Quand un plan ne vient pas ensemble

Les marchés paniquent face à une éventuelle hausse de 1% de la Fed

Ce matin, je n'ai que quelques œufs qui coulent de mon visage, au lieu d'une douzaine complète, coquilles comprises. Mon opinion selon laquelle l'évolution des prix après les chiffres de l'inflation américaine dans toutes les classes d'actifs suggérait qu'un rallye, quoique temporaire, du sentiment de risque était en cours, était sérieusement mise en doute hier. Les marchés en Europe et au début de New York se sont mis en mode « gardez ma bière » et sont passés en mode « la Fed va augmenter de 0.9950 %, nous sommes tous condamnés ». Ce résultat négatif a été aggravé par la faiblesse des bénéfices trimestriels de JP Morgan et Morgan Stanley. Les actions, le pétrole, les matières premières et les métaux précieux ont été frappés, tandis que le dollar américain s'est envolé sur les marchés des changes, l'euro tombant près de 1.0000 avant de regagner XNUMX plus tard dans la journée.

Certes, l’Europe avait des raisons d’être nerveuse. Déclarations de Russie sur la question de savoir si Nord Stream 1 redémarrerait une fois la maintenance terminée le 21^st Juillet n'a pas rempli le marché de confiance. Les tensions dans la politique italienne (il y a quelque chose de complètement différent…) se sont ajoutées aux malheurs avec la proposition de démission du Premier ministre Draghi. Ce que le président italien a heureusement refusé. Même si l’euro a réussi à compenser la plupart de ses pertes, les actions européennes ont été jetées au sol, ont beaucoup souffert et y sont restées. On a du mal à les voir récupérer avant le 21^st Le jour du « gas-mageddon » de juillet passe. Vous pouvez également jeter l’enfant illégitime de l’Europe, le Royaume-Uni, dans cette mêlée.

Heureusement, ce sont deux responsables de la Réserve fédérale qui sont venus à la rescousse. Le gouverneur de la Fed, Waller, et le président de la Fed de Saint-Louis, Bullard, ont tous deux indiqué qu'ils s'orientaient vers une hausse de 0.75 % lors de la réunion du FOMC de juillet, et non vers le redoutable 1.0 %. Ce qui était perdu dans les petits caractères pour les deux, c'est que tous deux qualifiaient cela de « données entrantes ». Le pétrole a terminé là où il avait commencé, le dollar américain a cédé une bonne partie de ses gains et Wall Street a terminé en légère baisse, tandis que le Nasdaq a clôturé à plat. Les obligations américaines ont vu leurs rendements augmenter sur les échéances les plus longues, tandis que les obligations à 2 ans sont restées inchangées, réduisant l'inversion de la courbe et renforçant le sentiment de risque à la périphérie.

En Asie, tous les regards sont aujourd’hui tournés vers la Chine. La grève des remboursements hypothécaires des consommateurs chinois semble faire de plus en plus la une des journaux, mettant en lumière une pierre qui pèse sur le cou de la Chine et qui a été récemment oubliée, le lent naufrage du secteur des promoteurs privés, où les problèmes de dette semblent s'étendre au marché intérieur. un problème offshore. Les dirigeants d'Alibaba Cloud ont également été invités à prendre du thé et des biscuits avec la police, apparemment désireuse de savoir comment une de leurs bases de données d'un milliard de noms stockées sur Ali Cloud a été volée par des pirates informatiques. Les marchés boursiers chinois n'apprécieront pas cela, car les mots « prospérité commune » sonnent comme une mauvaise chanson de Noël qui revient d'entre les morts chaque année en décembre, ou à la mi-octobre si vous vivez à Singapour.

L’attention sera principalement portée sur le dump de données de niveau 1 qui vient d’être publié. L'indice des prix de l'immobilier pour le mois de juin sur un an a chuté à -0.50 % et le PIB du deuxième trimestre sur un an n'a augmenté que de 2 %. Cela est probablement lié à la production industrielle, qui a manqué les estimations, en hausse de 0.40 % sur un an pour juin. Cela a été compensé par une très bonne performance des ventes au détail, qui ont bondi de 3.90 % en glissement annuel pour juin, bien au-dessus des estimations. En supposant que le troisième trimestre ne soit pas marqué par davantage de confinements dans les centres urbains clés comme Shanghai, les données devraient rebondir. Le consommateur chinois étant apparemment en meilleure forme qu'on ne le pensait, les marchés se concentreront sur les chiffres des ventes au détail et la fuite de données est probablement légèrement positive dans l'ensemble.

L'attention se portera désormais sur les chiffres des ventes au détail aux États-Unis ce soir, qui devraient augmenter de 0.80 % en glissement mensuel pour juin. Étant donné que les deux responsables de la Fed ont qualifié leurs remarques sur la hausse des taux de dépendre des données entrantes, nous pouvons nous attendre à une certaine volatilité lors de la publication. Des ventes au détail plus élevées placeront à nouveau la hausse de 1.0 % au premier plan, et je m'attends à ce que nous assistions à une nouvelle répétition de l'action des prix à Wall Street d'hier, c'est-à-dire, tout vendre, acheter des dollars. Des données plus faibles sur les ventes au détail pourraient permettre au rebond du sentiment de risque dont j'ai parlé hier de prendre de l'ampleur, alors que les marchés semblent avoir désormais intégré une hausse des taux de 0.75 % par le FOMC.

Cet article est uniquement à des fins d'information générale. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier est à haut risque et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

Avec plus de 30 ans d'expérience sur le marché des changes - du trading au comptant/sur marge et des NDF aux options sur devises et aux contrats à terme - Jeffrey Halley est l'analyste de marché senior d'OANDA pour l'Asie-Pacifique, chargé de fournir une analyse macroéconomique opportune et pertinente couvrant un large éventail de classes d'actifs.

Il a précédemment travaillé avec des institutions de premier plan telles que Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC et Barclays.

Analyste très recherché, Jeffrey est apparu sur un large éventail de chaînes d'information mondiales, notamment Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, ainsi que dans des publications imprimées de premier plan, notamment le New York Times et The Wall. Journal de rue, entre autres.

Il est né en Nouvelle-Zélande et est titulaire d'un MBA de la Cass Business School.

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