यदि आप पिछले कुछ हफ्तों के बड़े क्रिप्टो घोटाले से चूक गए हैं, Kwon करें, एक दक्षिण कोरियाई क्रिप्टो डेवलपर, बनाया और भारी प्रचार किया पृथ्वी, एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा जो अपने साथी टोकन के माध्यम से अमेरिकी डॉलर के लिए अपनी खूंटी बनाए रखने का वादा करती है, लूना.
इन टोकन के शानदार पतन के बाद, जिसने क्रिप्टो बाजारों को हिलाकर रख दिया और कारण बना दक्षिण कोरियाई नियामक ध्यान देने के लिए, आपदा के कुछ ही हफ्तों बाद लूना को फिर से लॉन्च करते हुए, डो क्वोन फिर से उस पर है।
At बिटकॉइन मार्केट जर्नल, हम हमेशा निवेशकों के पक्ष में रहेंगे। हमेशा।
तो आज के कॉलम में, मैं उन सभी पीले झंडों के बारे में बताऊंगा जिनके कारण हमें अपना जारी करना पड़ा पहली चेतावनी टेरा में निवेश के बारे में, और लाल झंडे जो हमें उम्मीद है कि टेरा में फिर से निवेश करने से निवेशकों को रोकेंगे जब यह फिर से लॉन्च होगा।
पीला झंडा: एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा
Stablecoins दो फ्लेवर में आते हैं। वे या तो "असली धन" (यानी, उन्हें यूएस डॉलर के लिए भुनाया जा सकता है), या "एल्गोरिदम" द्वारा समर्थित हैं जो कंप्यूटर कोड के माध्यम से खूंटी को बनाए रखने का प्रयास करते हैं। टेरा की स्थिर मुद्रा एल्गोरिथम थी, जो हमारी पहली चेतावनी थी।
इसे समझने का सरल तरीका निवेशक मनोविज्ञान है: यदि लोगों को लगता है कि "तिजोरी में पैसा है", तो उनके स्थिर मुद्रा पर भरोसा करने की अधिक संभावना होगी। यदि यह गणित द्वारा समर्थित है, तो ठीक है, अधिकांश लोग गणित में इतने अच्छे नहीं हैं। (एल्गोरिदमिक स्टैब्लॉक्स के टूटने की प्रवृत्ति के बारे में अधिक पूर्ण विराम के लिए, हमारी मूल पोस्ट देखें.)
यह बताना अभी भी जल्दबाजी होगी कि क्या सभी एल्गोरिथम स्थिर सिक्कों का विफल होना तय है: दाई, सबसे लंबे समय तक चलने वाले स्थिर सिक्कों में से एक, एल्गोरिथम है (हालांकि यह आंशिक रूप से क्रिप्टो द्वारा भी समर्थित है)। इस कारण से, एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा एक पीला झंडा है: यह एक चेतावनी है, अलार्म नहीं।
लाल झंडा: टेरा ने 19.5% ब्याज की पेशकश की
यदि क्रिप्टो में सच होना बहुत अच्छा लगता है, तो यह आमतौर पर होता है। टेरा अपने एंकर ऐप में आश्चर्यजनक रूप से 19.5% APY की पेशकश कर रहा था: इसे एक बचत खाते की तरह समझें जो भुगतान करता है प्रति वर्ष 19.5% ब्याज.
एंकर प्रोटोकॉल में थोड़ी खुदाई से पता चला कि वे इन आसमानी एपीवाई को कैसे आगे बढ़ा रहे थे: एंकर पैसे के एक बड़े पूल पर बैठा था और इसका इस्तेमाल निवेशकों को भुगतान करने के लिए कर रहा था। आखिरकार, पैसा खत्म होने वाला था।
लाल झंडा: टेरा . का 75% हिस्सा एंकर के पास था
इन अभूतपूर्व ब्याज दरों से आकर्षित होकर, निवेशकों ने एंकर में पैसा डालना शुरू कर दिया, जिसके पास जल्द ही टेरा की स्थिर मुद्रा का विशाल बहुमत था। मैं के रूप में ने बताया, यह राष्ट्रीय मुद्रा का 75% धारण करने वाले एकल राष्ट्रीय बैंक की तरह था।
लेकिन इससे भी बड़ी समस्या यह थी कि टेरा के पास एंकर के अलावा और ऐप्स नहीं थे। यदि कोई एकल ऐप आपके ब्लॉकचेन मूल्य के 75% का प्रतिनिधित्व करता है, तो ऐप ब्लॉकचेन है। एक स्मार्ट निवेशक पूछता है, बाकी ऐप्स कहां हैं? मूल्य का पारिस्थितिकी तंत्र कहाँ है?
मैं इसे छतों से चिल्लाना चाहता हूं: स्मार्ट निवेशक विविधता लाते हैं. टेरा एक ऐप - एंकर - में अत्यधिक केंद्रित था, जिसका अर्थ था कि यह विविध नहीं था। एथेरियम जैसे समृद्ध पारिस्थितिकी तंत्र की तुलना में, टेरा के लिए केवल एक बड़ा उपयोग मामला था: स्थिर मुद्रा को 19.5% ब्याज के लिए संग्रहीत करना।
पीला झंडा: टेरा अत्यधिक केंद्रीकृत है
हालांकि टेरा का दावा है कि यह विकेंद्रीकृत है, असली परीक्षा यह है कि संकट में क्या हुआ।
मंदी के दौरान, सभी ने डो क्वोन के ट्विटर फीड को देखा कि वह कैसे प्रतिक्रिया देगा। पतन के बाद, डो क्वोन एक नई योजना के साथ हरकत में आया।
जबकि टेरा में नोड्स, सत्यापनकर्ताओं और शासन की एक विकेंद्रीकृत प्रणाली है, मेरी राय में, यह "विकेंद्रीकरण थियेटर" है। यह है नाटक विकेंद्रीकृत होने के लिए जब सामान्य ज्ञान हमें दिखाता है कि डू क्वोन शो चला रहा है।
केंद्रीकृत प्रबंधन टीम में कुछ भी गलत नहीं है (हमने आपको दिखाया है विकेंद्रीकरण के खतरे) लेकिन विकेंद्रीकृत होने का दावा करते हुए, जबकि एक एकल केंद्रीकृत संस्थापक शॉट्स बुला रहा है? सबसे अच्छा, यह कपटी है; कम से कम, यह अवैध है।
यदि आप विकेंद्रीकृत होने का दावा करते हैं जबकि आप नहीं हैं, तो आप निवेशकों को गुमराह कर रहे हैं। और हम हमेशा निवेशकों के पक्ष में रहेंगे।
लाल झंडा: क्या क्वोन ने तुरंत पुन: लॉन्च करने की योजना बनाई
कुछ दिनों बाद, Do Kwon फिर से इस पर वापस आ गया, a . के साथ नई योजना स्थिर मुद्रा से छुटकारा पाने और लूना को एक स्टैंडअलोन क्रिप्टो टोकन के रूप में पुन: लॉन्च करने के लिए।
जब डो क्वोन ने पहली बार इसका प्रस्ताव रखा, तो मेरा जबड़ा गिरा। निश्चित रूप से वह इससे दूर नहीं होगा। निश्चित रूप से नियामक कदम उठाएंगे। निश्चित रूप से उनके मूल निवेशक इस योजना के लिए नहीं आएंगे, फिर.
जब मैंने उनके प्रस्ताव पर समुदाय की प्रतिक्रियाओं को देखा, तो मुझे राहत मिली, जो मूल रूप से कह रहे थे, "अरे, हमने टिकट खरीदे फेयर फेस्टिवल एक बार। हम उसके लिए फिर से गिरने वाले नहीं हैं।"
मूर्ख निवेशक एक बार शर्म करो। दो बार मूर्ख निवेशक, उद्योग पर शर्म की बात है।
लाल झंडा: मतदान शुरू होने के बाद क्या क्वोन ने प्रस्ताव बदल दिया
डो क्वोन का पहला प्रस्ताव उड़ नहीं गया, इसलिए उन्होंने एक और किया, जिसे उन्होंने संशोधित किया और कहा "अंतिम।" फिर उन्होंने इसे फिर से संशोधित किया और इसे सामुदायिक वोट में डाल दिया। फिर उन्होंने इसे फिर से संशोधित किया जब मतदान हो रहा था.
मुझे आश्चर्य है कि क्रिप्टो मीडिया उद्योग ने इस व्यवहार के खिलाफ एकजुट आवाज में बात नहीं की है। जब मतदान चल रहा हो तब आप प्रस्ताव को नहीं बदल सकते. (रास्ते में कहीं, टेरा की कानूनी टीम ने छोड़ा.)
एक अधिक सावधान और विचारशील प्रक्रिया ने Do Kwon को स्थिर मुद्रा को बचाने की योजना के साथ आने की अनुमति दी हो सकती है (जैसा कि मैंने सुझाव दिया), लेकिन उन्होंने इसके विपरीत किया, प्रस्ताव को तुरंत संपादित किया। बाहर से यह बेतरतीब और तमाचा लग रहा था।
यह निश्चित रूप से उन निवेशकों के हित में नहीं है, जिन्हें वास्तव में पता नहीं है कि वे किस लिए मतदान कर रहे हैं, क्योंकि प्रस्ताव को मध्य-मतदान में बदल दिया गया था. मैं अभी भी इस पर अपना सिर हिला रहा हूं।
लाल झंडा: वैसे भी वोट पास हो गया
तो भगवान की हरी भरी धरती पर यह प्रस्ताव कैसे पारित हुआ?
टेरा के निवेशक हताश हैं। स्थिर मुद्रा के ढहने पर उन्होंने सब कुछ खो दिया: UST (स्थिर मुद्रा) और LUNA (क्रिप्टो टोकन) दोनों अनिवार्य रूप से शून्य हो गए। क्योंकि यह क्रिप्टो है, कोई नियामक सुरक्षा नहीं है, कोई बीमा भुगतान नहीं है, और कोई FDIC नहीं है।
क्वोन ने उन्हें जो पेशकश की वह आशा की एक धुंधली किरण थी: हो सकता है कि अगर उन्होंने स्थिर मुद्रा को खो दिया, जिसे विफलता को "हमला" कहा जाता है, तो असफल स्थिर मुद्रा को "टेरा क्लासिक" ("टेरा डिजास्टर" नहीं) के रूप में पुनः ब्रांडेड किया जाता है, फिर LUNA 2.0 के रूप में पुन: लॉन्च किया जाता है। यह चाँद पर जाएगा।
(याद रखें: "लूना" का अर्थ है "चंद्रमा।" निहित वादा यह है कि इस बार यह चंद्रमा पर जाएगा।)
अब, आइए निवेशक मनोविज्ञान के माध्यम से चलते हैं। जब लूना 2.0 लॉन्च होगा, तो कितने निवेशक फिर से जलने के लिए इधर-उधर रहेंगे?
निःसंदेह, कुछ कट्टर पागल लोग विश्वास बनाए रखेंगे। वे अपने हीरे के हाथों के बारे में डींग मारेंगे, और वे चाँद को कैसे पकड़ रहे हैं। लेकिन अधिकांश निवेशक, मुझे लगता है, जितनी जल्दी हो सके नकद निकालने में प्रसन्न होंगे, अपने कुछ नुकसानों की भरपाई करेंगे और दूसरों को बैग पकड़ने के लिए छोड़ देंगे।
एक क्लास-एक्शन मुकदमा बेहतर काम कर सकता था जबकि बैंक में अभी भी कुछ पैसा बचा था। (आप शर्त लगा सकते हैं कि वे अभी भी आ रहे होंगे।) लेकिन मुझे लगता है कि ज्यादातर लोग उम्मीद कर रहे हैं कि जब कीमत अभी भी अधिक थी, तब ब्लॉकचैन के "स्नैपशॉट" से LUNA को पुनर्स्थापित करके, वे इसके लिए नकद निकालने में सक्षम होंगे कुछ, और कुछ नहीं से कुछ बेहतर है।
विशाल लाल झंडा: इसके साथ एक्सचेंज चल रहे हैं
मैं उन एक्सचेंजों से निराश हूं जो नए LUNA टोकन को सूचीबद्ध करेंगे, विशेष रूप से बिनेंस और एफटीएक्स, उन निवेशकों की सुरक्षा के लिए और अधिक नहीं करने के लिए जिनका वे कथित रूप से प्रतिनिधित्व करते हैं।
एक्सचेंजों के लिए नियामकों को यह समझाना मुश्किल होगा कि कैसे उन्होंने टेरा को इसके पतन के कुछ ही दिनों बाद फिर से लॉन्च करने में सक्षम बनाया, और यह उनके ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में कैसे था।
एक और स्पष्ट समाधान है: वे बस नए LUNA टोकन को सूचीबद्ध करने से इनकार करते हैं। अन्यथा, वे अपने ग्राहकों को एक टोकन खरीदने और बेचने की अनुमति देकर इस योजना में शामिल होते हैं कि अभी दो हफ्ते पहले ढह गया.
मुझे निराशा है कि क्रिप्टो समाचार मीडिया और स्वयं उद्योग इस व्यवहार की ओर आंखें मूंद रहे हैं। क्या कोई, कहीं न कहीं क्या हो रहा है के बारे में बोलो?
मैं बोल रहा हूँ।
उन निवेशकों की ओर से जो समझ नहीं पा रहे हैं कि क्या हो रहा है, जो सिर्फ अपना पैसा वापस चाहते हैं, और जो दोगुने जल जाने पर दोगुने पागल होने जा रहे हैं, हमें यह कहने की जरूरत है: यह गलत है।
फिर से निवेश करने के लिए आपको पागल होना पड़ेगा
मूल्य निवेशकों के रूप में, अपने आप से पूछें: मूल्य कहाँ है?
क्या टेरा, तकनीक, वास्तव में दुनिया को अतिरिक्त मूल्य प्रदान कर रही है? यहां ऐप्स की सूची दी गई है पतन से पहले टेरा पर बनाया गया: एंकर के अलावा, क्या आपने कभी इनमें से किसी के बारे में सुना है?
पतन से पहले, एंकर टेरा में प्रमुख खिलाड़ी था, लेकिन केवल इसलिए कि वह एक आरक्षित खाते द्वारा वित्त पोषित 19.5% ब्याज का भुगतान कर रहा था। वह भी कैसे जोड़ने किसी के लिए मूल्य, कहीं भी?
पतली हवा से एक नया टोकन बनाना, स्थिर मुद्रा से छुटकारा पाना, और यह दिखावा करना जैसे कि कुछ हुआ ही नहीं: कैसा है कि मूल्य बनाना?
यह क्रिप्टो है, इसलिए कुछ भी हो सकता है। LUNA वास्तव में अभी भी चाँद पर जा सकता है। मैं वित्तीय सलाहकार नहीं हूं, इसलिए मैं आपको नहीं बता सकता कि क्या करना है। मैं केवल इतना कह सकता हूं कि मैं लूना को चंद्रमा की लंबाई वाले ध्रुव से नहीं छूऊंगा।
पोस्ट क्या आपको (पुनः) लूना में निवेश करना चाहिए? पर पहली बार दिखाई दिया बिटकॉइन मार्केट जर्नल.
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