Avec des discussions en cours sur Monnaies numériques de la Banque centrale et maintenant même un possible dollar numérique, la tokenisation continue d'être un sujet brûlant à la fois dans le monde de la cryptographie et dans la finance traditionnelle. C'est un mot à la mode dans le secteur financier depuis un certain temps maintenant, et le concept est exploré par les startups, les institutions établies et les gouvernements, grâce à une technologie blockchain centralisée et décentralisée.
Alors que le monde de la tokenisation évolue, certaines questions ont été soulevées du point de vue technologique, financier et réglementaire. Voici un examen approfondi de la tokenisation, de son impact sur les marchés financiers et des défis auxquels elle est actuellement confrontée sur la voie de l'adoption généralisée.
Qu'est-ce que la tokenisation?
La tokenisation est un processus par lequel les actifs sont rendus disponibles numériquement sur un registre distribué. Le concept a été rendu possible par la création de la technologie blockchain qui, à son tour, garantit que les enregistrements de transaction et de solde ne peuvent pas être falsifiés ou modifiés rétroactivement.
Ce processus peut prendre de nombreuses formes différentes en fonction de ce qui est tokenisé, de la technologie utilisée et de l'objectif du token. La technologie blockchain centralisée ou décentralisée peut être utilisée en fonction des variables susmentionnées. La tokenisation sur un registre décentralisé permet de vérifier la propriété de manière rapide et sans confiance, mais pose également un défi en termes de performances et de compatibilité.
Connexe: Tokenisation, expliqué
Les jetons numériques sont principalement un moyen de représenter la propriété de l'actif sur lequel ils sont adossés et peuvent être très utiles lorsqu'il s'agit de le transférer ou de l'échanger totalement ou partiellement, d'améliorer la liquidité et de permettre un accès accru à ces actifs.
De la propriété d'entreprise ou immobilière à art et jeu vidéo articles, la tokenisation va au-delà des applications financières et a le potentiel de transformer et d'améliorer d'innombrables industries. Bien que la tokenisation soit un concept assez nouveau, elle gagne déjà du terrain dans le monde de la fintech.
La tokenisation est là
Les partisans de la crypto-monnaie exagèrent souvent les capacités actuelles des crypto-monnaies et de la technologie blockchain. Alors que la blockchain a un potentiel énorme, les actifs cryptographiques en sont encore à leurs balbutiements et ne sont rien de plus qu'un blip dans un vaste univers de marchés financiers établis.
De plus, alors que la perspective de remplacer le système de monnaie fiduciaire par Bitcoin (BTC) est celui qui excite de nombreux amateurs, Bitcoin ne serait tout simplement pas en mesure de gérer l'adoption à une si grande échelle en raison de contraintes technologiques lors du traitement des transactions.
Alors que la crypto en tant que monnaie ou système de paiement mondial est toujours un rêve, la tokenisation a traversé ce pont. Il a disparu de la théorie à la réalité en quelques années seulement. Non seulement il peut être appliqué en privé à petite échelle, mais il ne nécessite pas non plus une capacité de débit élevée. Les actifs peuvent exister sur des chaînes de blocs distinctes - centralisées ou non - contrairement au concept d'un système monétaire national ou mondial basé sur la crypto-monnaie.
Bien que des itérations antérieures de tokenisation existaient déjà dans des projets tels que Counterparty (XCP) et Nxt (NXT), la blockchain Ethereum a mis le concept en lumière. De nos jours, de nombreuses plates-formes comme EOS, Tron, Neo et Waves permettent également de tokeniser les actifs. La technologie de la blockchain centralisée est également utilisée, en particulier par les institutions privées et publiques à grande échelle.
Jetons non fongibles: des CryptoKitties à l'immobilier
L'une des applications les plus populaires des tokenisations est ce que l'on appelle jetons non fongibles, ou NFT. Dans les systèmes NFT, chaque jeton ou ensemble de jetons sont différents les uns des autres et ont donc une valeur différente. Les NFT ont acquis une grande visibilité dans l'industrie de la cryptographie avec l'émergence de jeux de collection comme CryptoKitties. La terre virtuelle prend également de l'ampleur dans l'industrie.
Les NFT sont également utilisés pour conserver la propriété des objets du jeu. Cela permet à l'objet d'être échangé en dehors du jeu et même à travers contrats intelligents - ce qui garantit qu'une fois l'élément adopté dans le jeu, les fonds sont débloqués et la fraude, qui sévit sur les marchés secondaires des jeux, est éliminée. Une autre application intéressante consiste à garantir que la propriété du jeu est assurée même si les serveurs de jeu fonctionnent mal ou sont piratés.
Alors que les NFT sont populaires dans la communauté des crypto-monnaies et des jeux, le concept s'étend maintenant à la finance traditionnelle et est devenu un moyen d'apporter des liquidités à des classes d'actifs non liquides comme l'immobilier. Il permet aux gens de lever facilement des fonds pour des investissements immobiliers en utilisant l'actif symbolisé comme garantie pour un prêt.
Stablecoins
Une autre application de la tokenisation est les stablecoins. Différentes itérations de monnaies fiduciaires tokenisées existent, y compris Tether (USDT) - qui a été publié pour la première fois sur la blockchain Bitcoin via le protocole Omni Layer. Depuis lors, d'autres exemples comme USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) et WUSD (WUSD) - et même ceux adossés à l'or comme PAX Gold (PAXG) - ont été émis par différentes entités.
Les Stablecoins visent à tirer parti des avantages de la technologie blockchain sans exposer les utilisateurs à la volatilité souvent associée aux crypto-monnaies. Ils sont généralement garantis par un montant équivalent de la devise ou du produit qu'ils représentent et peuvent être remboursés à un rapport de un pour un. Il existe également des projets de stablecoins comme Saga Pièce SGA ainsi que Zèle qui visent à apporter plus de stabilité en émettant des jetons personnalisés qui sont soutenus par un panier de différentes devises fiduciaires, réduisant ainsi l'exposition à une seule économie. Erez Romas, le responsable de la communication de Saga, a déclaré à Cointelegraph:
«Le modèle SGA commence par être entièrement dépendant de la valeur d'un panier de devises de confiance - reproduisant la configuration du DTS (droits de tirage spéciaux) du FMI, mais contrairement à toutes les autres pièces stables, SGA vise à se séparer à terme du DTS et à devenir une monnaie indépendante. avec sa propre valeur. »
Jetons de sécurité
En 2018, les crypto-monnaies ont été mises à l'honneur et sont devenues synonymes de volatilité et de spéculation en partie en raison des offres initiales de pièces. Semblable à offres publiques initiales - la contrepartie financière traditionnelle - ICO sont un mécanisme de collecte de fonds.
Les ICO ont ouvert les portes de l'investissement en actions à un public plus large et ont ouvert la voie à des projets comme Ethereum et EOS. Cependant, les retours des premiers projets ont conduit à un flot de projets de mauvaise qualité et d'escroqueries. Les régulateurs américains sont intervenus et les ICO ont depuis perdu de leur popularité, laissant la place à des offres de jetons de sécurité.
Les jetons de sécurité sont essentiellement des actions de société tokenisées. Exemples de STO incluent Nexo sont Robinhood. Antoni Trenchev, associé directeur et co-fondateur de Nexo, a déclaré à Cointelegraph:
«Opter pour une STO basée sur la blockchain présente certains avantages, car l'inscription sur une bourse traditionnelle serait plus difficile et plus coûteuse, mais elle permet également à un plus large éventail de personnes de participer et d'acquérir les jetons après la STO, y compris celles qui n'ont pas accès au traditionnel. services financiers. Cela permet également un règlement instantané, ce qui, dans un temps de crise comme celui-ci, peut s'avérer essentiel pour ceux qui recherchent des liquidités.
DeFi, DApps et crypto-actifs synthétiques
La tokenisation a conduit à l'émergence de contrats intelligents et a apporté de nombreux avantages sur le terrain. En permettant aux contrats d'être convenus et exécutés automatiquement, les contrats intelligents suppriment le besoin d'intermédiaires tiers et créent de nouveaux concepts comme la finance décentralisée et applications décentralisées possible. Les NFT susmentionnés, par exemple, peuvent être négociés dans un environnement sans confiance grâce à des contrats intelligents.
Basé sur la crypto-monnaie actifs synthétiques, qui exposent les utilisateurs à une variété d'actifs différents tels que les matières premières et les actions sans quitter la sphère cryptographique, sont également un concept qui gagne en popularité. Une récente rapport by DappRadar montre que Synthetix, un échange qui permet aux utilisateurs d'échanger ces actifs, était la deuxième application DeFi la plus populaire en mars 2020. Jon Jordan, le directeur des communications de DappRadar, a déclaré à Cointelegraph:
"Synthetix est encore petit, mais la base d'utilisateurs n'a cessé de croître et est assez active pendant les périodes de forte volatilité des prix cryptographiques, ce à quoi vous vous attendez dans un produit de trading."
La tokenisation frappe la finance traditionnelle: les titres tokenisés et les CBDC
La tokenisation a gagné du terrain en matière d'utilisation institutionnelle. Des projets récents, comme le premier stablecoin adossé au franc suisse émis par une banque suisse réglementée ou les premières obligations sécurisées émis en tant que sécurité tokenisée sur une blockchain publique par Société Générale, ont démontré à quel point le concept devient populaire.
Alors que les efforts de Société Générale ont montré que les titres peuvent être tokenisés sur une blockchain décentralisée tout en étant pleinement conformes, la technologie blockchain privée est toujours une tendance en matière de tokenisation de sécurité. Néanmoins, les exemples deviennent vastes et incluent des efforts comme la Banque mondiale et la Commonwealth Bank of Australia, qui ont émis un jeton de sécurité basé sur la blockchain appelé Bond-i. La Banque centrale de Chine a également récemment tokenisé 20 milliards de yuans chinois (2.8 milliards de dollars) d'obligations utilisant la technologie blockchain.
Les CBDC ont également fait la une des journaux. Du dollar numérique préconisée par l'ancien président de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, à la récente expérience programme de la Banque de France, les CBDC deviennent extrêmement populaires. La Chine, par exemple, a été de travail avec le concept depuis 2005 dans l'espoir de lancer son propre yuan numérique.
Les pièces stables sont également de plus en plus populaires parmi les banques commerciales, car elles peuvent faciliter les transactions et les règlements de paiement, comme le démontrent des projets tels que JPMorgan. JPM Coin, Chevalière ainsi que Wells FargoDigital Cash de. Alors que la décentralisation est l'un des éléments clés de la technologie blockchain, la plupart des institutions financières travaillent avec une technologie centralisée et autorisée, bien que selon Guido Santos, fondateur et directeur de la technologie de Genesis Studio, un fournisseur de conseil axé sur la blockchain basé au Portugal, la tendance pourrait changer avec le temps. Il a dit à Cointelegraph:
«Il y aura une adoption initiale de la technologie de blockchain autorisée, puis une transition vers le sans autorisation. Quelques exemples comme Santander ont travaillé avec Ethereum par exemple, mais l'accent est toujours mis, du moins pour l'instant, sur Hyperledger et Corda. »
Le bon, le mauvais et la loi
Les avantages de la tokenisation parlent d'eux-mêmes, et l'intérêt pour le concept le renforce encore. La tokenisation présente de nombreux avantages potentiels: elle peut faciliter l'activité financière internationale; permettre une liquidité accrue et une propriété partagée; et réduire les coûts et les risques dans les règlements car la tokenisation peut rendre les séquestres théoriquement obsolètes. Comme Juergen Hoebarth, un spécialiste de la tokenisation de la blockchain, l'a déclaré à Cointelegraph:
«La tokenisation brisera les« frontières du marché financier »et démocratisera l'accès au capital de détail mondial.»
Bien que la tokenisation soit, en théorie, un couteau suisse d'avantages, elle n'est pas sans défauts et défis, en particulier lorsqu'il s'agit de plates-formes entièrement décentralisées, et son succès peut dépendre de la façon dont la technologie interagit avec les systèmes traditionnels basés sur les comptes. Pour l'instant, les blockchains décentralisées restent désavantagées comme l'explique Santos:
«Lorsqu'il s'agit de vendre le concept aux entreprises, d'adopter les entreprises, le modèle 100% décentralisé ne fonctionne tout simplement pas. Suppression du contrôle et ajout de frais de transaction plus élevés. La conversation se termine généralement là. "
De plus, il y a encore des réglementations à prendre en compte. Alors que certains pays travaillent à légiférer sur la technologie blockchain et la tokenisation, en particulier en ce qui concerne les titres et les pièces stables, d'autres peuvent prendre du retard et poser des incompatibilités réglementaires.
Cependant, alors que la technologie explore un territoire financier inexploré, les progrès peuvent être retardés, comme en témoigne la dernière décision de la Securities and Exchange Commission des États-Unis reporter l'approbation du Boston Security Token Exchange d'Overstock. Néanmoins, des progrès s'ensuivent et les entités réglementaires montré leur volonté de comprendre ce nouveau concept.