Pourquoi le dernier achat de 400 millions de dollars de Bitcoin de MicroStrategy est différent des autres

Entreprise de logiciels cloud MicroStrategy annoncé aujourd'hui qu'elle a l'intention d'acheter 400 millions de dollars supplémentaires en Bitcoin à ajouter aux 92,079 3.3 BTC (XNUMX milliards de dollars) qu'il détient déjà dans sa trésorerie. Il a également annoncé que ces Bitcoins seraient détenus sous une nouvelle filiale appelée MacroStrategy.

400 millions de dollars permettraient à l'entreprise d'acheter 11,215 XNUMX autres au prix actuel. Pour lever les fonds nécessaires à l'achat, MicroStrategy retourne à son sac d'astuces et vend des obligations. Les obligations sont des dettes que les gens peuvent acheter, avec la promesse de récupérer leur capital et leurs intérêts. Dans ce cas, les institutions peuvent acheter de la dette dans MicroStrategy, que l'entreprise utilisera ensuite pour acheter plus de Bitcoin, qui, selon elle, augmentera en valeur (ou au moins conservera sa valeur mieux que les dollars).

Dans cette vente, MicroStrategy émet des obligations sécurisées senior qui arriveront à échéance en 2028. Lors de ventes d'obligations précédentes, MicroStrategy a vendu des obligations senior convertibles. La différence fondamentale est que les billets convertibles ont une option pour convertir en actions MSTR.

Mais si les données du marché sont une indication, les investisseurs pourraient avoir été mécontents de la poursuite agressive du Bitcoin par l’entreprise, ce qui lui a laissé peu de liquidités. Comme Bloomberg note: "Le placement privé est supérieur de 23 millions de dollars à l'ensemble des flux de trésorerie opérationnels de l'entreprise depuis 2016." MicroStrategy, apparemment une société de logiciels et d'analyses cloud, est essentiellement devenue un fonds Bitcoin coté en bourse.

Les actions de la société ont chuté de 3 % aujourd'hui suite à l'actualité, s'établissant juste en dessous de 470 $. Ses obligations existantes ont été encore plus durement touchées sur les marchés obligataires, perdant 9 % de leur valeur. Les 900 millions de dollars d'obligations convertibles vendues en février à 101.25 dollars sont désormais tombées à 66.62 dollars, selon données de Morningstar.

Bloomberg décrit la dette d’entreprise émise pour le dernier achat de Bitcoin comme des « obligations de pacotille », ce qui signifie qu’elles courent un risque plus élevé de défaut de paiement. 

Comme pour souligner qu’il s’agit d’un jeu à haut risque avec un actif volatil, MicroStrategy documents déposés auprès de la SEC sur son site Web aujourd'hui, indiquant que la société enregistrait une perte de valeur de 284.5 millions de dollars « sur la base des fluctuations du prix du marché du bitcoin au cours du deuxième trimestre 2021 ». Ses dépréciations totales s'élèvent à 500 millions de dollars, par Bloomberg. Une perte de valeur réduit la valeur d'un actif au bilan d'une entreprise au prix le plus bas ce trimestre, ce qui signifie que MicroStrategy est désormais officiellement évalué à moins qu'il ne l'était la semaine dernière.

Le prix du Bitcoin a chuté de son sommet historique de 63,501 12 dollars le 35,600 avril à environ XNUMX XNUMX dollars aujourd'hui. Bien qu’une partie de la perte de valeur soit due à des règles comptables obscures, il est également évident que le pari Bitcoin de MicroStrategy n’est plus aussi rentable qu’il le paraissait autrefois.

Ceci dit, sur le papier, c’est payant. Selon MicroStrategy, elle a acheté son Bitcoin au prix moyen de 24,450 1 $ par BTC. Même avec le printemps monotone de Bitcoin, MicroStrategy a récupéré plus d’un milliard de dollars de gains non réalisés (avant de considérer les implications fiscales).

Mais Michael Saylor, PDG de MicroStrategy, n’est pas sur le point de vendre : Guide Tesla vendu Une partie de son investissement de 1.5 milliard de dollars dans Bitcoin plus tôt cette année dans le but, a déclaré Elon Musk, de prouver la liquidité de Bitcoin. Saylor l’a clairement dit à plusieurs reprises, et l’a encore une fois dit clairement lorsqu’il est apparu sur scène lors de la conférence Bitcoin 2021 à Miami le week-end dernier et a serré dans ses bras le podcasteur Bitcoin Max Keizer après que Keizer ait crié : «Nous ne vendons pas ! Putain Elon !" 

La société cotée en bourse possède déjà environ 72 % de sa trésorerie en Bitcoin, ce qui fait de ses actions ce qui se rapproche le plus d'un ETF Bitcoin sur le marché américain. Avec cet achat supplémentaire, il liera davantage sa fortune à celle de Bitcoin. Attendez-vous à plus d’achats à venir. 

Source : https://decrypt.co/72983/why-microstrategy-latest-400-million-bitcoin-buy-differentothers