La Fed sera-t-elle à la hauteur ?

Les marchés actions réduisent leurs gains avant l'annonce de la Réserve fédérale mercredi, peut-être avec un peu de prudence avant la décision finale de l'année.

L'annonce, les prévisions et les commentaires d'aujourd'hui prépareront le terrain pour l'année prochaine, en particulier pour le premier trimestre qui reste semé d'incertitudes quant à la mesure dans laquelle la banque centrale ira.

Les décideurs politiques ont clairement indiqué cette année que la priorité était de reprendre le contrôle de l’inflation, quelles que soient les conséquences économiques. Bien entendu, les deux sont liés et tout au long de cette période, la banque centrale a maintenu qu’un atterrissage en douceur était possible et que si l’on se fie aux récentes données d’inflation, il pourrait bien être réalisé.

Les données de l'IPC d'hier ont été très bien accueillies par la communauté des investisseurs, confirmant une fois de plus que l'inflation va enfin dans la bonne direction et à un rythme – tout comme la hausse de cette année – qui dépasse les attentes. Les hausses de taux fonctionnent et, étant donné qu’elles fonctionnent avec un certain décalage, les chiffres pour la nouvelle année devraient à nouveau être plus prometteurs.

Il y aura cependant un coût économique et l’entêtement à accélérer la croissance des salaires pourrait constituer un risque pour la Fed de ramener l’inflation à son objectif. Mais les deux derniers rapports sur l'IPC aideront à apaiser les nerfs de la Fed et l'attention de l'année prochaine pourrait désormais se porter davantage sur un resserrement excessif, sur la création de risques de déflation, et même sur le soutien de l'économie.

La mesure dans laquelle la banque centrale est disposée à admettre ou à reconnaître cela déterminera la réaction des marchés aujourd’hui. Il en va de même pour les prévisions, qui pourraient laisser entrevoir la réponse politique au début de la nouvelle année. Alors que les marchés anticipent toujours une hausse de 50 points de base supplémentaires au cours de la nouvelle année, après les 50 points de base attendus aujourd'hui, cette hausse pourrait être encore réduite si les prévisions le permettent aujourd'hui.

L’inflation britannique incite à l’optimisme

La Banque d’Angleterre a sans doute un défi plus important à relever, l’économie britannique souffrant d’une inflation plus élevée et potentiellement plus tenace, ainsi que d’une récession plus profonde l’année prochaine. C’est une tempête à laquelle la banque centrale doit faire face.

C'est une situation où tout est perdant, mais les données d'inflation d'aujourd'hui offriront une lueur d'espoir que les hausses de taux fonctionnent, que les effets de base sont favorables et que le retour à 2 % pourrait être moins turbulent qu'il n'y paraît actuellement. Ou peut-être que cette période de l’année déteint sur moi.

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