Pourquoi la Big Tech est-elle tombée amoureuse des échanges ?

La Big Tech se rapproche des marchés de capitaux. L'annonce cette semaine d'un partenariat entre Microsoft et le London Stock Exchange Group est la troisième alliance de ce type à être formée en un peu plus d'un an.

En novembre 2021, Google a dépensé 1 milliard de dollars et signé un accord de cloud computing de 10 ans avec CME, basé à Chicago. Amazon Web Services et le Nasdaq de New York ont ​​​​convenu un accord similaire plus tard le même mois, et la semaine dernière, le Nasdaq a terminé le transfert de l'une de ses bourses d'options américaines vers AWS.

Pour les échanges, les avantages sont clairs. "Nous construisons des produits ensemble, nous allons commercialiser ensemble", a déclaré David Schwimmer, directeur général de LSEG. "Il s'agit de nos capacités de données et d'analyse."

Le groupe de logiciels américain aidera LSEG à déplacer son infrastructure vers le cloud de Microsoft, ce qui lui donnera une plus grande puissance de traitement et permettra à l'entreprise de regrouper ses données plus rapidement et de manière plus flexible.

"Passer au cloud est très important car ils doivent se préparer à la prochaine génération de capacités informatiques", a déclaré Niki Beattie, directeur général du cabinet de conseil Market Structure Partners. Elle a ajouté que sans cela, "il sera difficile d'avancer à un rythme".

L'activité de données et d'analyse de LSEG est la cheville ouvrière de l'entreprise, générant 2.4 milliards de livres sterling de revenus au premier semestre 2022. Ses clients, qui vont des gestionnaires de fonds et des analystes aux traders et aux banquiers d'investissement, utilisent ses données pour prendre leurs décisions. LSEG affirme disposer de données sur les entreprises représentant 99% de la capitalisation boursière mondiale, ainsi que des prix et des chiffres économiques de 165 pays.

« Microsoft a une IA et des algorithmes époustouflants, ils ont des données uniques et ils ont l'infrastructure pour manipuler et créer des produits avec ça. Il est raisonnable de supposer une croissance des revenus », a déclaré l'un des 20 principaux investisseurs de LSEG.

Le partenariat pourrait-il également développer un « tueur de Bloomberg » ? Plus de 40 ans après que Michael Bloomberg a fondé son entreprise de données, son terminal éponyme reste omniprésent sur les parquets. Le produit concurrent Eikon, que LSEG a acquis grâce à son acquisition de Refinitiv pour 27 milliards de dollars, sentiers en popularité.

L'une des fonctions préférées du terminal Bloomberg est son application de messagerie. Microsoft et LSEG visent à créer une nouvelle plate-forme de chat et de données unifiée en combinant le système de messagerie Teams de Microsoft avec les analyses de l'échange.

«Les gens utilisent Bloomberg principalement à cause de la fonction de chat et de la création de cet écosystème communautaire. . . c'est une partie importante des marchés financiers institutionnels », a déclaré Ben Quinlan, directeur général du cabinet de conseil Quinlan and Associates. Mais il a ajouté que les clients de Bloomberg sont collants et qu'il est depuis longtemps difficile de grignoter sa part de marché.

Une personne proche de LSEG a déclaré qu'il serait erroné de considérer cela comme la prochaine phase de la guerre terminale. "Bien sûr, Microsoft améliorera l'interface utilisateur d'Eikon, mais ce n'est pas le gros lot, cette guerre ne sera jamais gagnée", a-t-il déclaré, notant qu'Eikon génère une proportion relativement faible des revenus de Refinitiv, environ 1 milliard de dollars.

Au lieu de cela, cette personne a déclaré que l'opinion à l'intérieur de LSEG était que les ventes de terminaux diminueraient parce qu'il y a moins de commerçants humains. Le futur combat consistait à « canaliser les données » via le cloud, en alimentant en données les programmes informatisés qui effectuent les transactions - et en alimentant en données les systèmes sur mesure que les banques construisent pour elles-mêmes.

Ici, Microsoft a l'avantage d'un autre produit qui existe depuis le début des années 1980 : son tableur Excel. En intégrant les données financières de LSEG dans Excel, les entreprises ont l'intention d'utiliser des algorithmes pour aider les analystes à créer des modèles, des graphiques et des présentations financiers en un seul endroit dans Microsoft Office.

"C'est un ensemble de propositions assez ambitieux", a déclaré Ian White, analyste chez Autonomous Research, ajoutant qu'il "ferait une offre technologique compétitive et mieux intégrée qui résout certains des problèmes".

Qu'y a-t-il donc pour les groupes technologiques ? Il y a l'aspect financier. Microsoft prévoit de générer 5 milliards de dollars de revenus grâce à ce partenariat de 10 ans, avec une dépense minimale de 2.8 milliards de dollars garantie par LSEG. Microsoft achète également un Participation de 4 % dans LSEG et prendre un siège au conseil d'administration.

Les fournisseurs de cloud considèrent également que le rapprochement avec les échanges contribue à sécuriser les affaires avec des milliers de sociétés financières liées. Le Nasdaq, par exemple, compte de nombreux clients d'infrastructure qui en dépendent pour la négociation, la compensation et le règlement, ce qui signifie qu'ils s'appuieront également sur AWS.

"Il va y avoir des opportunités pour nous de nouer de nouvelles relations", a déclaré Scott Mullins, directeur général des services financiers mondiaux chez AWS. « Il y a certains marchés sur lesquels nous n'avons pas encore d'infrastructure et nous aurons l'occasion de nous développer », a-t-il ajouté.

Beattie de MSP a déclaré : « Les fournisseurs de cloud veulent vraiment en savoir plus sur les marchés financiers et la contrepartie est qu'ils doivent stipuler un minimum de dépenses sur leurs plateformes, garantissant ainsi des revenus futurs. Il était probablement essentiel pour Microsoft d'obtenir ce type d'accord alors que ses concurrents avaient déjà quelque chose dans le sac.

Les partenariats ne sont pas exclusifs – les analystes disent pour éviter d'être pris dans réticule des régulateurs. Les législateurs devraient être regarder de près l'intérêt croissant des Big Tech pour les marchés financiers mondiaux, d'autant plus qu'une poignée d'entreprises de cloud computing gèrent la majorité du marché. Les services de cloud computing d'Amazon, de Microsoft et de Google détenaient une part de marché combinée de 66 % dans le monde au troisième trimestre de cette année, selon Synergy Research Group.

La Banque des règlements internationaux a averti en juillet qu'une dépendance croissante des institutions financières à l'égard des logiciels de cloud computing fournis par une poignée de sociétés Big Tech pourrait avoir des "implications systémiques pour le système financier".

"Le cloud a changé l'idée de ce qu'est un [fournisseur] stratégique", a déclaré Lee Sustar, analyste de la société de conseil Forrester Research. "Lorsque le cloud devient le véhicule de toute votre informatique, c'est un type de défi qualitativement différent."

Les entreprises britanniques qui sous-traitent leurs données à des fournisseurs de cloud doivent se conformer aux règles de la Financial Conduct Authority, y compris avoir un plan si la société de cloud computing fait face à une panne.

Certains craignent que la présence croissante des entreprises technologiques américaines dans l'infrastructure qui sous-tend les marchés financiers mondiaux ne devienne un plus grand défi, y compris qu'elles deviennent les bourses elles-mêmes.

Pour l'instant, ils cherchent à gagner de l'argent en vendant l'infrastructure cloud "ils ne chercheront donc pas à concurrencer leurs clients, mais à long terme, ils voudront exploiter les connaissances" et peuvent donc se développer, a déclaré Beattie.

En octobre, la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a commencé à recueillir des avis sur le rôle des Big Tech dans la finance.

Sheldon Mills, directeur exécutif des consommateurs et de la concurrence à la FCA, évalue les menaces concurrentielles et a déclaré : "Ceci est essentiel lorsque nous considérons le rôle des entreprises Big Tech dans la fourniture d'infrastructures technologiques clés comme les services cloud."

Il s'agit d'une évaluation qui montre comment Big Tech pourrait éventuellement chercher à tirer parti de ce nouvel intérêt pour les échanges et leurs données. "En ce moment, ils ont besoin l'un de l'autre, mais à long terme, le fournisseur amical pourrait devenir une très grande menace", a déclaré Beattie.

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