande partie grâce à l’engouement du « DeFi Summer » en 2020.

Le graphique à barres ci-dessous montre l’offre actuelle de bitcoin synthétique sur les blockchains alternatives :

Ces produits Bitcoin sont-ils « bons » ?

Mentionnez les produits Bitcoin tokenisés dans une foule, et les réactions seront sûrement polarisées. Dans les communautés Bitcoin orthodoxes, les protocoles de couche 2 (par exemple, Lightning et Liquid) sont des favoris faciles, et leur adoption est régulière, même si elle est relativement lente.

Alors, ces produits sont-ils « bons » ? Toutes ces utilisations hors chaîne du Bitcoin présentent divers compromis, mais l’utilité idiosyncrasique de chacune ne peut être ignorée. Que tout le monde doive ou non choisir une façon d’utiliser ses pièces n’est pas la question. Parce que devenir un actif de réserve – de l’économie fiduciaire mondiale ou de l’économie « crypto » basée sur Internet – est l’objectif le plus communément accepté du bitcoin, d’une manière générale, les produits qui atteignent cet objectif devraient être encouragés. Lightning pousse l'utilité dans l'économie native du Bitcoin de la même manière que le bitcoin tokenisé a un effet clair et direct sur le bitcoin en servant de forme d'actif de réserve pour les secteurs non natifs du Bitcoin du marché plus large des crypto-monnaies.

La réhypothèque est une autre préoccupation courante concernant la plupart des produits financiers Bitcoin. Il est important de noter que cette préoccupation ne s’applique pas à ces produits hors chaîne. Le manque de réhypothèque pour les produits Lightning est clair. Et, en fait, presque tous ces produits construits sur et indépendamment du protocole Bitcoin lui-même sont conçus pour desservir un actif adossé ou échangé par Bitcoin, qu'il s'agisse d'un simple transfert de Bitcoin de la couche de base vers la couche de base. Lightning Network ou un échange de « vrai » bitcoin contre un jeton bitcoin utilisé sur d’autres blockchains. L'un des principaux produits Bitcoin tokenisés gérés par BitGo, par exemple, publie preuve des réserves soutenir les jetons Bitcoin qu’il émet.

L'avenir du Bitcoin hors chaîne

Les lecteurs qui rejettent idéologiquement l’ensemble des compromis inhérents aux produits Bitcoin tokenisés ne seront sûrement pas convaincus par quoi que ce soit dans cet article pour changer leur façon de penser, et ils ne seront pas non plus critiqués en soi dans cet article. Le but de ces données et de cette analyse est simplement de montrer que quelques les gens (en fait, un nombre constamment croissant) voient l’intérêt de choisir d’utiliser leur bitcoin ailleurs que dans la blockchain Bitcoin – et même en dehors de l’économie native du Bitcoin. Après tout, le HODLing dans un entrepôt frigorifique est un cas d'utilisation tout aussi valable que la tokenisation.

Ceci est un article invité de Zack Voell. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.